核心观点
中国汽车系统公司（以下简称“公司”）是一家领先的汽车转向系统供应商，主要为中国汽车行业提供转向系统及相关组件。公司业务涵盖转向器、转向机、传感器模块等领域，与上汽集团、一汽集团、东风汽车集团和长安汽车集团等中国五大汽车制造商以及众多国内外汽车制造商建立了合作关系。
关键数据
- 财务表现：2014年第三季度和九个月净产品销售收入分别为1.017亿美元和3.315亿美元，同比增长11.9%和15.9%。主要增长动力来自中国和北美汽车市场的持续增长以及新产品和市场扩张。
- 业务结构：公司拥有12个产品部门，其中5个为主要利润来源，分别为转向系统部门（包括henglong、jiulong、shenyang、wuhu和hubei henglong）和控股公司great genesis。其他7个部门主要涉及传感器模块、EPS、售后服务和研发、转向系统、贸易、商用车辆重组销售以及汽车电子系统和部件的生产销售。
- 重要事件：公司于2014年第二季度收购了福建千秋龙特种车辆有限公司51%的股权，拓展了业务范围并改善了产品组合。此外，公司还完成了对两家子公司henglong和jiulong的非控制股权的收购，并设立了专注于新兴汽车和零部件产业的创投基金。
- 风险因素：公司业务主要集中在中国的汽车市场，面临人民币汇率波动、中国资本管制以及客户集中度高等风险。此外，公司还面临汽车零部件行业竞争激烈、研发投入持续增加等挑战。
研究结论
公司整体财务状况稳健，销售收入持续增长，业务结构多元化。公司积极进行产品创新和市场扩张，并采取措施改善内部控制环境。未来，公司将继续致力于提升在汽车转向系统领域的领先地位，并进一步改善盈利能力和现金流。
