行情复盘
11月25日，尿素期货主力合约收跌0.17%至1796.0元，持仓量减少2343手至155822手。
现货市场
现货市场方面，工厂报价稳中松动，新单成交氛围偏弱。供应端，日产维持在18.5万吨附近，后续气头装置检修力度有加大预期。需求端，工业需求刚需跟进，农业需求处于淡季，国储需求逢低跟进，整体需求增长缓慢。
后市展望
市场对尿素供需边际修复的预期有待兑现，盘面上驱动力不足，无法上破震荡区间上沿，短期建议窄幅震荡思路对待。
策略分析
尿素期货主力合约微幅低开在1800关口争夺，收盘重心变动有限。现货报价稳中松动，新单成交氛围偏弱。供应端压力未缓解，日产18.5万吨附近，后续检修力度加大需关注。需求端工业刚需跟进，农业淡季储备需求为主，复合肥装置开工负荷缓慢抬升。盘面对于基本面利空反映充分，成本支撑逻辑下价格底部区间预期一致，下行空间受限。短期市场对供需边际修复预期未兑现，建议窄幅震荡思路，单边观望，待现货企稳后关注逢低做多1-5月差机会。2501合约运行区间参考1730-1850元/吨。
期现行情
期货方面：尿素主力2501合约1798元/吨微幅低开震荡，收于1796元/吨，跌幅0.17%，成交量小幅放量，持仓量155822手(-2343手)。前二十名主力持仓席位显示空头减仓相对积极，多头主力净多单增加，空头主力净空单增加。仓单数量5620张，环比+607张，云图控股+600张，濮阳皇甫+7张。
现货方面：国内尿素工厂报价稳中小幅松动，新单成交氛围偏弱，山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在1750-1770元/吨。
基本面跟踪
基差方面：山东地区尿素基差环比走弱，1月合约基差4元/吨(-12元/吨)。
供应数据：全国尿素日产量18.51万吨，较上周五下降0.18万吨，开工率81.35%。
