焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2024年12月4日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：12月3日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 J2501 1867 1870.5 1886 1851 1858.5 -0.83% 12,879 26,947 128 0.00 JM2501 1233.5 1232 1238 1221 1227 -0.89% 88,077 192,838 -2,608 -0.54 数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部 12月3日，焦炭、焦煤期货主力合约2501震荡下滑，盘中分别创9月25日 和9月12日以来新低。 表2：12月3日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 556,567 583,954 -10,893 -16,089 5,196 0.91% HC2501 404,490 399,070 -16,419 -18,143 1,724 0.43% SS2501 73,899 81,976 -3,037 -3,553 516 0.66% J2501 15,287 16,775 -423 210 -633 -3.95% JM2501 102,283 128,512 -3,287 -6,545 3,258 2.82% I2501 188,792 202,065 -10,327 -10,510 183 0.09% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 表3：12月3日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨） 日照港 青岛港 天津港 唐山 吕梁 临汾 邯郸 菏泽 平顶山 准一级冶金焦平仓价格 1790 1790 1790 1720 —— —— —— —— —— 准一级冶金焦平仓价格 0 0 0 0 —— —— —— —— —— 低硫主焦煤汇总价格—— —— —— 1635 1496 1560 1560 1760 1920 低硫主焦煤汇总价格涨 —— —— —— -50 -4 0 0 0 0 指数指数涨跌 跌 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标继续下滑。焦炭2501合约日线MACD绿柱连续4个交易日小幅放大，焦煤2501合约日线MACD绿柱连续5个交易日小幅放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，近6周独立焦化厂焦炭日均产量缓步回落后再度回升，上周和上上周均保持在53万吨上方；8月中旬以来钢厂补充焦炭库存至603.8万吨（3月下旬以来新高），增13.1%，同期焦化厂焦炭库存整体上先抑后扬至44.2万吨，仅小幅去库3.3%；11月15日当周港口焦炭库存创3月上旬以来新低，近2周略 有回升；吨焦平均利润转为回升15元至26元，近8周为盈利。 焦煤方面，近期洗煤厂产量稳中有升，开工率小幅回落；洗煤厂精煤库存再创4月中旬以来新高；洗煤厂原煤库存转为明显回落但仍高于10月下旬至11月 中旬水平；钢厂炼焦煤库存为7月下旬以来次高但钢厂补库节奏仍较缓慢，焦化 厂炼焦煤库存明显走高并创3月初以来新高，港口炼焦煤库存创2021年7月下旬以来新高后有所回落。 从基本面综合来看，焦炭现货第3轮提降落地后，焦炭单吨盈利仍保持在26元，焦企产量不降反增；焦化厂对焦煤积极补库，但钢厂补充炼焦煤库存节奏仍较缓慢；港口炼焦煤库存代表焦煤供应仍明显宽松。 在钢材和铁矿石期货震荡偏强的带动下，近期煤焦期货下跌有所放缓，但煤焦基本面仍难言乐观，特别是钢厂和焦化厂分别保持了较高的焦炭库存和炼焦煤库存，二者各自对于上游原料价格的议价能力增强，而同时焦炭和焦煤整体供应宽松，所以预计后期煤焦价格仍以震荡偏弱运行为主。 二、行业要闻 1-10月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量50881亿千瓦时，同比增长9.5%，占全社会用电量比重为62.2%，同比增长1.1个百分点，占电网售电量比重为75.2%，同比增长0.77个百分点。1-10月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为38291亿千瓦时，同比增长5%。12月2日，长源电力披露2024年11月电量完成情况。2024年11月，公司完成发电量31.41亿千瓦时，同比增长15.50%。其中火电发电量同比增长18.21%，水电发电量同比降低74.00%，新能源发电量同比增长47.11%。公司2024年1-11月累计完成发电量360.98亿千瓦时，同比增长23.04%。其中火电累计发电量同比增长24.94%，水电累计发电量同比降低30.18%，新能源累计发电量同比增长54.59%。 建投能源近日接受多家机构调研时表示，2024年，公司长协煤签约覆盖率超80%，长协煤量质均有所提升。而公司电煤采购来源主要为山西、陕西、内蒙及河北本地，公司未使用港口煤。 近期，大连华锐重工集团股份有限公司在内蒙古黑猫煤化工有限公司成 功投产其最新研发的7.3米超大型捣固焦炉设备。新型7.3米捣固焦炉 的研发，是继大连重工成功推出6.78米大型捣固焦炉后，又一重大技术突破。这一项目不仅标志着大连重工在焦炉机械领域的领先地位，还展现了其在推动钢铁和焦化行业绿色转型、实现国家“双碳”目标中的重要角色。 12月2日，宁夏银川市人民政府发布关于组建银川阅海能源集团有限公司的通知。通知明确，能源集团为市属国有独资公司，注册资本6亿元人民币，出资主体为银川市人民政府，由市国资委代政府履行出资人职责。能源集团重点布局传统能源、新能源、能源服务三大板块，主要整合我市现有燃气类、新能源类、供热类板块及资产，逐步拓展地方气源开发、长输管线、储能、风电、光伏等能源类运营项目，形成气源、热源、新能源“三源”为核心的业务。 新疆日报报道，中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司95306货运物流服务中心副主任刘洋介绍到，截至11月29日，新疆铁路疆煤外运量达8147.9万吨、同比增长52.4%。 安顺市人民政府网消息，全市在籍煤矿38处，设计生产能力合计为1578万吨/年。其中：生产煤矿8处，设计能力375万吨/年；联合试运转煤矿1处，设计能力45万吨/年；技改建设煤矿7处，批复技改规模300万吨/年；长期停产停建煤矿21处，批复技改规模或设计能力813万吨/年，产能置换退出煤矿1处，批复规模45万吨/年。 中金公司在研报中称，展望2025年，煤炭有望保持供需平衡，煤价中枢虽可能同比小幅下移，但仍保持在历史相对偏高位置，支撑行业基本面，预计行业整体ROE在低杠杆的情况下仍维持在10%以上（有息负债率30%左右），板块具备投资价值，也存在阶段性交易机会。 本周初，国内电厂对进口煤的询货积极性依旧疲软，招标采购速度放缓，贸易商进一步压低投标价格，印尼动力煤价格继续走低。据市场消息称，近期，贸易商对明年1月船期的印尼3800大卡煤主流投标报价为舱底含税490-510元/吨之间。 记者从国家管网集团获悉，我国单管输气量最大的天然气管道——中俄东线天然气管道（“中俄东线”）于12月2日全线贯通，年输气能力增至380亿立方米，达到最高水平。中俄东线北起黑龙江黑河，南至上海，途经9个省、自治区、直辖市，全长5111公里，分北段（黑龙江黑河—吉林长岭）、中段（吉林长岭—河北永清）、南段（河北永清—上海）三段核准建设。自2019年12月2日北段率先投产通气以来，中俄东线吉林长岭至江苏泰兴各段先后投产通气，输送的天然气从首年的50亿立 方米逐年攀升至2024年的超300亿立方米。本次投产通气的南通—甪直段，是中俄东线南段最后一段新建管道，标志着中俄东线全线贯通，实现“北气南下”直抵上海，并通过与西气东输管道系统连通，进一步覆盖浙江、安徽等地。全线贯通的同时，中俄东线实现380亿立方米/年满负荷运行，并与东北管网、陕京管道系统、西气东输管道系统、沿海多座液化天然气接收站等实现互联互通，将有效增强我国东部地区天然气供应能力和应急调峰保障能力，对“十四五”期间构建我国天然气管网“四大战略通道+五纵五横”新格局、更好保障国家能源安全和经济安全具有重要意义。 据外媒报道，印尼计划到2040年底将燃煤发电在该国能源结构中的份额削减至33%，同时将可再生能源占比提升至42%。11月20日，印尼经济事务统筹部长艾尔朗加·哈塔托（AirlanggaHartarto）在里约热内卢举行的G20会议期间表示，印尼计划通过增加7.5万兆瓦可再生能源发电装机和70000千米新输电线路来实现这一愿景。 路透社消息，一位直接了解进展情况的印度政府消息人士11月28日表示，印度正在与蒙古谈判建立一项初步协议，该协议将聚焦两国之间的矿产运输。消息人士表示，“与蒙古国的协议将聚焦矿产的运输”，例如煤炭和铜。该谈判正值印度京德勒西南钢铁公司（JSWSteel）和印度钢铁管理公司（SAIL）等多家钢企与蒙古就进口炼焦煤进行磋商之际。另外，消息人士称，印度正在查谟（Jammu）和克什米尔地区（Kashmir）勘探锂，预计将在两个月内准备好拍卖。消息人士补充说，除了国内之外，印度还在俄罗斯、蒙古、智利和赞比亚勘探关键矿产。作为推动清洁能源替代品发展的一部分，印度政府已多次拍卖关键矿产，并计划为开采此类矿产提供财政激励。 据报道，美国钢铁产业协会（SteelManufacturersAssociation）希望重新对来自英国、欧盟和日本的钢铁征收关税。这些国家曾被列入特朗普2018年的关税清单，但拜登后来允许对一些钢铁进口免税。该协会成员包括SteelDynamics和美国最大的钢铁生产商Nucor。 石油输出国组织(OPEC)的原油产量连续第二个月增长，利比亚继续从导致其最大油田关闭的政治纷争中复苏。彭博的一项调查显示，OPEC在11月的平均产量为2702万桶/日，较前月增加12万桶/日。政治危机解除后恢复产出的利比亚占据了大部分增幅。 塔斯社根据俄罗斯天然气工业股份公司和欧洲天然气传输系统运营商网络（ENTSOG）提供的数据计算，俄罗斯对欧洲的管道天然气出口在1月至11月增加了近15%，达到293亿立方米，已经超过了去年全年的总供 应量。 印度煤炭公司最新数据显示，今年4-11月份，印度煤炭公司（CIL）煤炭产量为4.71亿吨，同比增长2.39%，已达到本财年8.38亿吨产量目标的56%。2024年11月份，印度煤炭公司煤炭产量为6720万吨，较上年同期的6600万吨增长1.82%，较前一月的6250万吨增长7.52%。销量方面，4-11月份，印度煤炭公司累计销售煤炭4.93亿吨，同比增长1.53%。今年11月份，该公司煤炭销量为6300万吨，同比微降0.16%，环比增长2.61%。 三、数据概览 图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨 图2：主要市场主焦煤现货汇总价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，% 图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图