叠栅深度报告：叠栅可降银&提效，关注设备&材料新机遇

叠栅技术研报总结

一、叠栅技术概述

• 叠栅技术通过取消传统电池的主副栅和焊带，利用三角导电丝和种子层进行导电，具备电阻小、省银、提效、平台化等优点。
• 电流在叠栅电池中仅需要纵向传输，运动路径变短，电阻变小，从而提升组件功率并降低银浆耗量。
• 超高表面反射率的极细三角导电丝可使得电池表面的等效遮光面积降低到1%以下，预计叠栅+TOPCon的组件功率可提升25-30W。
• 叠栅技术平台化，适用于TOPCon、HJT、BC等多种电池技术，其中BC和TOPCon降银效果最显著，约5分/W；HJT通过0BB+30%银包铜已基本达到预期目标。
• 叠栅技术还能解决TOPCon双poly的遮光问题。

二、叠栅技术工艺难点及设备关键性

• 叠栅工艺流程：制备种子层、制备三角导电丝、将三角导电丝和种子层焊接结合。
• 种子层印刷：叠栅对电池片电极图形的要求比常规电池要低，对银浆、网版、设备等要求更低。
• 三角导电丝：通过优化形状（三角形夹角59-61度，R角<15μm）和表面材料（银、铝镀层）提升反光率，并采用低温焊接减少隐裂风险。
• 焊接：如何又快又准地将导电丝“叠”到种子层上是工艺难点，主要依靠旋转焊接或焊带网排布，对准主要依靠视觉系统和机械传动系统。
• 针对BC背面电池的特殊要求，叠栅工艺相应进行了调整，形成一种新的背面电极连接方式。

三、产业发展阶段及市场空间

• 目前材料&设备成本偏高，有待规模量产后降本，预计未来量产后单瓦成本可降低2-4分。
• 垂直组件多为倾斜太阳光，叠栅功率提升效果可能有一定折扣，但垂直安装场景是未来关键应用场景。
• 通威股份、晶盛机电、时创能源三方合作，有望加速叠栅产业化，形成专利保护的生态。
• 叠栅产业化最大的瓶颈在于设备和材料（三角导电丝），如工艺的跑通、产品的良率、经济性等。
• 预计设备年均市场空间约130亿元，材料年均市场空间约70亿元。

四、投资建议与风险提示

• 投资建议：重点推荐晶盛机电，建议关注时创能源。
• 风险提示：行业受政策波动影响风险，技术研发进展不及预期风险。