镍日报：菲律宾吊销一家镍矿企业，但暂时无法抵御印尼影响

华泰期货研究所 基本金属组 吴相锋 金属研究员  021-68755929  wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号：F3014533 相关研究： 菲律宾镍矿政策机会不大，核心等待印尼镍矿政策落地 2017-01-03 印尼镍矿出口实际放松的概率未增加，镍价或倾向于反弹 2016-12-30 矿业协会出面加码推动镍矿出口，印尼镍矿政策走向未决 华泰期货|镍日报 2017-01-19 菲律宾吊销一家镍矿企业，但暂时无法 抵御印尼影响 镍品种：日报摘要 1. 菲律宾环境及自然资源部长Regina Lopez周三表示，最新被撤销许可证的企业包括一家镍生产商、一家煤炭企业以及一家金矿企业。由于仅仅一家镍矿企业被吊销，因此无法低于印尼镍矿出口的影响，所以，市场并未给予过大的反应。 2. 关注重点：印尼镍矿出口政策落实，关注买入机会。 镍品种：行业要闻 1. 【新镍网】雅加达-能矿部部长和副部长 已编制好有关于矿物和煤炭矿业活动执行的新政府令稿件。 该政府令稿件发布在一个给予经济统筹部长的函件。该函件于2016年12月28日由副部长代部长签署寄出 2. PGMC已于世纪青山签订200万湿吨的镍矿供应合同，并拟与白银有色建立长期战略合作关系，评估菲律宾利用低品位镍矿，生产100万吨200系不锈钢厂的可行性，以及该国各类自然资源项目的经济性。 3. 雅加达1月10日消息，印尼矿业部长周二晚些时候表示，将于本周发布矿业新规，新规涵盖合同、许可、出口、税率、股权出让义务、国内加工要求等方面的问题。 4. 据新镍网统计，2016年中国电解镍产量约为173127吨，较2015年产量200640吨减少13.71%。 5. 据新镍网统计，12月份中国镍铁总产量修正数据为79.47万吨，环比下降4.09%。折合镍金属量为4.196万吨，环比增长2.69%。 6. 雅加达1月12日消息，印尼周四放宽一项矿石出口禁令，允许出口镍矿石及铝土矿等精矿。印尼是全球主要供应国。 提及镍矿石及铝土矿时，印尼矿业部煤炭和矿物事务署长BambangGatot称：“考虑到炼厂已安装的设备生产力，无法吸收产量，矿石将允许被销售至海外。” 7. 印尼矿业新规定在2017年1月12日生效，后续观察实际影响情况。 8．能源及矿产资源部部长（Energy and Mineral Resources Minister）Ignasius Jonan称印尼突然放松为期三年的镍矿出口政策不会对全球镍市场造成巨大压力，该政策旨在平衡 华泰期货|镍日报 2017-01-19 2 / 13 国内冶炼行业以及制造更多的就业岗位。Ignasius Jonan称新规下，印尼矿业或每年出口520万吨镍矿，仅占镍矿产量的一小部分。高级矿业官员称镍矿出口的数量必须符合矿业公司的冶炼产能，这是可以严格把控的。“不会发生修建小的冶炼厂而大量出口镍矿的情况。不会的，我们会严格管理，”矿业部代理人Arcandra Tahar 表示。 9. 印尼冶炼行业的一家大型中国投资方周五表示正在考虑采取法律行动，同时将搁臵在印尼的扩张计划，因该国政府突然松绑镍矿和铝土矿出口禁令。中国德龙镍业(De Long Nickel)旗下Virtue Dragon Nickel Industry总经理Rudi Rusmadi在电话中告诉路透，Virtue Dragon等冶炼企业正共同考虑针对印尼政府采取法律行动。 Rusmadi称，Virtue Dragon还因政策调整而搁臵了一项价值25万亿印尼卢比的进一步扩张计划。Virtue Dragon已在印尼投资高达7万亿印尼卢比(5.25亿美元)建造炼厂。 Rusmadi称，在印尼投入大量资金的中国企业“不得安眠”。“他们进退两难。他们已进行了投资，但又没有得到法律保障。” 10. 伦敦1月18日消息，国际镍业研究小组（INSG）周三表示，去年11月全球镍市恢复供应短缺1,600吨，上个月为小幅过剩800吨。菲律宾的矿山产量持稳于24,700吨，和10月持平，但较9月的47,300吨接近减半。菲律宾正在因环保取缔镍厂，已经导致10座矿山中断生产，且超过20座矿山有矿业许可证吊销的风险中。INSG补充表示，去年前11个月，全球镍市供应短缺63,600吨，上年同期为过剩88,600吨。 11. 马尼拉1月18日消息：菲律宾环境及自然资源部长Regina Lopez周三表示，已撤销了六家企业的环境许可证，其中包括四家矿企。菲律宾为全球头号镍矿石供应国，该国正在重审数百份环保证书（ECCs）。Lopez对记者表示，最新被撤销许可证的企业包括一家镍生产商、一家煤炭企业以及一家金矿企业。去年12月，菲律宾撤销了三家镍矿的环保许可证，并警告另外三家企业有可能也会丢掉许可证。 华泰期货|镍日报 2017-01-19 3 / 13 镍市简评：菲律宾吊销一家镍矿企业，但暂时无法抵御印尼影响 镍市逻辑： 现货市场：上海现货市场电解镍报83550-84500元/吨，其中上海市场金川镍报在84425，俄镍报在83625附近。 中期逻辑：上周，镍现货进口总体上处于小幅亏损状态，整体上对进口镍仍然有所限制。上周全球范围内精炼镍库存进一步的下降，已经体现了供需缺口，并且由于当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。 短期逻辑：上周，国内镍铁价格整体平稳，主要是由于当前镍铁冶炼已经几乎没有利润，但是印尼镍矿出口放松，菲律宾期矿报价有所松动，后期镍矿报价展望将会有所下调；当周镍价在印尼镍矿政策明朗之后，一度大幅下跌，我们认为，印尼镍矿政策对精炼镍价的影响已经体现，因此，镍价迎来空间上的底部，但时间底部还不是很充分。 走势分析： 日内走势：1月18日，上期所镍价总体上以震荡为主。 消息面上，菲律宾环境及自然资源部长Regina Lopez周三表示，已撤销了六家企业的环境许可证，其中包括四家矿企。最新被撤销许可证的企业包括一家镍生产商、一家煤炭企业以及一家金矿企业。 由于仅仅一家镍矿企业被吊销，因此无法低于印尼镍矿出口的影响，所以，市场并未给予过大的反应。 市场情绪依然在印尼镍矿出口的笼罩之下，不过，我们认为，印尼镍矿出口政策核心的影响是镍矿和镍铁，此前已经多次强调，印尼出口的镍矿属于红土镍矿，用来冶炼精炼镍的成本较高，所以对精炼镍供应是没有影响的。 因此，镍价下方空间是比较小的。 操作上，整体以寻找买入机会为主，不过，由于短期立即上涨的理由缺乏，因此要以下跌提供的机会为主，不要追涨。 8万元/吨成本下的老多头继续持有。 华泰期货|镍日报 2017-01-19 4 / 13 表格 1：菲律宾镍矿政策作用现状(三描礼士) 单位：万吨 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 Benguet BenguetcorpNickel 5-6船/月 200-240 中高 6-10月 三描礼士 —— ZambalesDiversifiedMetals Eramen Eramen Minerals Inc 4-5船/月 160-200 中高 加入EITI LNL 4-5船/月 160-200 中高 —— DMCI 少量 小计 650 资料来源：华泰期货研究所 表格 2：菲律宾镍矿政策作用现状(巴拉望) 单位：万吨 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 6-10月 巴拉望 Berong BerongNickelCorporation 2-3船/月 100 高品位 努力恢复 Citinickel Citinickel Mines and Development Corp 10-13船/月 400-520 中高 Rio Tuba Nickel Asia Corp 5-7船/月 200-280 中高 拟投产 Ipilan GlobalFerronickelHoldingsInc 4-5船/月 300 中高 小计 1100 资料来源：华泰期货研究所 表格 3：菲律宾镍矿政策作用现状(苏里高) 单位：万吨 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 11月-次年3月 苏里高 Taganito Nickel Asia Corp 5-6船/月 200-240 高品位 Hinatuan Nickel Asia Corp 8-10船/月 380-420 中低 加入EITI Cagadianao Nickel Asia Corp 2-3船/月 100-120 中低 拒绝EITI sr SRMI 6-8船/月 380-420 低品位 PGMC Platinum Group Metals（PGMC）即（GFNI） 8-11船/月 480-520 低品位 CNC Carrascal Nickel Corporation 8-10船/月 380-420 低品位 华泰期货|镍日报 2017-01-19 5 / 13 拒绝EITI CTPCMC Clarence T.Pimentil Construction and Mining Corp 10-13船/月 480-500 低品位 拒绝EITI MMDC MMDC 6-8船/月 200-250 低品位 Adnama Adnama Mining Resources 180-200 低品位 小计 2200 资料来源：华泰期货研究所 历史操作建议跟踪： 镍价自8万下跌过程中伴随诸多利空，已转化为现实压力，但7万/吨下方不太好寻找下跌空间，而此前市场曾试探上方空间也较为难寻，短期镍价或围绕7万元/吨均衡价格震荡。4月5日，镍价重心再度下移，建议继续观望。4月6-8日，镍价逼近6.5万，若一旦短期急促大幅下跌，则建议买入。8日晚，镍价回升，买入窗口关闭，不宜追高。12日晚，镍价上冲，建议前期多单适当平仓。4月18日至22日当周，主要以逢低买入为主。 节前，我们多次建议逢低买入。节后，镍价大涨，买入窗口关闭。5月6日，镍价大幅回吐，镍价本轮上攻失败，料转入震荡。9日，镍价进入支撑区，等待博弈结果。23日，预计镍价很难向下寻求过多空间，建议关注本周可能出现的买入机会。26日，镍价逼近前期低点，关注可能出现的买入机会。31日，市场还在为美联储加息