10月经济数据好转,工业生产(IP)增长5.3%,零售销售增长4.8%,地方政府相关支出改善,显示财政政策转向积极,国内需求回暖但复苏进程温和。预计政策仍将保持宽松,四季度财政支出提速以支持全年目标,地方债务置换缓解财政约束。工业生产中,汽车行业改善,高科技领域如制药业和计算机及电子设备增长强劲;零售销售得益于消费品推动,化妆品和服装显著改善,通信设备和家用电器稳健增长。制造业投资增长10%,传统基础设施投资改善。住房销售改善,年同比降幅收窄至-0.5%,但房价下降,开工和竣工量均下降。观点认为,10月数据符合预期,政府财政立场转变和政策措施提振内需,但复苏面临下行风险。政策放松将改善住房销售,债务置换缓解地方财政问题,全球贸易料持续稳健。希望政策保持宽松以缓解经济增长压力。全球贸易风险上升,要求进一步改革以提振内需,12月中央经济工作会议将讨论相关问题。