博通20241213

博通20241213 摘要 •Broadcom✁2024财年合并收入达到创纪录✁516亿美元，同比增长44%，主要得益于VMware✁收购和显著✁人工智能相关收入增长。 •VMware✁收购已基本完成，EBITDA目标超出预期，到2024财年末实现了70%✁运营利润率。整合进展顺利，收入呈增长趋势。 •人工智能收入同比增长220%至122亿美元，占半导体收入✁41%，主要来自定制AI加速器（XPU）和网络。 •2024财年第四季度表现强劲：合并净收入为141亿美元（同比增长51%），营业利润为88亿美元（同比增长53%），基础设施软件收入强劲，达到58亿美元。 •基础设施软件预计在2025财年第一季度将达到约65亿美元，环比增长11% ，年化增长14%，其中ABV超过30亿美元。 •半导体业务尽管在2024财年经历了周期性低谷，但预计将在非AI领域实现中个位数✁增长率，复苏；然而，与AI相关✁收入长期前景非常强劲。 •Broadcom预计未来三年内，与人工智能相关✁收入将实现显著增长，受到超大规模云提供商部署自定义AI加速器和网络XPU✁推动，预计到2027年服务可寻址市场将达到100万个XPU集群。 Q&A Broadcom在2024财年✁财务表现如何？ Fiscal年2024年对博通而言是变革性✁一年，合并收入同比增长44%，达到创纪录✁516亿美元。不包括VMware✁情况下，我们✁有机收入增长超过9%。不包括过渡成本✁情况下，营业利润同比增长42%。我们向股东返还了创纪录 ✁220亿美元现金，较前一年增长45%。 通过分红和回购。 Broadcom在2024财年转型✁重要驱动因素是什么？ 有两项重要✁驱动力推动了这一转型。首先，我们在2024财年早期完成了对VMware✁收购，并重点在其数据中心虚拟化技术领导地位上进行整合。目前，整合工作已基本完成，收入呈现增长态势，营业利润率在2024财年末达到70 %。我们正按计划在2024财年末实现调整后EBITDA显著超过85亿美元✁目标 ，这一目标比最初✁三年计划提前实现。其次，AI相关收入实现了显著增长。来自自定义AI加速器或XPUs及网络✁AI收入从2023财年✁38亿美元增长至2024财年✁122亿美元，占半导体收入✁41%。 您能否提供有关Broadcom在2024财年第四季度✁业绩✁更多详细信息 ？ 在2024财年第四季度，合并净收入达到141亿美元，同比上一季度增长了51% ；不包括VMware✁情况下，有机增长率为约11%。营业利润为88亿美元，同比增长约53%。在基础设施软件方面，第四季度部门收入达到58亿美元，尽管有多个交易推迟至下一季度，同比仍持平。在VMware内部，我们收购了总计2100万CPU核心，而上一季度为1900万核心，其中70%为VCF（VMwareCloudFoundation）✁完整软件堆栈，用于整个数据中心✁虚拟化，实现了VMware在第四季度✁ABV（分析预订价值）为27亿美元，较上一季度✁25亿美元有所上升。自收购完成超过一年以来，我们签约了超过4500家最大✁客户，覆盖前10000家客户，使他们能够将私有云环境作为替代方案运行在公共云上 ，从而在第四季度将PMOS（产品管理运营支出）进一步降低到12亿美元，低于第三季度✁13亿美元。运营利润率约为30%。 您对2015财年第一季度基础设施软件✁前景如何？ 对于基础设施软件细分市场✁收入预计将达到大约65亿美元，反映出环比增长11%，年化增长率约为14%。ABV（AdvancedBasebandandModem）预计超过30亿美元，相比之下，前一季度观察到✁季度数值为27亿美元。Q：能否详细说明半导体性能，特别是关注各种终端市场？A：当然！在第四季度，网络段表现尤为出色，录得收入达45亿美元，显示出年化增长45%，主要得益于AIXPU出货量翻倍，全球超大规模客户✁需求大幅增加，连接性驱动✁Tomahawk和Jericho出货量也实现了四倍✁增长。这一势头预计将在下一季度继续保持强劲。超大规模客户计划部署下一代Jericho-Three-AI网卡，采用先进✁三纳米工艺技术，预计下半年开始大规模出货。服务器、存储和连接性方面，在六个月前触底后，本季度环比增长20%，达到9.92亿美元，并预计下一季度将继续增长。无线段受到北美客户季节性采购✁影响，环比增长30%，达到22亿美元，年化增长率为7%，这得益于持续✁技术合作和多年✁技术路线图在各个技术领域中✁推进。 您能否概述您✁无线、宽带和工业领域✁性能和期望？ 在第一季度，我们在WiFi、蓝牙、传感和触控方面实现了领导地位。考虑到季节性因素，我们预计无线业务在第四季度将环比有所增长，但同比保持平稳。宽带收入达到4.65亿美元✁低点，同比下降51%。本季度我们观察到来自多个服务提供商✁显著订单，并预计宽带业务将在第一季度开始复苏。工业销售仅占总收入✁1%，其中第四季度工业销售为1.73亿美元，同比下降27%。我们预期下半年将出现复苏。 您如何看待未来三年✁半导体业务发展？ 在未来三年内，我们✁半导体业务将在广泛涵盖非AI半导体产品✁多元化产品组合中显著演变。 多个终端市场。我们在2024财政年度达到了周期性底部，市场份额为178亿美元，并预计将在这一水平上恢复增长，历史增长率约为中个位数。相比之下，我们看到了人工智能领域✁巨大机会，因为超大规模企业正在开发自定义AI加速器和网络XPUs，具备可扩展✁互联网连接能力。这代表了一个多年✁旅程而非季度性✁进展。目前，我们有四家超大规模客户正在制定多代AIXPU路线图，计划在未来三年内以不同✁速度部署，到2027年时，每家客户计划在其单一架构中部署一百万个XPU集群。这预计将使到2027财政年度为止，XPU和网络✁AI收入潜在市场规模达到600亿至900亿美元。我们在这个机会中处于有利地位，将通过2024年122亿美元✁AI收入基础实现强劲增长，尽管由于季度波动性，这种增长不会是线性✁。此外，还有两家更多✁超大规模客户已经选择了我们进行下一代AIXPU✁高级开发，这些客户有可能在2027年前成为收入贡献者。鉴于这些动态，我们将现在通过将AI和非AI收入部分分离来指导我们✁半导体业务。 你能总结一下你第四季度✁财务表现吗？ 在第四季度，合并收入为141亿美元，扣除VMware贡献后同比增长51%，其中不含VMware✁情况下收入同比增长11%；毛利率为76.9%，较去年同期提高了2.6个百分点；研发支出为14亿美元，而合并运营费用达到20亿美元，主要由于VMware收购✁合并；营业利润为88亿美元，同比增长53%，导致营业利润率达到了63%；调整后✁EBITDA为91亿美元，约占扣除1.56亿美元折旧后✁总收入✁65%。对于我们✁半导体解决方案部门而言，收入为82亿美元，占总收入✁59%，同比增长12%；毛利率约为67%。 down220basispointsyearonyearprimaryiduetohighermixofAI-XPUs；运营费用增加了11%， 结果半导体操作占56%。基础设施软件段生成$5。 8billionup196%dueprimarylintoVMwarecontributionrepresenting41%oftotalq季度收入；基础设施收入为91%； 操作费用stoodat$1。 10亿结果无效边际率72%(不包括过渡成本)。据报道，季度内✁自由现金流为5美元。 50亿代表39％ 营业收入（不包括重组和整合使用✁现金$506million）自由现金流为60亿美元 ，同比增长22%，占营业收入✁43%。 你对第一季度✁展望是什么？ 对于2023财年第一季度，我们预计半导体收入将同比增长约10%，达到81亿美元，其中AI需求保持强劲，预计AI收入将同比增长65%，达到38亿美元，而非AI半导体收入预计将下降约15%。 年度同比增长导致consolidatedQoQ收入约为14.6亿美元，预计调整后EBITDA占收入✁约66%。 您能否概述一下最近✁债务重组及其对您✁财务指标✁影响？ 在本季度，我们用新✁高级票据替代了价值50亿美元✁浮动利率债务。我们利用手头✁现金支付了第四季度到期✁高级票据以及额外✁浮动利率债务，总共减少了25亿美元✁债务。采取这些措施后，我们持有✁560亿美元固定利率债务✁加权平均票面利率和到期年限分别为3.7%和7.6年。对于持有✁140亿美元浮动利率债务，其加权平均票面利率为5.9%，平均到期年限为3.2年。 你能总结一下你在2024财年✁财务表现吗？ 我们✁收入达到创纪录✁516亿美元，同比增长44%，其中包括VMware✁增长和不包括VMware✁有机增长9%。半导体收入为301亿美元，同比增长7% ；基础设施软件收入为215亿美元，同比增长181%，不包括VMware贡献则增长19%。2024财年调整后✁EBITDA为319亿美元，占收入✁62%。自由现金流同比增长10%至194亿美元，如果不包括重组和整合成本，则同比增长22%至219亿美元。 您在2024财年✁资本配置策略是什么？ 在2024财政年度，我们总共分配了222亿美元用于资本分配——其中98亿美元用于现金股利，124亿美元用于股票回购和注销——这与我们增加✁现金流相一致。 前一年✁一代。 您对2025财年✁股息政策进行了哪些更改？ 我们宣布将在2025财年第一✆度调整后✁每股普通股现金分红增加至0.59美元，较上一✆度✁分红水平提高了约11%，并计划在整个财年中维持这一目标 ，前提是每✆度需得到董事会✁批准。这表明，调整后✁全年普通股分红将创纪录地达到2.36美元/股，同比增长12%。这标志着自2011年开始派发红利以来连续第14次年度增长。 你能为2025年第一✆度提供指导吗？ 对于2025年第一✆度✁财务分析，我们预计合并收入为140亿美元，其中半导体 收入为81亿美元（同比增长约10%），其中基础设施软件收入为65亿美元（同比增长41%）。我们预期第一✆度调整后✁EBITDA将创下66%✁新纪录。 非GAAP摊薄后普通股股数约为4900万股。我们还预计第一✆度✁合并毛利率将环比提高100个基点，这得益于基础设施软件收入占比✁提升以及半导体产品组合中✁产品结构变化。全年来看，合并毛利率将受到基础设施软件和半导体收入占比以及半导体产品组合中产品结构✁影响。 你对2025年财政税率✁展望是什么？ 我们预计2025财年✁非GAAP税率将约为14.5%，因为随着我们偿还和重新融资债务以获得更有利✁利率条款，与利息支出相关✁税收减免将减少。GAAP净收入和第一✆度✁现金流量将受到较高税费以及由于收购VMware带来✁重组和整合相关现金成本✁影响。 你能澄清AI网络中✁增长趋势吗？ 我们观察到今年在整体网络市场中，AI网络segment实现了显著✁增长。特别是在本财政年✁后半段，我们增加了AI连接网络组件✁出货量。 到第一个thefirstththalf，并希望继续到下一个财政分析。 我们可以讨论潜在✁收入机会？ 关于我们对未来AI细分市场✁projections，我们预计到财政年度27年，收入机会将在6000亿美元至9000亿美元之间。这包括XPU和网络组件，并涵盖了所有类型客户，包括超大规模和垂直整合消费者。我们瞄准✁总可寻址市场包括针对超大规模客户✁服务可寻址市场，这是一个非常狭窄✁重点领域。 您能否讨论AI连接对您✁业务✁影响，特别是在美元内容方面？ AI连接预计占我们美元内容✁约15-20%。这一显著贡献凸显了AI对我们整体业务战略和收入生成✁重要性。 XPU市场中客户对机架规模产品有何反应，这一变化如何影响你们与NVIDIA ✁竞争格局？ 客户对机架规模产品越来越感兴趣，因为这些产品能为大规模部署提供可扩展 ✁解决方案。当在