豆粕日报
行业日期 豆粕2024年11月27日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约前结算价开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量持仓量持仓量变化豆粕250128892880294328762933441.52%546477885379-117435 豆粕250527872789281827782807200.72%11605802077028-27182 数据来源：Wind，建信期货研究中心 在消化了USDA11月报告的利多后，美豆走势乏力，其最主要的原因在于巴西及阿根廷天气的持续良好。巴西方面大部分大豆发芽，逐步进入生长的关键期，当下大部分主产区土壤墒情较好，而天气预报显示未来两周主产区天气正常，丰产的压力逐步被市场看到，全球大豆供应继续增长的势头没有减弱。而美国本土方面，特朗普的当选使得中美贸易摩擦的预期有所升温，新季美豆出口端，特别是明年的出口预期蒙上一层阴影，而压榨端同样有所变化，虽然压榨利润目前仍然尚可，但由于特朗普支持传统能源，后续生物柴油的总体需求量很难看到增长，美豆油同样承压。短期基本面难以看到潜在利多，即使周五的周度出口数据较好，但CBOT盘面仍然摇摇欲坠，预计后期可能会继续寻找前期低位测试支撑。国内豆粕方面，上周同样偏弱，01合约从2950跌至2870附近。前期特朗普的当选给予 市场一剂强心针，然而由于其上台要等到明年1月，故短期贸易题材的利多逐步降温熄火，而现货囤货的心态也有所松动。从美豆周度出口发运量来看近一个多月同比偏多，意味着四季度后期我国大豆到港压力还是比较大的。下游方面本周有过两日成交爆量，主要集中在明年远月基差合同上，面对未来的不确定性，下游也愿意在合理的基差价格上锁一部分采购价格。但整体来看，南美天气良好，CBOT大豆摇摇欲坠，而贸易题材四季度又无法炒作，内盘豆粕多头似乎找不到发力点，主动权或重新回归空头，抄底力量不急于入场，建议关注美豆前期低点支撑。 二、行业要闻 据外电消息，加拿大农业及农业食品部(AAFC)本月发布的11月供需预估显示，加拿大2024/25年度油菜籽种植面积料小幅减少至890.6万公顷，收割面积估计为882.5万公顷。油菜籽产量估计为1,898.1万吨。总供应量料较去年略有增加，至2,182.8万吨，理由为结转库存增加。 本年度，基于截至10月30日提交给加拿大谷物委员会的1,199个样本，油菜籽含油量平均为42.4%，样本含油量区间为32.5%-50.0%，92%的样本评级为1级。所有样本的蛋白含量平均为23.1%。油菜籽需求预计相对稳定，加拿大国内压榨量估计为1,150万吨；出口预为750万吨；结转库存预计为220万吨，低于2023/24年度和五年平均值的226万吨。 CONAB：截至11月24日，巴西大豆播种率为83.3%，上周为73.84%，去年同期为75.0%。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元/吨）图2：豆粕01合约基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：豆粕1-5价差（元/吨）图4：豆粕9-1价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：美元兑人民币中间价图6：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
