商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：跟随马盘转弱2豆油：继续受大豆价格疲软影响2豆粕：美豆偏弱&资金博弈，连粕再探低点4豆一：国际豆价压力，偏弱运行4玉米：震荡偏弱6白糖：偏弱运行7棉花：缺乏反弹动能8鸡蛋：现货支撑较强10生猪：冬至前需求阶段性摸顶11花生：偏弱运行12 2024年12月18日 棕榈油：跟随马盘转弱 豆油：继续受大豆价格疲软影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu028807@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 马来西亚棕榈油总署（MPOB）公布数据显示，马来西亚维持1月毛棕榈油出口关税在10%不变，但将1月毛棕榈油的出口参考价从12月的4471.39林吉特/吨上调至5001.72林吉特/吨。 亚太经合组织气候中心（APEC Climate Centre）预测，2025年1月至3月期间出现拉尼娜现象的可能性为60%，其余预测时段转为厄尔尼诺/南方涛动中性现象的可能性较大。APEC称，印度、孟加拉湾、印度支那半岛、中国中部和东北部、俄罗斯（西部地区除外）、阿拉斯加和南美洲北部降雨量高于正常值的概率增大。特别是，预测孟加拉湾的降雨量将高于正常水平。APEC预测印度洋（不包括南部地区）、北极、太平洋（不包括中部和东部热带地区）、东南亚（不包括印度支那半岛）、非洲中部、北大西洋、美国南部、墨西哥、中美洲和南美洲中部的气温高于正常值的“可能性强烈增强”。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月18日 豆粕：美豆偏弱&资金博弈，连粕再探低点 豆一：国际豆价压力，偏弱运行 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 12月17日CBOT大豆日评：巴西大豆状况良好，中国需求疲软，大豆跌至合约新低。据2024年12月18日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货下跌，多个合约均创下新低，其中基准期约收 低0.5%，因为巴西大豆作物状况良好，中国对美国大豆的需求疲软。一位交易商称，南美大豆丰产在望，中国的大豆需求低迷，对大豆市场构成压力，这就是合约创历史新低的原因。美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向西班牙销售18.7万吨大豆，向未知目的地销售13.2万吨大豆，均在2024/25年度交货。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：-1；豆一趋势强度：-1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月18日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2000-2030元/吨（新作挂牌），水分15%，较昨日下跌10元/吨，集装箱集港20050-2070元/吨；广东蛇口散船2140-2160元/吨，集装箱新作报价2220-2240元/吨，较昨日下跌40-50元/吨。东北玉米价格涨跌互现，黑龙江深加工潮粮折干收购1880-1990元/吨，吉林深加工玉米主流收购1900-1980元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购1950-2020元/吨；华北玉米深加工玉米价格走低，山东1980-2120元/吨，普通猪料玉米2250元/吨，河南2140-2230元/吨，优质猪料玉米2300元/吨左右，河北1950-2100元/吨。广东美国高粱12月-明年2月船期报价2280元/吨；2025年1-3月船期进口大麦（非俄罗斯）预售2050元/吨；3-5月船期2060元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20241218 白糖：偏弱运行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：雷亚尔新低拖累巴西出口商品价格；管控糖浆和预拌粉政策预期不断升温；印度11月份产量同比下降35%；巴西11月下半月产量同比下降23.1%；巴西产区11月降水正常；巴西11月出口339万吨，同比减少6.9%。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至11月底，24/25榨季全国共生产食糖137万吨（+48万吨），全国累计销售食糖61万吨（+29万吨），累计销糖率44.52%。中国海关数据显示，中国10月份进口食糖54万吨（-38万吨）。 国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺251万吨(前值358万吨)。UNICA数据显示，截至12月1日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.75个百分点，累计产糖3936万吨（-152万吨），累计MIX同比下降1.00个百分点；11月下半月甘蔗压榨量同比下降15.20%，食糖产量同比下降23.06%。ISMA/NFCSF数据显示，截至11月30日，24/25榨季印度产糖279万吨（-153万吨）。OCSB数据显示，截至4月17日，23/24榨季泰国产糖877万吨（-230万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月18日 棉花：缺乏反弹动能 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货整体成交尚可，逢低采购意愿有所上升。国产棉现货销售基差多数暂稳；2024/25南疆喀什、东疆哈密3128/28~29B杂3.5内主流较低销售基差在CF05+500~600区间，疆内自提。2024/25南疆手摘3129/29B少量低基差成交价CF05+600上下，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场变化不大，成交平平，纺企反馈目前尚未有起色，棉纱价格小跌。全棉坯布市场交投局部好转，但是大订单依旧匮乏，全棉坯布报价弱势，织厂依旧维持亏损。当下春节前订单稀少，全棉高支坯布产销低迷，客户拿货不积极。预计12月坯布销售改善有限，织厂维持减产，预计1月中旬前后开始放假。 美棉概况：昨日ICE棉花小幅下跌，跟随整体商品市场弱势。 【趋势强度】 棉花趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月18日 鸡蛋：现货支撑较强 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao023978@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月18日 生猪：冬至前需求阶段性摸顶 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao023978@gtjas.com 【基本面跟踪】 【行业新闻】 1、天邦11月的育肥完全成本已降至14.07元/公斤。2、11月份全国新生仔猪数量同比上升3%。 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月18日 花生：偏弱运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南皇路店地区麦茬通米收4.2左右；开封地区大花生通米4.15左右，农户和商贩持续不认卖，基层上货无量，需求方拿货谨慎，实际交易量不大，多数地区偏弱运行，多议价成交。辽宁地区上货量不大，锦州市308通米好货4.0-4.05左右，铁岭市308通米3.9-4.0左右，以水分质量论价，多数地区交易略显僵持，价格稳中偏弱。吉林地区整体上货量不大，扶余市308通米好货3.9-3.95左右，个别好货4.0左右，水分质量差异大，成交以质论价，部分农户出货意愿增强，实际交易不多，价格稳中偏弱。山东地区整体上货量不大，临沂市海花通米好货3.9-3.95左右，平度市潍花8通米好货4.4左右，鲁花11通米好货4.4左右，成品以质论价，多数地区要货的一般，价格稳中偏弱。 【趋势强度】 花生趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。