ETF及指数产品网格策略周报：网格交易策略：震荡市场中的稳健之选

证券研究报告|财富生态深度报告 网格交易策略：震荡市场中的稳健之选 ETF及指数产品网格策略周报 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征网格交易的策略本质，宽幅震荡的标的可以有效发挥网格交易的优势。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 本期华宝证券ETF网格策略重点关注标的： 1、《国民财富再配置，管理规模攀新高—2024年 上 半 年ETF市 场 洞 察 》2024-07-19 （1）中证A50ETF易方达（563080.SH）：12月9日，政治局会议释放了“适度宽松的货币政策”以及“稳住股市楼市”的信号，有助于进一步提振市场信心，随着市场情绪的修复，市场有望呈现轮动上涨格局。A股市场核心资产宽基指数如沪深300、中证A50、中证A500等，在后续经济复苏和政策落地的支撑下，可能会有更加稳健的表现。 （2）医药ETF（512010.SH）：此前医药板块经历了较长时间的景气度下行，但我们认为长期来看医药行业具备较高的确定性。一方面，我们认为医药长期的成长逻辑并未改变；另一方面，目前医药行业的整体风险已基本完成出清。 （3）纳指科技ETF（159509.SZ）：随着大选结果的尘埃落定，“特朗普2.0时代”的宽松财政政策轮廓日渐清晰，叠加美联储谨慎降息的持续推进，为美国经济实现“软着陆”提供了有力支撑。在科技快速增长和风险得到有效消化的双重利好下，市场有望迎来新一轮的上涨行情。 风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。美国经济、通胀数据反弹风险；美国政策不确定性风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.1.网格交易简介....................................................................................................................................................................31.2.网格交易的优势与特点....................................................................................................................................................31.2.1.策略逻辑简单易懂、参数设置简便......................................................................................................................31.2.2.对抗人性、交易纪律性强......................................................................................................................................41.2.3.风险控制相对明确、震荡市赢面大......................................................................................................................41.3.网格交易策略的适用场景................................................................................................................................................41.3.1.震荡行情..................................................................................................................................................................41.3.2.程序化自动交易......................................................................................................................................................41.3.3.适合进行网格交易策略的交易品种......................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................53.风险提示.......................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1： 网格交易策略原理图解................................................................................................................................................3图2： 中证A50ETF易方达(563080.SH)网格策略回测收益曲线..................................................................................6图3： 医药ETF (512010.SH)网格策略回测收益曲线.....................................................................................................6图4： 纳指科技ETF(159509.SZ)网格策略回测收益曲线...............................................................................................7 1.网格交易策略概述 1.1.网格交易简介 “网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，即每隔预设的价格差做出买入或卖出的动作，纵横构成了网格状的交易策略布局。当价格下降到网格的某一条横线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）游进来；当价格上升到网格的另一条横向线时，进行卖出操作。整张网的大小（价格区间）决定了风险范围，如果网格区间设置得很宽，面临的价格波动风险就比较大，但同时也可能捕捉到更大幅度的价格波动带来的收益，反之亦然；网的密度（步长），决定了交易频率，交易机会会增加，但同时也增加了交易成本。就好像网眼很密的网，虽然能捕捉到更多的小鱼（小的价格波动收益），但编织和使用这样的网成本也比较高。 所以综上，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。 资料来源：华宝证券研究创新部注：图中数字仅为举例说明 1.2.网格交易的优势与特点 1.2.1.策略逻辑简单易懂、参数设置简便 相比其他复杂的量化策略，如基于复杂的数学模型或者机器学习算法的量化策略，网格交易不需要深入理解复杂的数学和计算机知识。投资者只需要明确价格区间和步长这两个关键要素，即调整网格的大小和密度，就能构建一个基本的网格交易策略。在确定价格区间时，投资者可以参考资产的历史价格波动范围，主要基于历史数据的简单观察，不需要复杂的数据分析 工具。网格步长的设置可以结合资产的价格和预期的交易频率来确定。如果资产价格较高，步长可以设置得大一些；如果希望交易更频繁，获取更多的差价收益，步长可以设置得小一些。网格交易可以称为一种最简单的量化交易。 1.2.2.对抗人性、交易纪律性强 在没有规则的情况下，投资者可能会因为恐惧或者贪婪而做出错误的决策。当价格下跌时，投资者可能会因为恐惧而过度抛售；当价格上涨时，又可能因为贪婪而盲目追高。而在网格交易策略中，只要根据自己的策略预设好参数，当价格触及设定的买入或者卖出线，交易完全按照既定的规则进行，能够确保每一笔交易都严格网格参数执行，避免了情绪干扰导致的不合理决策，提高了交易的纪律性和执行力。基于这个优势，网格交易可以实现自动化，减少因手动操作带来的延迟和滑点，提高交易的精确度，同时让投资者从繁琐的盯盘中解放出来，有更多的时间和精力去分析市场和优化策略。 1.2.3.风险控制相对明确、震荡市赢面大 网格交易策略确定了交易的边界，设定了价格区间，这个区间就像是一个 “安全围栏”，且如果市场出现单边上涨或下跌的极端情况，价格区间还可以起到风险预警的作用。在网格交易中，每次交易的数量是预先确定的，这种固定的交易数量可以帮助合理控制仓位，避免因单次交易金额过大而承担过高的风险，防止在情绪的影响下过度交易，控制了每次交易风险的暴露。市场环境和资产的基本面是不断变化的，网格交易可以结合动态机制进行灵活调整来降低风险。特别是在震荡行情下，固定了风险边界的基础上只要价格在设定的区间内波动，