铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年11月27日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月26日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3297 3300 3329 3294 3303 -0.12% 1,540,708 1,363,289 -55,227 -1.22 HC2501 3463 3470 3492 3457 3471 -0.12% 414,553 824,681 -63,824 -1.50 SS2501 13225 13245 13265 13025 13095 -1.24% 178,184 147,761 8,944 0.35 I2501 781.5 781.5 789.5 779 783 0.32% 232,110 340,616 -5,951 -0.62 SF501 6352 6378 6410 6340 6354 -0.31% 53,013 92,849 -3,013 -0.09 SM501 6336 6336 6406 6332 6370 0.06% 83,673 249,371 -5,778 -0.14 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 11月26日，硅铁期货主力合约501震荡偏弱，开盘震荡上行，午盘调头回 表2：11月26日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 落，收报6354元/吨，跌0.31%；锰硅期货主力合约501震荡偏强，低开后震荡上行，午盘调头回落，收报6370元/吨，涨0.06%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 738,438 806,754 -31,382 -51,988 20,606 2.67% HC2501 571,743 553,348 -52,729 -46,109 -6,620 -1.18% SS2501 88,624 107,764 3,592 4,536 -944 -0.96% J2501 15,667 15,509 -507 -701 194 1.24% JM2501 94,319 121,726 -3,075 -1,935 -1,140 -1.06% I2501 213,748 232,282 -2,271 -9,222 6,951 3.12% SF501 59,937 71,598 -1,322 -2,233 911 1.39% SM501 148,534 194,172 -3,821 -5,846 2,025 1.18% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，11月26日，72%FeSi自然块各主产区报价在5950-6050元/吨，环比前一交易日以持平为主，宁夏地区环比下调50元/吨；75%FeSi自然块各主产区报价在6600-6650元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值继续下行，D值继续上行，有死叉趋势；硅铁501合约日线MACD指标红柱连续两个交易日有所收窄。 表3：11月26日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6050 - 6650 - 内蒙古 6050 - 6650 - 硅铁 宁夏 6050 -50 6650 - 青海 6000 - 6600 - 陕西 5950 - 6650 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，11月26日，锰硅各主产区报价主要在6020-6150元/ 吨区间，环比前一交易日以持平为主，宁夏地区环比上涨。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标继续上行；锰硅501合约日线MACD指标红柱自昨日金叉后有所放大。 表4：11月26日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6100 - 锰硅6517 宁夏贵州 60206100 +20 - 广西 6150 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：供应方面，硅铁开工率再度上行，产量同样有所增长，单周产量再创年内新高，硅铁供应较为宽松。需求端，钢材产量再度增长，铁水产量小幅回落，仍高于去年同期水平，短期内硅铁需求仍有支撑。库存方面，硅铁企业库存再度增长，硅铁总体库存逐渐回归正常水平。总体来看，供应持续宽松，需求短期仍有支撑，但支撑较为脆弱，随着天气转冷，需求边际回落，硅铁价格或将在反弹后再度转弱。 锰硅：基本面来看，供应端，锰硅企业开工率调头回落，产量再度增长。需求端，钢材产量再度上行，铁水产量小幅回落，仍高于去年同期水平，短期内锰硅需求仍有支撑，但受冷空气来袭与重污染天气预警的影响，北方地区建筑钢材需求或将逐步回落，届时锰硅需求或随之转弱。库存方面，近期锰硅企业库存调头回落，交割库库存经仓单注销后逐步回升，但较10月中旬仍明显下滑，锰硅可观测的库存量明显降低，或转为隐性库存。成本方面，近期锰矿报价以持平为主， 锰矿港口库存处于年内高位，海外矿山仍有挺价预期，但不论是过高的库存还是预期回落的需求都将对锰矿价格形成压制。展望后市，锰硅供过于求的基本面格局仍未改变，且需求有边际收紧的预期，预计锰硅价格将在反弹后再度转弱。 二、行业要闻 截至11月26日，共有5家建筑央企公布其2024年前10月新签合同额情况，累计新签合同总额59061.62亿元。具体来看，中国建筑前10月新签合同额为35725亿元，排名位居第一。建筑业务方面，前10月实现新签合同额32522亿元，同比增长6.6%，其中，基础设施业务10764亿元，同比增长24.5%，保持强劲增长态势；地产业务方面，前10实现合约销售额3173亿元，同比下降14.4%。 据Mysteel统计，上周（11月18日-11月24日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计217.58万平方米，环比增长12%，同比增长20.5%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计197.87万平方米，环比下降6.1%，同比增长17.6%。 美国候任总统特朗普当地时间11月26日在其社交媒体帐号发表贴文，妄言将对来自中国进口的所有商品加征10%的关税。 美国当选总统特朗普当地时间11月25日表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%的关税。 11月25日，国务院总理李强在北京同第二届中国国际供应链促进博览会参展参会企业代表座谈。住友电工、苹果公司、正大集团、力拓集团、康宁公司、中国工商银行、宁德时代、联想集团、TCL科技集团、百胜中国、美中贸易全国委员会等企业和机构负责人出席。在座企业代表表示，中国市场是全球产供链的重要组成部分，为全球互联互通和创新发展作出重要贡献。中国致力于发展新质生产力，出台有力经济政策，经济企稳向好势头不断巩固，创新活力持续迸发，营商环境更为良好。外国在华企业见证了中国取得的发展成就，对中国经济充满信心，看好潜力巨大的中国市场，愿进一步扩大在华投资，深度拓展在华发展，强化全球产供链合作，实现开放共赢。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电
