五矿期货有色金属日报

有色金属日报 2024-12-13 铜 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wukj1@wkqh.cn 有色金属小组 瑞士央行超预期降息，美元指数延续上涨，中国中央经济工作会议维持对于经济支持的表态，但会议后短期市场情绪降温，铜价回落，昨日伦铜收跌1.14%至9072美元/吨，沪铜主力合约收至74700元/吨。产业层面，昨日LME库存减少75至268425吨，注销仓单比例抬升至3.1%，Cash/3M贴水1178.9美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水抬升至15元/吨，市场供应偏弱，成交逐渐转 淡。广东地区库存增加，升水下调至265元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利100元/吨 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 左右，洋山铜溢价环比下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩小至1280元/吨，废铜替代优势略降。 价格层面，中国重要经济会议释放的政策信号较为积极；海外美联储12月议息会议降息概率偏大，但仍有一定的不确定性。产业上看临近年底国内供应压力逐渐加大，海外现货供需一般。综合来看，情绪面对铜价影响较积极，而压力来自基本面的边际过剩。今日沪铜主力运行区间参考：74200-75500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9000-9200美元/吨。 曾宇轲 从业资格号：F031210270755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 铝 张世骄 从业资格号：F031209880755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 2024年12月13日，沪铝主力合约报收20510元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.59%。SMM现货 A00铝报均价20440元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单88915吨，较前一日下降1047 吨。LME铝库存675100吨，减少2500吨。2024-12-12：铝锭累库0.3万吨至55.6万吨，铝棒累库 刘显杰 从业资格号：F031307460755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F031307850755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 0.2万吨至10.9万吨。乘联会数据显示，11月全国乘用车市场零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%。今年以来累计零售2,025.7万辆，同比增长4.7%。海关总署最新数据显示，2024年11月，中国出口未锻轧铝及铝材66.9万吨；1-11月累计出口615.9万吨，同比增长18.8%。据SMM统计，2024年11月份（30天）国内电解铝产量同比增长2.74%，2024年1-11月国内电解铝厂产量累计同比增长3.86%。国内电解铝运行产能约为4368万吨左右，行业开工率同比增长0.46个百分点至95.56%。短期内预计铝价仍将维持区间震荡走势，国内参考运行区间：20000-20800元/吨；LME-3M参考运行区间：2550-2690美元/吨。 铅 周四沪铅指数收至17468元/吨，单边交易总持仓9.34万手。截至周四下午15：00，伦铅3S收至 2030.5美元/吨，总持仓13.29万手。内盘基差-195元/吨，价差-70元/吨。外盘基差-32.35美元 /吨，价差-76.44美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.185，铅锭进口盈亏为-909.75元/吨。SMM1#铅锭均价17225元/吨，再生精铅均价17200元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价10075 元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.7万吨，LME铅锭库存录得26.66万吨。据钢联数据，国内社会 库存录增至5.08万吨。总体来看：铅精矿加工费首次调高，精矿供应端边际转松，原生铅开工维持相对高位。再生铅周产量边际上调，成品库存边际去化。12月4日阜阳市再度进入二级污染预警，再生铅开工率存下调风险。下游消费相对稳定，后续仍寻备库预期。部分冶炼企业检修完成开始复产，近期铅价有所下滑。 锌 周四沪锌指数收至25818元/吨，单边交易总持仓34.12万手。截至周四下午15：00，伦锌3S收至3132美元/吨，总持仓24万手。内盘基差400元/吨，价差360元/吨。外盘基差-30.62美元/吨，价差8.18美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.131，锌锭进口盈亏为-140元/吨。SMM0#锌锭均价26340元/吨，上海基差400元/吨，天津基差500元/吨，广东基差440元/吨，沪粤价差-40元/吨。 上期所锌锭期货库存录得2.43万吨，LME锌锭库存录得27.5万吨。根据上海有色数据，国内社会 库存录减至9.14万吨。总体来看：美元指数边际弱化，有色金属承压减弱。锌精矿港口库存与工厂库存持续抬升，锌冶备库较多，锌精矿价格有所松动，近两周国产锌精矿加工费持续上行。近期黑链品种走势偏承压，下游镀锌企业利润下滑，初端企业开工率边际下行，基差价差有所松动，国内社会库存去库维持去库。近期海外LME锌锭库存集中度较高，海外结构仍有一定风险。 锡 2024年12月13日，沪锡主力合约报收251680元/吨，上涨1.26%（截止昨日下午三点）。国内， 上期所期货注册仓单增加66吨，现为5458吨。LME库存下降0吨，现为4665吨。长江有色锡1#的平均价为251370元/吨。上游云南40%锡精矿报收234850元/吨。乘联会数据显示，11月全国乘用车市场零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%。今年以来累计零售2,025.7万辆，同比增长4.7%。安泰科对国内20家精锡冶炼厂产量统计结果显示，2024年11月上述企业精锡总产量为17658吨，环比增长5.6%（前值修正为16725吨），同比增长10.8%。截止前11个月，国内样本企业精锡总产量达到18.0万吨，同比增长9.6%。后续预计锡价将维持震荡走势，国内参考运行区间：240000-260000元/吨。LME-3M参考运行区间：29000-31000美元/吨。 镍 2024年12月12日，沪镍主力2501合约收盘涨4250元/吨至129610元/吨，涨幅3.39%。 金川集团上海市场销售价格132000元/吨，较上一交易日上涨3300元/吨，折算市场主流报价合约 沪镍2501合约10:15盘面升贴水为+4330元/吨。 市场方面，日内镍价大幅拉升，精炼镍现货成交整体一般，各品牌现货升贴水涨跌互现。金川资源现货升水涨幅仍最为明显，厂家近期供应较少导致市场现货紧缺，有货商家大幅上调现货升贴水报价，下游仍有零星刚需入场采购。午后镍价继续上涨逐渐逼近13万元大关，部分持货贸易商开始担忧印尼供应端未见实际政策落地的消息，无法继续推动镍价上涨，开始趁盘面上涨走货，现货升水成交下移至升水3700元/吨附近。住友资源因某大型进口贸易商低价资源出货完毕亦有明显上涨，其余品牌资源现货升贴水稳中微调为主。 整体而言，目前镍基本面未有明显改变，中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。预计今日镍价区间震荡，主力合约价格运行区间参考126000-13200元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报75,134元，与前日持平，其中MMLC电池级碳酸锂报价75,200-77,700元，工业级碳酸锂报价72,000-74,000元。LC2501合约收盘价77,050元，较前日收盘价+0.52%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价600元。 国内碳酸锂产量位于历史高位，本周国内碳酸锂产量16,142吨，环比增3.0%。8月以来的去库暂止，本周国内社会库存报108,129（+113）吨。短期资源供给过剩格局难以扭转，底部成本强支撑与锂价回暖弹性供给释放的矛盾将持续较长时间。近期市场主要矛盾围绕消费展开，下游排产强预期的兑现程度和需求的延续性将会影响碳酸锂定价走向。着重关注国内宏观情绪变化，及海外关税政策兑现前，终端抢出口的持续时间和强度。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间76,000-79,000元/吨。 氧化铝 2024年12月12日，截止下午3时，氧化铝指数日内上涨1.33%至4638元/吨，单边交易总持仓40.5 万手，较前一交易日增加1.1万吨。现货方面，各地区现货价格维持不变。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差缩窄至509元/吨。海外方面，SMM澳洲FOB价格维持680美金/吨，进口盈亏报-103元/吨，进口窗口临近打开。期货库存方面，周四期货仓单报5.44万吨，较前一交易日减少0.2万吨，交割库周库存报5.62万吨，较上一周去库0.13万吨。根据钢联最新数据，最新氧化 铝社会库存录得374.8万吨，较上周去库1.4万吨。矿端，几内亚CIF价格维持100美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格维持86美金/吨。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，海外矿石价格持续走高；供给端，受环保督察和矿石紧缺影响，短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点或见于明年一季度，后续需跟踪投产进度和矿石供应情况；需求端，电解铝开工仍维稳，但电解铝价格受宏观影响难以上行，近期部分电解铝厂因高成本提前停槽检修，后续需观察停产产能是否会进一步扩大。进出口方面，海外氧化铝报价进一步大跌，进口窗口临近打开，进口窗口打开有望缓解国内氧化铝紧缺局面，累库拐点或将提前。策略方面，因明年一季度预期大投产规模较大，因此可逢高布局03和05空单。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间：5000-5500元/吨。 不锈钢 周四下午15：00不锈钢主力合约收13170元/吨，当日+1.15%(+150)，单边持仓22.54万手，较上一交易日-1412手。现货方面，佛山市场宝新304冷轧卷板报13350元/吨，较前日+50，无锡市场宝新304冷轧卷板报13600元/吨，较前日持平；佛山基差180(-100)，无锡基差430(-150)；佛山宏旺201报8650元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7800元/吨，较前日持平。原料方面， 山东高镍铁出厂价报955元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9200元/吨，较前日持平。镍铁和废钢价差维持-164.82元/镍不变(+0)。高碳铬铁北方主产区报价7300元/50基吨，较前日持平。期货库存录得113287吨，较前日+597。据钢联数据，社会库存录得92.26万吨，环比减少2.87%，其中300系库存60.44万吨，环比减少0.34%。原料端，铬铁和镍铁价格维持下跌趋势，成本支撑下挫，钢厂仍旧处于亏损状态，后续产量增速或有所放缓。淡季需求乏力叠加供应压力不减，基本面格局仍旧维持偏弱态势。12月份美联储降息概率上升，后续进出口关税预期降温;国内宏观政策利好提振市场情绪，整体宏观偏强震荡，价格跟随市场情绪波动。 有色金属重要日常数据汇总表 2024年12月12日日频数据 2024 年12月13日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 268425 (75) #N/A #N/A (118.88) #N/A #N/A 18247 (457) 374946 (3735) (10) (170) 8.34 8.25 8.27 627 铝 675100 (2500) #N/A #N/A (42.27) #N/A #N/A 88915 (1047) 403064 9185 (20) (50) 7.96 7.87 8.87 (2344) 锌 273650 (1300) #N/A #N/A (29.69) #N/A #N/A 24334 (39