成功的投资故事：目标日期型基金投资者

目标日期基金投资者的表现

一、引言 目标日期基金（TDF）是一种根据投资者生命周期调整投资组合的基金，旨在简化养老投资过程。自1994年以来，目标日期基金在美国市场迅速发展，目前资产管理规模接近1.2万亿美元。

二、主要发现

1. 投资者表现良好：从1994年3月到2018年1月，目标日期基金投资者的现金流加权回报率每年落后于基金总回报率，差距仅为0.38%，远小于其他基金资产类别的差距。
2. 行为差距波动：投资者行为差距在不同时间段内波动较大，尤其是在金融危机前后。但总体来看，投资者表现稳定。
3. 资金流入稳定：尽管市场波动，投资者对目标日期基金的资金流入一直稳定，只有7个月出现净流出。

三、详细分析

1. 行为差距趋势：
   • 早期波动：1994年至2000年，目标日期基金投资者的行为差距波动较大，表现为负值。
   • 改善趋势：2000年至2008年，随着市场复苏，行为差距转为正值。
   • 金融危机影响：2008年金融危机后，行为差距再次转为负值，但在随后的市场反弹中逐渐恢复。
2. 近期表现：
   • 最近五年（2013年3月至2018年1月），目标日期基金投资者的现金流加权回报率明显优于基金总回报率，平均高出0.21%。

四、结论 研究表明，投资者在过去24年中成功地使用了目标日期基金，总体表现良好。尽管市场波动可能导致未来行为差距扩大，但目前投资者的表现依然积极。

关键数据

• 1994年3月到2018年1月：目标日期基金投资者的现金流加权平均回报率每年落后于基金总回报率，差距仅为0.38%。
• 2013年3月至2018年1月：目标日期基金投资者的现金流加权回报率平均高出基金总回报率0.21%。