国海富兰克林王晓宁：均衡配置重成长潜力，质地优先追求稳定收益

基金经理王晓宁投资分析总结

基金经理简介

• 王晓宁拥有20余年证券从业经验和11年公募基金管理经验，现任国海富兰克林基金管理有限公司研究分析部总经理，管理规模15.63亿元。
• 投资理念：均衡配置，注重组合管理，选股偏向均衡和成长风格，行业配置分散，强调胜率、稳定性和确定性。

代表基金——国富策略回报A（450010.OF）

• 基金信息：灵活配置型基金，以机构投资者为主，股票投资采用自下而上的基本面研究方法。
• 业绩表现：任职以来绝对收益率165.94%，相对沪深300超额收益83.76%，相对偏股混合超额收益24.21%，进攻能力突出。
• 资产配置：股票仓位稳定在80%左右，偏好高仓位运作。
• 行业配置：高配中游制造板块，行业集中度下降，板块配置风格有一定变化，自2020年H2增配TMT，金融地产配置下降。
• 个股配置：大盘风格显著，偏好均衡成长、高成长，持股所属指数沪深300占比超60%，风格上长期维持均衡成长、高成长。
• 操作风格：持股数量较稳定，自2021H2保持在60-80只，持股集中度下降，重仓股持仓变动较大。
• 业绩归因分析：精选个股超额收益表现亮眼，2024年H1选股收益达12.55%，22个行业平均超额收益为正。
• 风格归因分析：低配金融地产板块，历史持续低配金融地产，2024年H1不再较大幅度超配TMT。
• 投资交易能力：具备一定调仓换股能力，实际净值走势与模拟组合基本吻合，超额收益整体上不断提高。

风险提示

• 本报告结论基于公开历史数据，不构成投资建议，产品表现受多重因素影响，存在波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好。