煤焦市场周周递

《煤焦市场周周递》 2024/12/6 研究院曹颖Z0012043 分区域钢厂焦炭库存天数(天) 35 30 25 20 15 10 5 东北西北 华北华中 华东西南 1000 800 600 400 200 0 样本焦煤矿产端库存变动 精煤库存原煤库存 精煤+原煤产端库存环比30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 247家钢厂炼焦煤库存(万吨)全独立焦化炼焦煤库存(万吨)终端库存环比增减(右，万吨) 200 100 0 -100 -200 -300 01-08 02-08 03-08 04-08 05-08 06-08 07-08 08-08 09-08 10-08 11-08 12-08 01-08 02-08 03-08 04-08 05-08 06-08 07-08 08-08 09-08 10-08 11-08 12-08 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 01-08 02-08 03-08 04-08 05-08 06-08 07-08 08-08 09-08 10-08 11-08 12-08 01-08 02-08 03-08 04-08 05-08 06-08 07-08 08-08 09-08 10-08 11-08 12-08 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 01-08 02-08 03-08 04-08 05-08 06-08 07-08 08-08 09-08 10-08 11-08 12-08 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 铁水日产下降1.26至232.61万吨/天，炼钢尚存微利，但亏损面扩大。受此影响，焦炭第四轮提降即将提出，预计下周落地。焦化利润有所扩张，本周日产继续小幅增产，已连续三周。焦炭整体库存小幅回落，终端补库幅度较小，但产端继续显著累库，港口端库存较明显下滑。炼焦煤矿产量高位稍有回升，但停产煤矿数量自17个扩 市场总览大至19个，预计下周产量开始体现下滑。现货竞拍的流拍率依然居高不下，价格跌幅 甚至领先于蒙煤。炼焦煤总库存有小幅下滑，产端压力稍有缓解，终端持续在补库存 230家独立焦化厂日产(万吨) 202020212022 75 70 65 60 55 50 45 40 焦炭全样本库存(万吨) 202020212022 1500 1300 1100 900 700 247家钢厂焦炭库存天数(天) 202020212022 18 16 14 12 10 8 样本煤矿焦原+精煤周产量(万吨) 202220232024 1500 1400 1300 1200 1100 1000 247家钢厂炼焦煤库存（天） 202020212022 22 20 18 16 14 12 10 但总幅度不大。整体来看，煤焦基本面依然疲软，且边际上有所恶化，焦化厂库存压力加大，且蒙煤流动性恶化后价格破千，但距离年关越近，煤焦估值来自供应缩减的支撑预期就会变强，因此继续看底部震荡为主，不宜过分看空。 数据来源：我的钢铁网，煤炭资源网 【免责申明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。