晨会纪要

2024年12月12日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡分化，大消费板块热度延续 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展786亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】国家网信部门将继续加强对网上金融信息乱象的打击整治力度 【财经要闻】《关于做好教育系统软件正版化工作的通知》发布 【财经要闻】1-11月份全国铁路旅客发送量同比增长12.6% 三、行业及公司动态 【行业动态】中汽协：11月我国汽车销售331.6万辆，同比增加14.7% 【行业动态】Counterpoint：2024年第三季度全球半导体市场回暖，AI和内存需求强劲推动行业复苏 【公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：获得药物临床试验批准通知书 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 汪 颜雯研 究助理wangyanwen@hnchasing.com 【公司跟踪】拱东医疗（605369.SH）：拟推第一期员工持股计划 四、湖南经济动态 【湘股动态】华民股份（300345.SZ）：下属公司拟投资建设屋顶分布式光伏项目 【湖南省地方动态及政策】湖南工业互联网平台再扩容 近期研究报告集锦 【宏观策略类】房地产市场周报：多地落实稳楼市政策，销售延续改善态势 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（12.09-12.13） 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡分化，大消费板块热度延续 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.58%，收于5291.36点；代表蓝筹股的上证指数涨0.29%，收于3432.49点；代表硬科技的科创50指数跌0.37%，收于1007.19点；代表创新成长的创业板指数跌0.11%，收于2261.58点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.41%，收于1248.91点。总体来看，万得全A指数跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.48%，收于2676.55点；代表大盘股的中证A100指数跌0.15%，收于3751.78点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.17%，收于3988.83点；代表中盘股的中证500指数涨0.92%，收于6047.11点；代表小盘股的中证1000指数涨1.34%，收于6447.37点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.67%，收于2635.58点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，商贸零售、纺织服饰、轻工制造涨幅居前，电力设备、非银金融、银行跌幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.71倍，处于历史后31.07%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后12.07%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为86.27倍，处于历史后96.99%分位，市净率（LF）估值为4.71倍，处于历史后46.03%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.96倍，处于历史后16.83%分位，市净率（LF）估值为4.19倍，处于历史后27.23%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.09倍，处于历史后40.64%分位，市净率（LF）估值为1.62倍，处于历史后13.78%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为54.17倍，处于历史后96.53%分位，市净率（LF）估值为4.47倍，处于历史后95.58%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3851家公司上涨，共有1417家公司下跌，其中涨停公司158家，跌停公司13家，全市场成交额17983.92亿元，较前一交易日减少4295.12亿元。 四、市场策略 市场全天震荡分化，大消费板块热度延续。昨日A股主要指数震荡分化，沪深主板小幅上涨，创业板指微幅调整；个股再现普涨行情，逾3800家个股上涨；全市场成交额明显缩量，但市场量能整体充裕。分板块来看： （1）政治局会议释放宏观政策将更为积极的信号，市场普遍预期消费领域将是政策发力的重点方向，居民消费信心有望增强，大消费板块维持较高热度。 （2）上海市人民政府办公厅12月10日发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，行动方案提出：力争到2027年落地一批重点行业代表性并购案例。在政策刺激下，上海本地重组概念股受到市场重点关注。 （3）谷歌12月10日宣布正式推出最新的量子芯片“Willow”，称其可以成倍地减少错误，解决了该领域近30年来一直在研究的量子纠错的关键挑战。在技术突破的驱动下，量子科技领域或成为新的风口。 展望后市，当前政策预期的提振作用仍然较强，市场情绪整体向好。在市场资金充分换手、政策预期利好、春季躁动行情加持下，近期市场有向上走出调整区间的可能性，可重点关注以下方向： （1）科技和自主可控方向。特朗普当选下任美国总统，增加了全球贸易环境不确定性，我国经济转型升级、科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 （2）科创领域的并购重组主题。上交所表示将加快推动“科创板八条”落地见效，加大科创领域并购重组支持力度，可关注体外资产较大、存在并购重组预期的相关科创板标的。 （3）扩大内需方向。当前正值年末消费旺季，叠加政策持续加力扩大内需，家电、汽车、食品饮料等与内需密切相关的板块有望维持较高热度。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 12月11日，上证基金指数收报6963.81点(-0.12%)，LOF基金价格指数收报4515.07点(0.06%)，ETF基金价格指数收报1244.71点(0.09%)。上证50ETF(-0.66%)，沪深300ETF(-0.24%)，中证500ETF(0.75%)，标普500ETF(0.91%)，日经225ETF基金(-0.35%)，德国30ETF(-0.07%)，法国CAC40ETF(-1.38%)，黄金ETF(0.84%)，白银基金(-0.21%)，豆粕ETF(-0.88%)，嘉实原油(0.36%)。12月11日，ETF总成交额约1975.89亿元。日内影视类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 12月11日，1年期国债到期收益率下行3.1bp至1.28%，10年期国债到期收益率下行2.5bp至1.82%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至54bp。1年期国开债到期收益率下行1.0bp至1.51%，10年期国开债到期收益率下行1.8bp至1.89%。DR001上行5.5bp至1.54%，DR007下行6.1bp至1.76%。国债期货10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差上行1.27bp至30.00bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.50bp至25.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展786亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月11日以固定利率、数量招标方式开展了786亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日413亿元逆回购到期。 【财经要闻】国家网信部门将继续加强对网上金融信息乱象的打击整治力度 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，今年以来，国家网信办对网上金融信息乱象保持高压严打态势，会同相关部门处置一批在抖音、快手、微博、微信等平台上从事非法荐股、非法金融中介等活动的账号，清理金融领域引流类及诱导性违规信息，加大对无资质从事金融相关业务的网站及账号的处置处罚力度。对从事助贷业务的网站平台，要求其规范营销信息展示和营销功能设置，加强信息风险披露。下一步，国家网信部门将继续加强对网上金融信息乱象的打击整治力度，规范网上金融信息传播秩序，着力维护人民群众财产安全。 【财经要闻】《关于做好教育系统软件正版化工作的通知》发布 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，教育部、国家版权局发布《关于做好教育系统软件正版化工作的通知》，2027年底前，教育系统软件正版化工作长效机制基本建立，教育系统软件正版率显著提升，全面使用正版操作系统软件、办公软件和杀毒软件，使用未经软件著作权人授权的软件情况基本杜绝。 【财经要闻】1-11月份全国铁路旅客发送量同比增长12.6% 叶 彬（S0530523080001） 据国家铁路局消息，1-11月份，全国铁路旅客发送量完成40.15亿人次，同比增长12.6%，年度旅客发送量首次突破40亿人次大关，创历史新高；全国铁路货运发送量47.15亿吨，同比增长2.5%。 三、行业及公司动态 【行业动态】中汽协：11月我国汽车销售331.6万辆，同比增加14.7%杨 甫（S0530517110001）翁 伟文（研究助理） 12月11日中国汽车工业协会（以下简称中汽协）发布了2024年11月汽车工业产销情况。今年11月我国汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%。其中，乘用车产销分别完成310.9万辆和300.1万辆，环比分别增长14.9%和9.0%，同比分别增长14.9%和15.2%，乘用车月度产销首次突破300万辆；商用车产销分别完成32.7万辆和31.5万辆，环比分别增长12.8%和5.6%；同比分别下降15.7%和13.9%。新能源汽车产销分别达到156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%，市场占有率达到45.6%；其中插电式混合动力汽车产销分别完成62.3万辆和60.4万辆，同比分别增长79.7%和86.8%，纯电动汽车产销分别完成94.3万辆和90.8万辆，同比分别增长29.7%和29.3%。1-11月，汽车产销分别完成2790.3万辆和2794.0万辆，同比分别增长2.9%和3.7%，汽车产量增速较1-10月扩大1.1个百分点，销量增速扩大1.0个百分点。其中，乘用车产销分别完成2445.9万辆和2443.5万辆，同比分别增长4.3%和5.0%；商用车产销量分别为344.4万辆和350.5万辆，同比分别下降6.2%和4.4%。新能源汽车产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比分别增长34.6%和35.6%，市场占有率达到40.3%。 此外，我国汽车出口延续良好表现。11月，汽车企业出口49.0万辆，环比下降9.5%，同比增长1.6%。分车型看，乘用车出口41.9万辆，环比下降9.5%，同比增长1.6%；商用车出口7.1万辆，环比下降7.3%，同比下降6.6%；新能源汽车出口8.3万辆，环比下降35.2%，同比下降14.1%。1-11月，汽车企业出口534.5万辆，同比增长21.2%。分车型看，乘用车出口452.0万辆，同比增长21.5%；商用车出口82.6万辆，同比增长19.3%；新能源汽车出口114.1万辆，同比增长4.5%。 据中国汽车工业协会分析，11月，汽车市场热度延续，以旧换新政策效果继续显现，购车需求进一步释放。当月，汽车产销环比同比继续实现双增长，月度产销创历史新高。乘用车市场表现持续走强，商用车市场表现相对疲弱，新能源汽车继续较快增长，起到较强支撑作用。 【行业动态】Counterpoint：2024年第三季度全球半导体市场回暖，AI和内存需求强劲推动行业复苏何 晨（S0530513080001）汪 颜雯（研究助理） IT之家12月11日消息，市场调查机构Counterpoint Research于12月9日发布博文，报告称2024年第三季度全球半导体市场