美联新材机构调研纪要

美联新材机构调研报告 调研日期:2024-12-02 广东美联新材料股份有限公司是一家以色母粒和熔喷无纺布为主营产品的上市公司,成立于2000年6月,总部位于汕头。该公司是一家高新技术企业,拥有国际先进的高智能全自动塑料色母粒生产线,年产能约9万吨。公司现有多家子公司,包括营创三征、安徽美芯、成都菲斯特、美胜新材料、天津美联新材料和汕头市广油美联新材料研究院有限公司。该公司是中国染料工业协会色母粒专业委员会副主任单位和中国塑料加工工业协会会员单位,曾获得多项荣誉称号,包括“国家高新技术企业”、“广东省战略性新兴产业骨干企业”、“广东省中小企业创新产业化示范基地”、“广东省清洁生产企业”和“第三批专精特新‘小巨人’企业”。公司的产品广泛应用于食品包装、医用包装、家用电器、个人护理材料、农业生产材料、汽车配件、塑料管材 、工程塑料、塑料家居用品等领域,已获得美国FDA标准、中国GB标准、欧盟RoHS标准等认证。熔喷无纺布是该公司核心产品之一,已广泛应用于卫生医疗材料、保暖材料、过滤材料、吸油材料等领域。公司致力于推动产业变革、树立民族品牌、引领国际市场,秉承专业、进取、合作、共赢的企业精神,全面推进公司技术和产品的发展。 2024-12-03 副总裁、董事会秘书段文勇,聘请行业专家、立方新能源董事长涂健 2024-12-022024-12-02 公司通过“全时会议”采用网络远程与电 分析师会议 话的方式召开 网络远程及电话会议投资者-- 1、问:钠电池的成本曲线到了哪一个阶段?与锂电相比的优势? 答:钠电池在两年前作为锂电池的备用方案,普遍认为钠离子要在成本与锂电池相比有较大差距的前提下才具有产业价值。但随着时间推移和钠电池的技术升级,钠电池的战略方案已发生根本变化,已成长为新能源电池的重要补充,未来有望替代磷酸铁锂电池50%的市场。现在,我认为不能单纯从锂资源的价格来评估钠电价值,在市场应用中不单靠成本优势,还有其他市场因素决定,如高温倍率、低温倍率、安 全性等因素,钠离子电池与锂电池各有各的应用场景。如公司普鲁士蓝钠离子电池具有高低温高倍率性、高安全性、低成本性等优势,拥有北方及远东市场等锂电池不能覆盖的市场优势,同时,普鲁士蓝路线的成本也是三个正极路线中最低的。 2、问:钠离子电池的结晶水问题解决了吗?技术上的进展? 答:普鲁士蓝具有特殊性,具有安全和成本优势,其比容量远远大于聚阴离子,重量能量密度可以达到150-160Wh/kg,目前测试的循 环次数推算至少可达3500次以上,极具商业价值。公司利用自有氰化物的优势和技术许可,做了大量研究后发现只要在材料端能够合理的控制水含量,在电池使用过程中,甚至在电池失效下都不会有氰化物产生,已经解决了结晶水问题。 3、问:公司对2025年和2026年的钠离子电池的需求量的展望? 答:我认为无论是钠离子哪个技术路线,只要是做出了稳定合格的电池,都是供不应求的。目前的产业进程瓶颈是产能限制,下游认证周期太长也是导致普鲁士蓝钠离子电池至今才正式启动产业化的原因。我们预计从明年起钠电池将从示范项目向市场导向转变,短期内将突破1-2GWH,实现爆发式增长。 4、问:参照锂电池行业发展,预计钠离子的指数级变化的拐点在哪一年?公司有哪些实质订单? 答:经多次与国内外头部企业交流,预计五年后即2035年,钠离子电池将达500GWH以上的需求量。 目前有很多远东市场客户向公司表达了订单需求,但本着对客户负责的态度,公司还是决定等下游电池厂商最终测试完成后再对接签署合同 ,预计明年一季度将实现批量订单。5、问:请问公司新型EX电子材料的具体情况 答:孙公司鞍山辉虹产业化的EX电子材料是新一代的高传输率电子材料,数据传输速度更快,信号损耗更低,主要运用于大数据运算中心、 AI服务器/手机/PC、半导体芯片封装、云计算、5G与6G通讯设备、无人驾驶汽车等领域。该项目于2019年开始启动,因半导体材料验证周期特别长,导致本年7月份才实现第一单订单。目前公司已有年产能50吨,预计明年初将实现年产能150吨。该产品目前主要供货给日本厂商,由其制作成覆铜板应用于半导体“马八”系列。 6、问:请问新型EX电子材料的友商情况以及市场规模 答:据公司了解,在公司新型电子材料投放市场前,仅有一家日本友商从事该业务,产能仅有2吨左右/月。目前在国内只有鞍山辉虹公司一家有能力生产该新型电子材料。未来,公司计划将该单体聚合形成树脂,开发更多的下游客户,市场前景良好。 7、问:请问新型电子材料的单体和树脂的利润率如何? 答:按目前售价初步推算,单体的净利润在20%以上,树脂净利润应该更高一些。8、问:请问新型电子材料未来产能规划 答:预计明年初将实现年产能150吨,后续将视市场开拓情况再择机扩大产能。9、问:请详尽介绍下新型电子材料应用场景 答:EX电子材料是新一代的高传输率的电子材料,数据传输速度更快,信号损耗更低,主要运用于大数据运算中心、AI服务器/手机/PC、 半导体芯片封装、云计算、5G与6G通讯设备、无人驾驶汽车、无人机等领域的电子电路材料。10、问:请问新型电子材料的投资额是多少? 答:预计每千吨级产能需投资4亿元左右,投资回报率较高。 结束语:未来,公司将进一步提高核心竞争力,坚定不移的朝着董事会的既定战略方向奋发前进,持续推进普鲁士蓝和新型电子材料产业发展,以更好的业绩回报股东,谢谢。