原油周报：OPEC延长减产未改变油市疲软前景

原油周报总结

一、价格表现

• 走势回顾：周五WTI、Brent收盘价分别为68.45、72.17美元，环比上涨0.3%、0.08%，涨幅分别为0.44%、0.11%。周内波动主要围绕OPEC会议展开，会议前因预期延长减产计划市场反弹，会议后因担忧减产力度不足市场情绪回落。
• 地区价差：汽油裂差普遍走强，柴油裂差普遍走弱。
• 资金动向：WTI总持仓增加4.02万手，Brent总持仓减少5.58万手；管理基金净多头均增加。

二、供需面

• OPEC：11月产量增加18万桶/日至2651万桶/日，利比亚增幅最大；自愿削减计划推迟3个月，集体削减计划延长至2026年底；2025-2026年产量目标为3972.5万桶/日。
• 美国：EIA数据显示原油库存超预期去库507万桶，但汽油、馏分油累库；炼厂开工率上升至93.3%，产量创新高至1351.3万桶/日。
• 亚洲：日本炼厂开工回升，库存处于低水平；中国10月原油进口量同比-9%，1-10月累计同比-3.4%；国内炼厂加工量与往年同期差别不大。

三、供需平衡展望

• 机构月报显示需求预期依旧疲软；OPEC下调2024-2025年全球原油需求增速预期至182、154万桶/日；EIA维持2024年需求增速预期100万桶/日，上调2025年预期至130万桶/日；IEA上调2024年需求增速预期至92.1万桶/日，下调2025年预期至99万桶/日。

四、总结

短期油价维持区间观点，供需偏弱，反弹后偏空。