碳酸锂日报：消费持续性较好，锂价维持震荡

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-12-10 消费持续性较好，锂价维持震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年12月9日，碳酸锂主力合约2501开于76200元/吨，收于76800元/吨，当日 收盘价较昨日结算价收涨0.26%。当日成交量为164371手，持仓量为187549手，较前一交易日减少9688手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳300元/吨。所有合约总持仓431792手，较前一交易日减少9217手。当日合约总成交量较前一交易日增加 2720手，成交量增加，整体投机度为0.56。当日碳酸锂仓单36941手，较上个交易日 增加2247手。 盘面：当日碳酸锂开盘后大幅下跌，随后触底反弹，围绕日均线震荡至早市结束，午市开盘后有小幅上涨，随后窄幅震荡至收市，最终收涨0.26%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年12月9日电池级碳酸锂报价7.5-7.8万元/吨，较前一交易日下跌0.04万元/吨，工业级碳酸锂报价7.275-7.375万元/吨，较前一交易 日下跌0.04万元/吨。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为10.80万吨，其中冶炼厂库存为 3.62万吨，下游库存为3.05万吨，其他库存为4.13万吨。 供应端：据SMM，11月碳酸锂产量增量主要来自于氢氧化锂转至碳酸锂产线的爬产、锂云母端新复工复产冶炼厂的增量、卖交割仍存利润的情况下北方地区代工厂开工率较满；锂盐厂在临近长协谈单时间点，挺价情绪较为强烈，尽管悲观预期仍存，但现实层面，贸易商对后续需求相对乐观并且有一定套利空间，积极购入优质货，从而拉高锂盐成交量。 成本方面，据SMM，虽然海外锂辉石报价依旧维持高位，但国内锂盐价格走弱，成交价位有些微下移。中欧在有关中国电动汽车的关税争端中有望达成协议，而“抢�口”情况仍存在，需求仍有韧性，且市场聚焦12月重要会议是否�台超预期增量刺激政策。 需求方面，受到下游电芯厂抢装抢�口等因素影响，原料需求上升，磷酸铁锂企业生产积极性较高，一梯队二梯队多数企业订单排满；不过，市场关注根据美国海关和边境保护局（CBP）的最新发布的法案，旨在防止过度囤积的行为，进口商趁着免税政策囤积的太阳能板或将面临巨额补缴税款；在贸易监管趋紧、税收减免期限有争议以及美国候任总统特朗普可能提高关税的背景下，消息或在情绪面加剧国内部分产业的不确定性；临近年底谈长协时间，铁锂厂家产品涨价诉求高但上涨难度较大。 观点 目前总库存仍处高位、去库进程放缓，后续或进一步累库。消费端持续性较好，未�现 明显砍单或减产现象，对现货价格有所支撑，预计盘面震荡为主。 策略 中性，区间操作为主 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，广州期货交易所发布通知，根据我所修订并发布的碳酸锂期货合约及其细则，自 2024年12月17日（周二）结算时起，碳酸锂期货所有挂牌合约的最小变动价位调整 为20元/吨。依据《广州期货交易所交易管理办法》第四十一条，在2024年12月18日（周三）碳酸锂期货合约交易中，若使用上一交易日收盘价作为前一成交价（cp）时，按碳酸锂期货合约最小变动价位20元/吨取值后作为前一成交价确定第一笔成交价。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com