广农糖业机构调研纪要

广农糖业机构调研报告 调研日期:2024-11-26 南宁糖业股份有限公司是一家以制糖为主业、多种经营的大型国有企业。广西农村投资集团有限公司成为南宁糖业的新控股股东,提高南宁糖业产业集中度,提升综合竞争力。南宁糖业一直遵循“质量为本,百年南糖”的品牌理念,建立从原料蔗种植、生产制造到仓储销售环环相扣的“从农田到餐桌”全程质量跟踪机制。公司以科技创新推动企业转型升级,汇集了药用辅料糖生产线、连续自动煮糖系统、蒸发三效汁汽煮糖、压榨煮糖一系列DCS操作自动控制系统、甘蔗自动除杂系统、蔗渣打包自动装车、自动装包码垛系统等多项国内行业领先设备和技术,是广西糖业“三标、三化”标杆企业。南宁糖业旗下非糖子公司主要从事吸收芯材、医疗防护用品、卫生护理用品、环保纸模制品的生产销售及物流仓储、电子商务、大宗商品贸易、冷链配送等业务。公司致力于多元化发展,非糖企业主要产品包括一次性可降解餐具、卫生巾、纸尿裤、湿纸巾、医用口罩等。展望未来,南宁糖业以“缔造品质南糖,分享甜蜜生活”为使命,依托农投集团这一自治区大型涉农国企资本投资运营平台,进一步落实自治区糖业“二次创业”决策部署,以“数字引领提质量”为发展主题,大胆解放思想,通过科技赋能推动南宁糖业向自动化、智能化、数字化迈进,奋力开创工农互促、城乡互补、产业富民、融合发展的乡村振兴之路。 2024-11-28 董事会秘书滕正朋,证券事务代表李辉,证券部副经理张在雄 2024-11-26 特定对象调研公司总部会议室 国海证券证券公司程一胜,卢宏逸,景皓 1.公司今年前三季度经营情况怎样? 公司今年前三季度产生亏损,主要原因是甘蔗收购价提高导致成本上涨,以及信用减值损失增加。按业务情况来看,公司制糖业务是盈利的 ,非糖业务产生亏损影响了公司的整体利润。2.甘蔗的供应模式是什么?我们对上游如何议价,成本是否可控? 公司的原材料甘蔗全是向甘蔗种植户采购,各糖企每年都会与甘蔗种植户签订订单合同,通过订单合同锁定原料蔗。在收购价格方面,每年政府都会出一个甘蔗收购指导价,公司根据政府的指导价向种植户采购甘蔗。 3.甘蔗种植环节能否做到规模经济? 甘蔗种植很难做到规模经济,甘蔗需要精细化管理,种植面积大,精细化管理就相对不到位,根据公司所属的甘蔗种植情况来看,管护到位的甘蔗亩产可达到8吨,目前广西地区的甘蔗平均亩产约为5吨。 4.公司进口糖配额有多少? 公司进口糖配额每年都在1万吨左右,没有太大变化。5.新榨季开始后,我们产糖量如何? 公司新榨季开榨情况比较顺利,甘蔗的糖份含量比上一榨季有所提升。公司所属的甘蔗种植面积较上一榨季也有增长,预计新榨季公司的产糖量较上一榨季有一定的增长。 6.今年从东南亚进口甘蔗的情况有吗? 从目前的情况来看,广西的甘蔗供应基本不会受到东南亚甘蔗或其他形式进口的影响,运输成本是一个很大的限制因素,从云南或东南亚大量引入甘蔗并不现实。即便在中越边境地区,越南甘蔗的小规模流通也只限于边境地区。 7.糖蜜新榨季价格表现如何? 糖蜜作为糖厂的副产品,业务收入中占比相对较小,对整体生产和收入的影响并不大。通常情况下,糖蜜的占比大约为3%左右,即每100万吨甘蔗约产出3万吨糖蜜。如果当年甘蔗丰产,糖蜜的产量也会相应增加。 根据最近的市场报价,糖蜜最近的报价大概在1200元/吨,较前段时间有一定的降低。8.糖蜜在酒精、酵母、饲料占比? 目前糖蜜的主要用途是生产酵母,占比约80%。饲料行业也会使用糖蜜,占比约20%。糖蜜用在酒精生产上的占比很小。 9.资产注入进展情况怎样? 控股股东旗下与公司构成同业竞争的企业主要有博宣公司、博华公司、博庆公司等。上述公司尚未能注入上市公司主要原因是相关标的资产暂不满足注入要求,如博庆公司目前净资产为负,博华公司盈利能力较差,博宣公司核心资产证照(如土地、生产车间)存在瑕疵。目前上 市公司已全面托管上述公司,相关标的企业的董事、监事、高管已由上市公司委派的人员担任。上市公司目前正在对相关标的资产积极进行整改,如今年5月份博宣公司已办理生产园区的土地证,博华公司今年投入大额资金发展甘蔗改善公司的盈利能力。公司将适时聘请券商等中介对上述公司进行尽调,只要满足注入上市公司的条件,公司将筹划资产注入工作,投资者可关注公司后续相关公告。