每日大市点评
大市表现
12月4日，港股大盘缺乏方向，恒生指数微跌4点，收报19,742点；恒生科指微跌0.3%，收报4,404点。大市成交金额1,311多亿港元，港股通净流出103.6亿港元，交易指数ETF为主。
盘面热点
- 高息红利股：能源及电讯股表现突出，中海油、中石油、中石化、中国神华、中煤能源、兖矿能源等分别升2.1%至4.1%。
- 内银股：三大电讯营运商及内银股跑赢大市。
- 互联网股：龙头互联网股调整，二三线软件股获资金追捧，金山云升10.6%，创新奇智、明源云、金蝶国际等升2.6%至11%。
政策与风险
- 中美贸易摩擦：美国修订《出口管理条例》，加严对华出口管制；中国进行反制，禁止镓、锗、锑等两用物项出口美国。
- 港股走势：短期受强政策预期支撑，但中美贸易摩擦加剧风险溢价，大盘可能在谈判、税率调整等时点剧烈震荡。
宏观动态
- 美国10月职位空缺数反弹至774.4万，就业市场趋于稳固。
行业动态
- 汽车板块：速腾聚创前三季收入同比+91.5%，净亏损收窄，ADAS产品出货量强劲，指引2025年转亏为盈。
- 医疗保健：恒生医疗保健指数下跌0.9%，国家医保局试点启动医保个人账户跨省亲属共济改革，有利于提升患者支付能力。
- 个股推荐：翰森制药、中生制药（预计2024年业绩良好），康方生物（预计2024年收入明显增加），信达生物（看好收入增长前景），绿叶制药（预计2024-26E收入正向增长）。
- 新能源及公用事业：火电板块轻微上升，煤炭价格持续下跌，内地库存充足。
- 虚拟资产ETF：港股虚拟资产ETF上升，比特币及以太币ETF分别上涨约1.1%及2.8%。
近期研报摘要
- 医药行业：国家医保目录支持创新药，康方生物、信达生物、绿叶制药等企业产品中选，销量有望提升。
- 策略周报：政策强预期推动港股反弹，消费互联网、内险、家电等板块或有弹性；美股有望实现年末升市；美债利率短期有望保持回落趋势；离岸人民币大概率保持偏弱水平。
风险提示
- 医保谈判与集采降价幅度超预期，新药研发慢于预期，新药销售推广效果差于预期。
