白糖策略周报-

2024年11月30日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 汇报人：李晓威 白糖周报 期货从业资格号:F0275227 交易咨询从业证书号:Z0010484审核人:刘阳 1、国内产区 12月1-3日，受较强冷空气影响，长江中下游以北地区将有大风降温天气，气温普遍下降4～6℃，华北北部、东北地区大部降温 8-10℃，局地超过12℃。 12月2-5日，西北地区东南部、西南地区东部、长江中下游及其以南地区有一次小到中雨降水过程，其中，河南西南部、陕西东南部、湖北西北部等地部分地区有雨夹雪或雪天气。 未来11-14天（12月9-12日），西南地区东部、西藏东南部、广西等地累计降水量有5～15毫米，中东部其余大部地区降水偏少。 新疆北部、华北北部、黑龙江西北部及青藏高原等地气温较常年同期偏高1～3℃，我国其余地区气温接近常年。 资料来源：中央气象台 2、国外主产区 图片来源：COLA 2、国外主产区 图片来源：COLA 3、价格走势 图片来源：文华财经&Wind&博易大师 4、国际-巴西甘蔗产量维持高位 资料来源：UNICA 4、国际-巴西出口 图片来源：Wind&一德期货 4、国际-印度 资料来源：ISMA 5、国际-泰国 资料来源：OCSB 6、CFTC持仓 资料来源：CFTC 7、汇率—美元&雷亚尔 【点评】上周美元兑雷亚尔震荡走高上涨，周初最低5.7756，周末最高6.1151。美元指数窄幅震荡上涨，周一最低107.5604，周四最低105.6143。美联储到12月维持当前利率不变的概 率为34.0%，累计降息25个基点的概率为66.0%。 资料来源：Wind&一德期货&新浪财经 8、1-10月进口累计342万吨,同比增38万吨 【进口】：巴西/泰国配额内利润80至230元/吨，配额外利润-1450~-1620元/吨；1月进口70万吨，同比增13万吨。2月进口49万吨，同比增加18万吨。3月进口1万吨，同比减少6万吨。4月进口5万吨，同比减少5万吨。5月进口2万吨同比减少2万吨，6月进口3万吨同比减少1万吨， 7月进口42万吨同比增加31万吨，8月进口77万吨同比增加40万吨，9月进口40万吨同比减少14万吨，10月进口54万吨同比减少38万吨，1-10月累计进口342万吨，同比增加38万吨。23/24榨季累计进口475万吨，同比增加86万吨。1-10月我国进口糖浆及预混粉三项合计196.36万吨，同比增加38.25万吨。 资料来源：Wind&一德期货 9、主产区产销 资料来源：中国糖协&一德期货 10、国内现货销售 资料来源：中国糖协&一德期货 11、仓单和预报 资料来源：郑商所 12、基差&价差 资料来源：博易大师 13、本周：分歧加剧 【外糖】上周外糖小幅冲高回落，周度下跌了0.28美分，跌幅1.31%，周五ICE3月合约大幅下跌0.54美分/磅报收21.09美分/磅，当日最低21.01美分/磅，伦敦3月合约下跌0.9美元/吨报收546美元/吨。巴西十一月上半月食糖产量降低，但幅度低于预期，巴西生产进入尾声，贸易随之缩减，未来重点关注亚洲产区生产进展，短期巴西产量减少对盘面仍有支撑，中长期增产压力偏大，近强远弱持续。 【郑糖】上周盘面震荡走高，周度上涨了238点涨幅4.04%，周五盘面快速增仓上涨，主力1月上涨了167点报收6135点，当日最高6144点，1月基差117至45，1-5价差14至52，仓单减少2442张至3519张，1月多空持仓都有大幅增加，空单增加更多，5月多空增仓幅度更大，空单增加更多，产区现货报大多上调30-70元/吨，泰国进口政策传闻反复，支持资金大举推高糖价至七个月高位，但在广西开榨同比加快和增产预期下套保压力偏高，短期1月关注6100附近争夺，5月关注6000支撑强度。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365官方网站：www.ydqh.com.cn