【策略分析】
塑料市场呈现高开低走态势。供应端，茂名石化LDPE、中天合创LDPE等检修装置重启，开工率回升至88%左右中性水平，华北地区检修集中导致货源偏紧，基差走强；新增产能英力士天津装置逐步放量。需求端，农膜订单继续小幅下降，棚膜需求放缓，地膜需求淡季，包装膜订单小幅回升，整体PE下游开工率处于近年同期最低位。库存方面，周末石化累库较多，但工作日去库较好，目前石化库存处于近年同期平均水平。宏观方面，中国制造业PMI继续扩张，中央政治局会议强调积极财政和宽松货币政策提振市场情绪。上游原油低位震荡。供应端内蒙古宝丰顺利投产，前期检修装置计划复产，下游采购有限，预计塑料上行空间不大。建议逢高做空，关注后续宏观政策情绪刺激。
【期现行情】
期货方面，塑料2501合约高开后减仓震荡下行，最低价8291元/吨，最高价8388元/吨，收盘于8298元/吨，跌幅0.18%，持仓量减少57872手至316220手。现货方面，PE现货多数上涨，涨跌幅在-100至+100元/吨之间，LLDPE报8685-9100元/吨，LDPE报10370-10650元/吨，HDPE报8070-8850元/吨。
【基本面跟踪】
供应端，茂名石化LDPE、中天合创LDPE检修装置重启，开工率升至88%中性水平，较去年同期低1个百分点。需求端，截至12月6日当周，PE下游开工率环比回落至43.45%，农膜订单下降，棚膜需求放缓，地膜需求淡季，包装膜订单小幅回升，整体下游开工率处于近年同期最低位。库存方面，周末石化早库环比增加7万吨至71万吨，工作日去库2万吨至66万吨，较去年同期多1万吨，库存处于近年同期平均水平。原料端，布伦特原油02合约在72美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格持平于925美元/吨，东南亚乙烯价格持平于895美元/吨。
【研究结论】
塑料市场短期上行空间有限，建议逢高做空，关注宏观政策刺激。核心矛盾在于供应端逐步恢复而下游需求疲软，库存维持近年同期平均水平，价格缺乏持续上涨动力。
