【策略分析】
铁矿石延续反弹态势，多单继续持有。今日黑色系涨跌互现，钢矿表现强于双焦，铁矿石收盘再创新高。产业层面，日均铁水维持高位，短期大幅下滑动力不强；港口成交较好，但供应端压力难缓解，长期高库存去化存压力，抑制矿价上方空间。材端矛盾有限，钢厂盈利率尚可，产业链负反馈预期不强，钢厂冬储补库开启，基本面维持韧性；人民币汇率回升亦对矿价形成支撑。12月国内会议多，宏观预期交易或强化，外部特朗普政策及美联储降息态度亦带来扰动，宏观多空交织，盘面或震荡反复。建议区间内震荡偏强思路，2501上方关注840-850区间压力。操作上，前期多单适量持有，不过分追多，多矿空焦炭套利可继续持有。
【期货行情】
铁矿石主力I2501合约高开偏强运行，收盘813.5元/吨，涨12元/吨，涨幅1.5%。成交量17.6万手，持仓30.89万手，减少1.21万手；前二十名多空持仓均减少，多减空减。
【基本面跟踪】
外矿发运量周环比增82.7万吨至3093.6万吨，澳洲发运量增25.4万吨（其中对华增33.8万吨），巴西减36.6万吨；中国45港到港量减484.7万吨至2297.2万吨，北方六港减469.0万吨。内矿日均产量41.34万吨，产能利用率65.52%，环比均下降。基本面上，外矿发运同比偏高，到港回落幅度大，总量压力较大；价格处非主流矿山成本线以上，对发运挤出作用有限，12月供应端压力难缓解。需求端铁水产量高位波动，成材供需矛盾尚可，高炉减产动力不强，铁矿需求维持韧性。库存端港口库存高位波动，去化压力存，高库存仍施压矿价。
【研究结论】
铁矿石基本面维持韧性，供应端压力难缓解但需求端支撑尚可，价格延续反弹但上方空间受限。建议区间内震荡偏强思路，多单适量持有，关注2501上方840-850区间压力。
