医药生物行业报告：12月议息会议后黄金有望重拾上涨动能

投资要点

• 贵金属：黄金本周震荡，12月议息会议后有望重拾上涨动能。央行增持支撑金价，COMEX金价上涨0.41%，白银下跌1.54%。市场对降息悲观定价已达极致，央行增持成本约2600美金，未来下行空间有限，黄金胜率最优。
• 铜：继续震荡，价格上行概率不大。交易新任政府预算案，全球需求担忧持续，铜价下跌0.40%。铜已至C3成本90%分位线，宏观恶化或致其下行至7500美金C2成本90%分位线，未来大概率在7500-9000美金间震荡。
• 铝：氧化铝拐点将至，电解铝利润压力缓解。氧化铝价格见顶回落，电解铝盈利反转在即，沪铝上涨0.29%。
• 钨：钨企下调长单报价，供给偏紧未缓解。多家钨企下调报价，需求未改善，供应端预期小幅增加，钨价短期承压。
• 锂：短期弱势震荡，供需改善持续性待观察。锂价回落，成交刚需为主，碳酸锂产出增量快，需求维持景气，短期区间震荡，中长期需求有望维持景气，供给边际改善。

投资建议

建议关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、神火股份、云铝股份等。

风险提示

宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。

板块行情

• 有色金属行业本周涨幅-1.05%，排名第26。
• 涨幅前5：屹通新材、国城矿业、金田铜业、图南股份、银龙股份。
• 跌幅前5：大业股份、黄河旋风、银河磁体、四方达、豪美新材。

价格

• 基本金属：LME铜下跌0.40%，铝上涨0.29%，锌上涨0.57%，铅下跌2.56%，锡下跌0.19%。
• 贵金属：COMEX黄金上涨0.41%，白银下跌1.54%，NYMEX钯金上涨2.59%，铂金上涨0.57%。
• 新能源金属：LME镍上涨0.91%，钴不变，碳酸锂下跌0.65%。

库存

• 基本金属：铜累库4445吨，铝去库20483吨，锌去库13601吨，铅去库9804吨，锡累库34吨，镍累库229吨。