电力行业点评：十月气温偏暖，用电量同比增速回落

2024年10月，全社会用电量为7742亿kWh，同比增速为4.3%，较上年同期回落4.1个百分点。分产业来看：

• 第一产业用电量106亿kWh，同比+5.1%，回落7.1个百分点；
• 第二产业用电量5337亿kWh，同比+2.7%，回落5.9个百分点；
• 第三产业用电量1367亿kWh，同比+8.4%，回落6个百分点；
• 城乡居民生活用电量932亿kWh，同比+8.1%，提高8.8个百分点。

气温偏暖是导致10月用电量增速回落的的主要原因。国家气候中心数据显示，10月全国平均气温11.6℃，较常年同期偏高1.0℃，为1961年以来第5高。预计11月我国大部地区气温仍将较常年同期偏高，用电量增速可能继续回落但收窄。

2024年1-10月，全社会用电量累计81836亿kWh，同比+7.6%，较上年同期提高1.8个百分点。分产业来看：

• 第一产业用电量1141亿kWh，同比+6.7%，回落4.7个百分点；
• 第二产业用电量52721亿kWh，同比+5.6%，回落0.2个百分点；
• 第三产业用电量15315亿kWh，同比+11%，提高0.6个百分点；
• 城乡居民生活用电量12659亿kWh，同比+12.3%，提高11.9个百分点。

整体来看，用电量增速与国家统计局公布的1-10月工业增加值和前三季度GDP增速基本吻合。

建议关注：

1. 火电：推荐浙能电力、皖能电力、申能股份；
2. 水电：推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电；
3. 核电：推荐中国核电、中国广核；
4. 新能源：推荐云南能投、中闽能源。

风险提示：行业政策变动、年度长协电价波动、用电需求不及预期、新能源装机不及预期、极端气候影响。