晨会纪要

证券研究报告 2024年12月12日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3432.49 0.29 深证成指 10848.42 0.33 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】市场全天震荡分化，大消费板块热度延续 创业板指 2261.58 -0.11 科创50 1007.19 -0.37 【债券研究】债券市场综述 北证50 1248.91 -1.41 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3003988.83-0.17 A股市场概览 【宏观经济】央行开展786亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】国家网信部门将继续加强对网上金融信息乱象的打击整治力度 总市值 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 650517 506969 12.01 1.27 深证成指 224061 191070 22.18 2.26 创业板指 60577 48965 33.17 4.19 科创50 34982 21830 47.70 4.14 北证50 2455 1653 37.00 4.40 沪深300 567590 426958 11.26 1.26 类别 流通市 市盈率 市净率 【财经要闻】《关于做好教育系统软件正版化工作的通知》发布 【财经要闻】1-11月份全国铁路旅客发送量同比增长12.6% 三、行业及公司动态 【行业动态】中汽协：11月我国汽车销售331.6万辆，同比增加14.7% 【行业动态】Counterpoint：2024年第三季度全球半导体市场回暖，AI和内存需求强劲推动行业复苏 【公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：获得药物临床试验批准通知书 邹建军分析师 执业证书编号:S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 汪颜雯研究助理 wangyanwen@hnchasing.com 【公司跟踪】拱东医疗（605369.SH）：拟推第一期员工持股计划四、湖南经济动态 【湘股动态】华民股份（300345.SZ）：下属公司拟投资建设屋顶分布式光伏项目 【湖南省地方动态及政策】湖南工业互联网平台再扩容 近期研究报告集锦 【宏观策略类】房地产市场周报：多地落实稳楼市政策，销售延续改善态势 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（12.09-12.13） 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡分化，大消费板块热度延续 王与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.58%，收于5291.36点；代表蓝筹股的上证指数涨0.29%，收于3432.49点；代表硬科技的科创50指数跌0.37%，收于1007.19点；代表创新成长的创业板指数跌0.11%，收于 2261.58点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.41%，收于1248.91点。总体来看，万得全A指数跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.48%，收于2676.55点；代表大盘股的中证A100指数跌0.15%，收于3751.78点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.17%，收于3988.83点；代表中盘股的中证500指数涨0.92%，收 于6047.11点；代表小盘股的中证1000指数涨1.34%，收于6447.37点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.67%，收 于2635.58点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，商贸零售、纺织服饰、轻工制造涨幅居前，电力设备、非银金融、银行跌幅居前。 （4）分主题来看，商业贸易金股指数、上海本地重组指数、中国国际进口博览会指数涨幅居前。二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.71倍，处于历史后31.07%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后12.07%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为86.27倍，处于历史后96.99%分位，市净率（LF）估值为4.71倍，处于历史后46.03%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.96倍，处于历史后16.83%分位，市净率（LF）估值为4.19倍，处于历史后27.23%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.09倍，处于历史后40.64%分位，市净率（LF）估值为1.62倍，处于历史后13.78%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为54.17倍，处于历史后96.53%分位，市净率（LF）估值为4.47倍，处于历史后95.58%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3851家公司上涨，共有1417家公司下跌，其中涨停公司158家，跌停公司13家，全市场成 交额17983.92亿元，较前一交易日减少4295.12亿元。四、市场策略 市场全天震荡分化，大消费板块热度延续。昨日A股主要指数震荡分化，沪深主板小幅上涨，创业板指微幅调整； 个股再现普涨行情，逾3800家个股上涨；全市场成交额明显缩量，但市场量能整体充裕。分板块来看： （1）政治局会议释放宏观政策将更为积极的信号，市场普遍预期消费领域将是政策发力的重点方向，居民消费信心有望增强，大消费板块维持较高热度。 （2）上海市人民政府办公厅12月10日发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，行动方案提出：力争到2027年落地一批重点行业代表性并购案例。在政策刺激下，上海本地重组概念股受到市场重点关注。 （3）谷歌12月10日宣布正式推出最新的量子芯片“Willow”，称其可以成倍地减少错误，解决了该领域近30 年来一直在研究的量子纠错的关键挑战。在技术突破的驱动下，量子科技领域或成为新的风口。 展望后市，当前政策预期的提振作用仍然较强，市场情绪整体向好。在市场资金充分换手、政策预期利好、春季躁动行情加持下，近期市场有向上走出调整区间的可能性，可重点关注以下方向： （1）科技和自主可控方向。特朗普当选下任美国总统，增加了全球贸易环境不确定性，我国经济转型升级、科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 （2）科创领域的并购重组主题。上交所表示将加快推动“科创板八条”落地见效，加大科创领域并购重组支持力度，可关注体外资产较大、存在并购重组预期的相关科创板标的。 （3）扩大内需方向。当前正值年末消费旺季，叠加政策持续加力扩大内需，家电、汽车、食品饮料等与内需密 切相关的板块有望维持较高热度。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘飞彤（S0530522070001） 12月11日，上证基金指数收报6963.81点(-0.12%)，LOF基金价格指数收报4515.07点(0.06%)，ETF基金价格指数收报1244.71点(0.09%)。上证50ETF(-0.66%)，沪深300ETF(-0.24%)，中证500ETF(0.75%)，标普500ETF(0.91%)，日经225ETF基金(-0.35%)，德国30ETF(-0.07%)，法国CAC40ETF(-1.38%)，黄金ETF(0.84%)，白银基金(-0.21%)， 豆粕ETF(-0.88%)，嘉实原油(0.36%)。12月11日，ETF总成交额约1975.89亿元。日内影视类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 12月11日，1年期国债到期收益率下行3.1bp至1.28%，10年期国债到期收益率下行2.5bp至1.82%，1年期与 10年期国债期限利差走阔1bp至54bp。1年期国开债到期收益率下行1.0bp至1.51%，10年期国开债到期收益率下行 1.8bp至1.89%。DR001上行5.5bp至1.54%，DR007下行6.1bp至1.76%。国债期货10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差上行1.27bp至30.00bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.50bp至25.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展786亿元7天期逆回购操作 叶彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月11日以固定利率、数量招标方式开展了786亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日413亿元逆回购到期。 【财经要闻】国家网信部门将继续加强对网上金融信息乱象的打击整治力度 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，今年以来，国家网信办对网上金融信息乱象保持高压严打态势，会同相关部门处置一批在抖音、快手、微博、微信等平台上从事非法荐股、非法金融中介等活动的账号，清理金融领域引流类及诱导性违规信息，加大对无资质从事金融相关业务的网站及账号的处置处罚力度。对从事助贷业务的网站平台，要求其规范营销信息展示和营销功能设置，加强信息风险披露。下一步，国家网信部门将继续加强对网上金融信息乱象的打击整治力度，规范网上金融信息传播秩序，着力维护人民群众财产安全。 【财经要闻】《关于做好教育系统软件正版化工作的通知》发布 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，教育部、国家版权局发布《关于做好教育系统软件正版化工作的通知》，2027年底前，教育系统软件正版化工作长效机制基本建立，教育系统软件正版率显著提升，全面使用正版操作系统软件、办公软件和杀毒软件，使用未经软件著作权人授权的软件情况基本杜绝。 【财经要闻】1-11月份全国铁路旅客发送量同比增长12.6% 叶彬（S0530523080001） 据国家铁路局消息，1-11月份，全国铁路旅客发送量完成40.15亿人次，同比增长12.6%，年度旅客发送量首次突破40亿人次大关，创历史新高；全国铁路货运发送量47.15亿吨，同比增长2.5%。 三、行业及公司动态 【行业动态】中汽协：11月我国汽车销售331.6万辆，同比增加14.7% 杨甫（S0530517110001）翁伟文（研究助理） 12月11日中国汽车工业协会（以下简称中汽协）发布了2024年11月汽车工业产销情况。今年11月我国汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%。其中，乘用车产销分别完成310.9万辆和300.1万辆，环比分别增长14.9%和9.0%，同比分别增长14.9%和15.2%，乘用车月度产销首次突破300万辆；商用车产销分别完成32.7万辆和31.5万辆，环比分别增长12.8%和5.6%；同比分别下降15.7%和13.9%。新能源汽车产销分别达到156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%，市场占有率达到45.6%；其中插电式混合动力汽车产销分别完成62.3万辆和60.4万辆，同比分别增长79.7%和86.8%，纯电动汽车产销分别完成94.3 万辆和90.8万辆，同比分别增长29.7%和29.3%。1-11月，汽车产销分别完成2790.3万辆和2794.0万辆，同比分别 增长2.9%和3.7%，汽车产量增速较1-10月扩大1.1个百分点，销量增速扩大1.0个百分点。其中，乘用车产销分别 完成2445.9万辆和2443.5万辆，同比分别增长4.3%和5.0%；商用车产销量分别为344.4万辆和350.5万辆，同比分别下降6.2%和4.4%。新能源汽车产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比分别增长34.6%和35.6%，市场占有率达到40.3%。 此外，我国汽车出口延续良好表现。11月，汽车企业出口49.0万辆，环比下降9.5%，同比增长1.6%。分车型看，乘用车出口41.9万辆，环比下降9.5%，同比增长1.6%；商用车出口7.1万辆，环比下降7.3%，同比下降6.6%；新能源汽车出口8.3