基本面观点
- 走势：2024年伦金和沪金涨跌幅分别为29.96%和29.68%，上周分别上涨1.82%和1.57%。
- 通胀：美国通胀企稳，但核心通胀顽固。2022年6月CPI达9.1%后温和下行，PCE见顶回落。2024年2月CPI反弹，11月CPI同比增长2.7%，核心CPI同比上涨3.3%。10月PCE同比上涨2.3%，环比上涨0.2%，核心PCE同比升2.8%，环比升0.1%。
- 利率：美国国债利率2023年10月震荡下行至2024年1月，随后反弹并高位震荡回落。
- 供需：2024二季度全球黄金供需偏宽松；2024年前三季度国内供应小幅增加，需求大幅回落，供需仍紧平衡，主要因金条金币大幅增加。
- 美国经济：11月非农就业人数22.7万人，高于预期，失业率4.246%，高于预期。根据Sahm法则，衰退担忧较轻。11月时薪环比增速下降至0.3664%。
策略观点与展望
- 展望：黄金主力合约突破前期高点后震荡回落，短期关注前期高点压力。CFTC对冲基金连续四周加仓黄金多头。
- 核心逻辑：黄金上涨的三大核心逻辑（需求回升、美联储降息、地缘政治不确定性）均出现弱势迹象，关注美联储降息幅度。预计黄金价格将有一波较大调整，伦金支撑2600-2500，对应沪金560-590。
- 操作建议：建议减持黄金多单，激进投资者逢高做空。
最新政策与消息
- 产业链结构：未提供具体内容。
- 期现市场：上周黄金反弹。
- 黄金走势：伦金和沪金2024年涨跌幅分别为29.96%和29.68%，上周涨跌幅分别为1.82%和1.57%。
- 通胀：美国通胀数据如前所述。
- 利率：美国国债收益率走势如前所述。
- 美国经济：三季度GDP同比上涨2.66%，低于预期；11月ISM制造业PMI上升，非制造业PMI仍在荣枯线以上。
- 黄金供需平衡表：2024二季度全球黄金供需偏宽松；2024年前三季度国内供需紧平衡，主要因金条金币大幅增加。
- 黄金需求：世界央行购金放缓，2022年第三季度以来购金增加，2024年以来购金33.9吨；2023年购金224.88吨。ETF需求方面，2023年减持113.69吨，2024年已减持47.7吨。
- 黄金库存：未提供具体内容。
- 汇率：美元指数走势如前所述。
- 黄金内外价差：沪金转为溢价。
- 黄金基差：未提供具体内容。
- 黄金月差：未提供具体内容。
- 金银油比价：未提供具体内容。
