铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年11月25日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月22日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3332 3338 3343 3269 3277 -1.50% 1,794,057 1,516,855 -19,776 -1.05 HC2501 3497 3502 3512 3441 3448 -1.32% 505,981 933,854 14,582 0.04 SS2501 13355 13345 13355 13170 13215 -0.97% 138,567 141,059 6,057 0.21 I2501 777.5 779.5 783.5 765 769 -1.09% 269,626 361,326 -14,216 -2.12 SF501 6442 6438 6466 6376 6386 -0.44% 69,734 102,158 -5,460 -0.18 SM501 6328 6324 6392 6294 6320 -0.06% 155,997 265,909 -2,741 -0.10 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 11月22日，硅铁期货主力合约501震荡偏弱，开盘后震荡上行，随后调头 表2：11月22日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 回落，由涨转跌，收报6386元/吨，跌0.44%；锰硅期货主力合约501震荡偏弱，开盘后震荡运行，午盘拉涨后调头回落，收报6320元/吨，跌0.06%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 826,012 909,375 -28,972 21,843 -50,815 -5.86% HC2501 657,747 628,378 12,184 12,777 -593 -0.09% SS2501 86,440 107,545 3,099 1,993 1,106 1.14% J2501 16,885 17,105 73 12 61 0.36% JM2501 96,753 122,598 -5,292 -3,350 -1,942 -1.77% I2501 225,985 251,791 -2,516 -10,161 7,645 3.20% SF501 65,338 78,896 -3,380 -6,164 2,784 3.86% SM501 159,717 208,570 -689 -3,283 2,594 1.41% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，11月22日，72%FeSi自然块各主产区报价在5950-6100元/吨，环比前一交易日以持平为主，宁夏、陕西地区环比上涨；75%FeSi自然块各主产区报价在6600-6650元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标走势分化，K值、D值继续上行，J值调头回落；硅铁501合约日线MACD指标红柱自昨日金叉后有所放大。 表3：11月22日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6050 - 6650 - 内蒙古 6050 - 6650 - 硅铁 宁夏 6100 +50 6650 - 青海 6000 - 6600 - 陕西 5950 +50 6650 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，11月22日，锰硅各主产区报价主要在5920-6100元/吨区间，环比前一交易日以上涨为主，贵州、广西地区环比持平。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标自昨日金叉后继续上行；锰硅501合约日线MACD指标绿柱连续4个交易日收窄，有金叉趋势。 表4：11月22日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6100 +50 锰硅6517 宁夏贵州 59206070 +20 - 广西 6100 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：供应方面，本周硅铁开工率再度上行，产量同样有所增长，单周产量再创年内新高，硅铁供应较为宽松。需求端，钢材产量再度增长，铁水产量小幅回落，仍高于去年同期水平，短期内硅铁需求仍有支撑。库存方面，硅铁企业库存再度增长，硅铁总体库存逐渐回归正常水平。总体来看，供应持续宽松，需求短期仍有支撑，但支撑较为脆弱，随着天气转冷，需求边际回落，硅铁价格或将在反弹后再度转弱。 锰硅：基本面来看，供应端，本周锰硅企业开工率调头回落，产量再度增长。需求端，钢材产量再度上行，铁水产量小幅回落，仍高于去年同期水平，短期内锰硅需求仍有支撑，但受冷空气来袭与重污染天气预警的影响，北方地区建筑钢材需求或将逐步回落，届时锰硅需求或随之转弱。库存方面，近期锰硅企业库存调头回落，交割库库存经仓单注销后逐步回升，但较10月中旬仍明显下滑，锰硅可观测的库存量明显降低，或转为隐性库存。成本方面，近期锰矿报价以持平为 主，锰矿港口库存处于年内高位，海外矿山仍有挺价预期，但不论是过高的库存还是预期回落的需求都将对锰矿价格形成压制。展望后市，锰硅供过于求的基本面格局仍未改变，且需求有边际收紧的预期，预计锰硅价格将在反弹后再度转弱。 二、行业要闻 海关总署公布的最新数据显示，2024年10月份，中国进口炼焦煤995.7万吨，同比增24.8%，环比降3.9%，连续第三月环比下降。10月中国炼焦煤进口额为13.8亿美元，同比增5.9%，环比降9.5%；据此推算进口均价为138.1美元/吨，同比降24.6美元/吨，环比降8.5美元/吨。2024年1-10月累计进口炼焦煤9924.6万吨，同比增22.3%；累计进口额为153.7亿美元，同比增12.3%。 据塔斯社11月20日报道，美国记者、普利策奖得主西摩·赫什援引消息人士的话表示，以色列正准备吞并约旦河西岸地区，很有可能在两周内就行动。赫什在“订阅堆栈”网站上发帖说：“控制整个加沙和约旦河西岸是以色列如今主导着政府的宗教右翼的核心要求。本周，一名消息灵通的华盛顿官员告诉我，以色列领导层将在不久的将来正式吞并约旦河西岸——也许在两周内——希望这一决定性的举措将一劳永逸地终结任何关于‘两国方案’的讨论，并且将说服持怀疑态度的阿拉伯世界的一些人重新考虑为计划中的加沙重建提供资金。” 新加坡航运巨头EasternPacificShipping（EPS）持续投资订造中型汽车运输船，在两家中国船厂签下这一船型领域十余年来最大订单。据消息，EPS最近确认执行了在招商工业南京金陵和马尾造船的备选订单，订造额外6艘5500车位LNG双燃料汽车运输船。其中马尾造船承接4艘，计划在2028年交付；南京金陵接获2艘，计划在2027年交付。 11月22日，广州市住房和城乡建设局等三部门发布通知，取消广州市普通住宅和非普通住宅标准，自2024年12月1日起施行。原《广州市国土房管局广州市财政局广州市地方税务局关于我市享受优惠政策普通住房标准的通知》（穗国房字〔2005〕375号）同时废止。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部
