纸浆周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2024年12月15日 CONTENTS 04 行情数据 基本面数据 行情走势 行业资讯 基差与月差 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2024年12月12日，中国纸浆常熟港库存51.8万吨，较上周期上涨4.4万吨，环比上涨9.3%。本周常熟港库存呈现累库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2024年12月12日，中国纸浆青岛港库存113.8万吨，较上周下降0.2万吨，环比下降0.2%。本周期青岛港库存周期内呈现窄幅去库走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2024年12月12日，中国纸浆高栏港库存10.1万吨，较上周上涨0.3万吨，环比上涨3.1%。本周期高栏港库存呈现窄幅累库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2024年12月12日，中国纸浆主流港口样本库存量：191.3万吨，较上期上涨7.2万吨，环比上涨3.9%，库存量在本周期继续累库的趋势，港口库存连续两周呈现累库局面。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅去库的走势，周期内出货速度增快，日均出货1.7万吨，港内阔叶浆数量占比超过一半。本周期常熟港库存亦呈现累库的走势，周内出货速度加快，累计出货超10万吨。整体来看，港口库存处于年内中位偏高水平，本期国内主流港口样本库存呈现累库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【2024年11月国内纸浆进口量统计】据隆众资讯12月10日报道：据海关总署公布的数据显示,中国2024年11月纸浆进口量为280.1万吨，环比+4.8%，同比-13.2%，全年累计进口量3111.1万吨，累计同比-6.0%。 行情数据 行情走势 基差与月差 基本面数据 价格：针阔叶价差与进口利润 针阔叶价差继续扩大 周期内期货大盘宽幅震荡走势，业者随行按基差报市，浆价随盘面区间内横盘整理 价格：针叶浆 价格：阔叶浆 价格：本色浆、化机浆 供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量 10月欧洲港口库存环比下降，但处于同比高位9月全球纸浆出港量明显上升 供给：纸浆进口量 10月针叶浆、化机浆进口环比增加，阔叶浆、本色浆进口下降 白卡纸：本周期纸厂生产状况变化不大，部分纸厂产销两旺，部分纸厂产销平衡双胶纸：阶段行业盈利水平偏低，工厂转产情况存在，某大型工厂延续停产状态，同时出版订单仍有一定支撑，供需关系阶段相对平衡，企业多延续挺价意愿铜版纸：有大型工厂延续停机状态，市场供应量收紧，出版封面订单仍有一定支撑，一定程度改善工厂产销情况 需求：成品纸开工 白卡纸：本周期经销商出货平稳，大部分市场价格调整不多，局部市场因竞争减弱或纸厂涨价或出货好转等生活用纸：终端刚性需求维持，对市场调节作用有限，电商促销节对市场无明显带动作用双胶纸：出版订单仍有一定支撑，供需关系阶段相对平衡，企业多延续挺价意愿。从社会端订单来看，用户无明显囤库意愿，以量定采为主。原材料因素支撑强度一般，贸易商对后市态度偏谨慎，稳定操盘为主铜版纸：出版封面订单仍有一定支撑，一定程度改善工厂产销情况，纸企多延续挺价意愿，社会面需求仍显不旺，用户刚需采购为主 需求：成品纸利润 库存：期货库存 库存：现货库存 本周累库速度放缓，来到同比高位 操作建议 操作建议 ◆纸浆：震荡偏弱 ◆市场供应无大变动，需求维持疲软，纸浆价格预期震荡偏弱运行。供需双方平淡运行，浆价预期伴随需求欠佳及盘面变动而变化，建议关注港口库存变动及原纸厂家采购原料情绪。 ◆周期内阔叶浆市场承压下行，市场货源相对充裕，需求端放量有限，叠加人面币贬值，浆价偏空运行。 ◆下游原纸市场需求延续疲软局面，厂家毛利改善有限，开工不佳下，采购情绪一般，承压浆市。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING