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豆粕：南美压力、美豆收跌，盘面偏弱，豆一：偏弱运行

2024-12-17 吴光静国泰君安证券程思齐Sophie

核心观点：豆粕和豆一期货市场整体偏弱运行。受南美大豆丰产预期及美国大豆压榨数据不及预期等因素影响，CBOT大豆期货价格下跌，对国内豆粕市场形成利空压力。
关键数据：
- CBOT大豆：11月压榨量1.93185亿蒲式耳，低于预期，但仍是历史同期最高纪录；12月12周出口检验量1,676,444吨，环比下降3.5%，但同比增加17.6%。
- 豆粕现货：山东、华东、华南地区豆粕价格较昨日持平或上涨10元/吨，期货豆粕主力合约M2501和M2505价格分别上涨15元/吨和5元/吨。
- 产业数据：豆粕库存前一交易日为68.02万吨，前两交易日为23.6万吨；基差方面，M2505 4-6月基差为+0/+20，5-9月基差为-90/-80。
趋势强度：豆粕和豆一趋势强度均为-1，表明市场偏弱。
研究结论：南美大豆丰产预期及美国大豆压榨数据利空市场，豆粕期货盘面偏弱，短期预计维持震荡偏弱走势。

豆粕：南美压力、美豆收跌，盘面偏弱，豆一：偏弱运行

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