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钢矿策略周报

2024-12-01一德期货周***
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钢矿策略周报

一德黑色·钢矿周报 宏观扰动再现,注意波动风险 撰写人:董良 从业号:F3065228交询号:Z0020800 邮箱:718740435@qq.com 审核人:马琳 从业号:F0280068交询号:Z0012134 邮箱:948844921@qq.com 期货交易咨询业务资格:证监许可〔2012〕38号 黑色事业部 报告制作日期:2024-11-31 品种类型策略合约驱动估值入场止损止盈周期 铁矿观望 钢材观望 核心逻辑 周五小作文频传,权益资产和黑色商品不同程度上涨,人民币小幅回升。小作文传闻内容不完全一致,导致需求利好依然缺乏明确的指向性,根据传闻描述,目前最大预期是中央经济工会议的提前和赤字率的进一步提高,因此在信息明确落地前市场应保持易涨难跌的状态。 从基本面看,本周钢材仍未体现出明显矛盾积累的状态,转产和减产的意愿依然较强,但铁矿石需求良好,港口库存兑现大幅去化,期现货价格既有支撑也存在投机做多情绪。所以逻辑上现货价格上涨+生产较为刚性,进一步减产预期会被打破,而铁矿石价格的上涨也会催生进口预期,所以未来供需结构理论上不会出现明显利多(供需错配),那么由宏观炒作引起的上涨会诱发估值风险,同时钢材现货的流动性也存在不确定。 成材要素评估 供应 五大材本周供应861.50万吨,环比减少7.80万吨,短期钢厂利润导致供给下降。 需求 五大材表观消费量为877.51万吨,环比减少0.7%:其中建材消费减少4.2%,板材消费增价1.4%,建材压力凸显。 库存 五大材总库存1173.4万吨,环比减少16.01万吨,库存维持连续下降趋势,其中板材类需求维持良好韧性。 利润 短期钢厂利润低位波动,短期略有收缩。 基差 北方螺纹基差-50+,华东螺纹基差170+。热卷基差-9+左右。 资料来 源 黑 :一德期货 事 色 业部 铁矿要素评估 供应 全球铁矿石发运量3093.6万吨,环比增加82.7万吨;11月全球发运量周均值为3070万吨,环比10月增加76万吨,同比去年11月增加23万吨。2297万吨,环比减少484.8万吨,较上月周均值低141万吨;11月到港量周均值为2417万吨,环比10月减少21.1万吨,同比去年11月增加29万吨。 需求 233.87万吨/天,比减少1.93万吨/天,较年初增加15.7万吨/天,同比减少0.58万吨/天。 库存 47港铁矿石库存总量15629.4万吨,环比去库312.5万吨,较年初累库2809万吨,比去年同期库存高3457.2万吨。 利润 进口利润整体变化不大。 基差 主力合约最适交割品基差维持10以内,整体变化不大。 资料来源 :一 德 期货黑色事业部 平衡表:螺纹钢库存推演 资料来源 :钢联资讯 、一德 平衡表:热卷库存推演期 货黑色事业部 平衡表:铁矿石库存变化推演 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2024年港口库存变动预期 实际值预期值 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源 :钢 联 资讯 、一德期货黑色事业部 价格:上海螺纹钢价格(单位:元/吨)价格:北京-上海螺纹钢价差(单位:元/吨) 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 2020年2021年2022年2023年2024年 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、一 德 价格:北京螺纹钢#12-#20价差(单位:元/吨)价格:上海热卷-螺纹钢价差(单位:元/吨)期 货 500 400 2020年2021年2022年2023年2024年 800 600 2020年2021年2022年2023年2024年黑 色 事业部 300400 200200 1000 0-200 -100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -400 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:上海热卷价格(单位:元/吨)价格:上海冷卷价格(单位:元/吨) 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 7750 7250 6750 6250 5750 5250 4750 4250 3750 3250 2020年2021年2022年2023年2024年 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、一 德 价格:上海冷卷-热卷价差(单位:元/吨)期 货黑 事 2020年2021年2022年2023年2024年色 1450业 部 1250 1050 850 650 450 250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:弹簧钢价格指数(单位:元/吨)价格:优特钢价格指数(单位:元/吨) 7250 2020年2021年2022年2023年2024年 7250 2020年2021年2022年2023年2024年 6750 6250 5750 5250 4750 4250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 6750 6250 5750 5250 4750 4250 3750 3250 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、一 德 7250 6750 6250 5750 5250 4750 价格:轴承钢价格指数(单位:元/吨)价格:合金工具钢价格指数(单位:元/吨)期 货黑 2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年2024年色 事 20250业 部 19750 19250 18750 18250 17750 4250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 17250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:H型钢价格指数(单位:元/吨)价格:镀锌板卷价格指数(单位:元/吨) 6750 6250 5750 5250 4750 4250 3750 3250 2750 2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8250 7750 7250 6750 6250 5750 5250 4750 4250 3750 3250 2020年2021年2022年2023年2024年 资料来源 :钢联资 、 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月讯 一 德 价格:盘扣式脚手架价格指数(单位:元/吨)价格:无取向硅钢价格指数(单位:元/吨)期 色 货 8500 8000 7500 7000 2020年2021年2022年2023年2024年 10250 9250 8250 2020年2021年2022年2023年2024年黑 事业部 65007250 6000 5500 5000 6250 5250 4500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 4250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:华北地区水泥磨机开工率(单位:%)价格:华东地区水泥磨机开工率(单位:%) 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2020年2021年2022年2023年2024年 资料来源 :钢联资讯 、 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月一 德 价格:中南地区水泥磨机开工率(单位:%)价格:西南地区水泥磨机开工率(单位:%)期货黑 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2020年2021年2022年2022年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2020年2021年2022年2023年2024年色 事业部 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:西北地区水泥磨机开工率(单位:%)价格:东北地区水泥磨机开工率(单位:%) 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2020年2021年2022年2023年2024年 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、一 德 价格:全国水泥磨机开工率(单位:%) 2020年2021年2022年2023年2024年 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:P.O42.5水泥价格(单位:元/袋)期 货 色 20202021202220232024黑 700事 业 650部 600 550 500 450 400 350 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:华北水泥出货(单位:万吨)价格:华东水泥出货(单位:万吨) 2021202220232024 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2021202220232024 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、一 德 价格:东北水泥出货(单位:万吨)价格:西南水泥出货(单位:万吨)期货 黑 2021202220232024 25 20 250 200 2021202220232024色 事业部 15150 10100 550 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 价格:华南水泥出货(单位:万吨)价格:华中水泥出货(单位:万吨) 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 140 120 100 80 60 40 20 0 2021202220232024 资料来源 :钢联资讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、 一 德 价格:西北水泥出货(单位:万吨)价格:全国水泥出货(单位:万吨)期货 2021202220232024黑 2021202220232024 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 色事业部 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 供给:唐山主流钢坯库存(单位:万吨)供给:唐山调坯轧钢厂库存(单位:万吨) 180 160 140 120 100 8

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