贵金属早报

贵金属早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2024年12月11日 大越期货投资咨询部项唯一 从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：市场等待美国CPI通胀，金价明显回升；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3.1个基点报4.231%；美元指数涨0.24%报106.41，离岸人民币升值报7.2581；COMEX黄金期货涨 1.33%报2721.5美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货621.14，现货619.39，基差-1.75，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单14163千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注美国11月CPI、美国11月政府预算、加拿大利率决议。市场等待美国CPI通胀，预期通胀数据将继续回落，但金价走高与此相关度有限，前期地缘冲突有所支撑。沪金溢价继续收敛至-4.8元/克左右。市场等待今日美国CPI通胀，年末海外交易清淡，金价异常上涨并不罕见，情绪影响推动金价走高。 白银 1、基本面：市场等待美国CPI通胀，银价震荡走高；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3.1个基点报4.231%；美元指数涨0.24%报106.41，离岸人民币升值报7.2581；COMEX白银期货涨 0.12%报32.65美元/盎司；中性 2、基差：白银期货7924，现货7900，基差-24，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单1295654千克，日环比减少10555千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：市场等待美国CPI通胀，预期通胀数据将继续回落，前期地缘冲突有所支撑，情绪推动银价走高更为明显。沪银溢价在460元/千克左右震荡。市场等待今日美国CPI通胀，年末海外交易清淡，银价异常上涨并不少见。 黄金 利多： 1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加 3、中东局势紧张，通胀再度抬头 4、国内或受关税影响，避险需求推高金价 利空： 1、降息幅度缩小，提供调整空间 2、美元资产强劲，欧洲疲软 3、风险偏好再度恶化 4、俄乌冲突或结束 逻辑： 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀 预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期仍将维持一段时间，金价或大幅波动。 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加 息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 白银 利多： 1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加 3、中东局势紧张，通胀再度抬头 4、国内或受关税影响，避险需求推高金价，银价跟 随金价走高 利空： 1、特朗普上任下，俄乌冲突或结束，有色金属叠加 金价双重影响，下行压力巨大 2、科技股受抑制，银价受压 3、降息幅度缩小，提供调整空间 逻辑： 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀预 期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 15:00澳洲联储助理主席AndrewHauser在ABE年度宴会上讲话； 21:30美国11月CPI； 22:45加拿大央行发布政策利率；次日03:00美国11月政府预算； 次日05:30巴西央行公布Selic政策利率； 次日06:15澳洲联储助理主席琼斯讲话； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2502 621.44 624.88 619.94 4.78 0.78 沪银2502 7924 7996 7894 149 1.92 COMEX黄金2502 2721.5 2721.7 2680.7 35.70 1.33 COMEX白银2503 32.65 32.795 32.305 0.039 0.12 SGE黄金T+D 619.2 622.38 617.8 3.15 0.39 SGE白银T+D 7899 7975 7867 143 1.59 伦敦金现 2693.444 2695.57 2657.805 34.09 1.28 伦敦银现 31.852 32.0893 31.693 0.06 0.19 美元指数 106.411 106.2296 105.7914 0.19 0.18 资料来源：wind 2019年 10 2020年 沪金6-12价差 200 2019年 沪银6-12价差 2022年 2023年 2024年 82021年 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 150 100 50 0 -50 -100 -150 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建 议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 89.6 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/62024/11 伦敦金银现货比上海金银现货比 255 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112020-03-112021-03-112022-03-112023-03-112024-03-11 5.90 美债收益率集体上涨， 美债十年期收益率 3.00 4.90 10年期美债收益率涨3.1个基点报4.231% 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 -1.10 2021-01-02 TIPS通胀预期 2022-01-02 10年名义收益率 2023-01-02 美债10年期TIPS 2024-01-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 多单量空单量净持仓 2024年12月10日 2024年12月9日 增减 幅度 多单量 166,212 164,564 1,648 1.00% 空单量 82,945 81,065 1,880 2.32% 净持仓 83,267 83,499 -232 -0.28% 400,000 沪银前二十持仓 120,000 350,000 300,000 250,000 200,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 150,0000 2024-09-022024-09-232024-10-142024-11-042024-11-25 多单量空单量净持仓 2024年12月10日 2024年12月9日 增减 幅度 多单量 297,296 284,598 12,698 4.46% 空单量 205,687 191,875 13,812 7.20% 净持仓 91,609 92,723 -1,114 -1.20% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓继续回落，为6年最低 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓小幅下降 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 沪金仓单继续增加 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2000 0 1月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 46000000 41000000 36000000 COMEX金仓单持平 2019年 31000000 2020年 26000000 2021年 21000000 2022年2023年 1600000011000000 6000000 1月1日 1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日 6月23日7月22日 8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind 2024年 3600000 沪银仓单小幅减少，高于去年同期 3100000 2600000 2100000 1600000 1100000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 600000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单止跌，依旧高于2022年同期 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经