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关于养老目标基金系列化发展的分析
金融
2019-09-11
中国证券投资基金业协会
杨***
AI智能总结
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养老目标基金系列化发展的分析
一、养老目标基金系列化发展的特征
系列化
:养老目标基金呈现系列化特征,核心在于风险管理方案的一致性。
产品布局
:美国主要基金管理人管理的目标日期基金和目标风险基金均为系列化产品布局。
规模
:截至2018年底,美国目标日期基金规模达1.07万亿美元,目标风险基金规模为0.36万亿美元。
二、系列化发展的原因探析
风险管理方案一致
:
同系列目标风险基金采用相同的风险管理方案,包括风险衡量标准、风险等级划分和风险持续管理策略。
同系列目标日期基金采用同一条下滑曲线,通过时间维度动态调整资产配置比例。
投资目标一致
:投资目标明确,注重在当期收入和资本增值之间的平衡。
子基金筛选一致
:同一子系列基金的子基金池相同,主要在大类资产配置和次级资产配置阶段进行风险分级。
业绩比较基准一致
:采用相同的业绩比较基准指数,确保度量和比较的一致性。
管理团队一致
:由相同的投资经理或团队管理同系列产品,实现集约化管理。
三、系列化发展的效果
风险收益特征一致
:不同风险等级的产品在相同风险管理方案下表现出明确的风险分档。
稳定性
:同系列基金在不同时间段内的风险收益特征保持一致,具有较强的稳定性。
关键数据
规模
:美国目标日期基金规模1.07万亿美元,目标风险基金规模0.36万亿美元。
下滑曲线
:“穿点型”下滑曲线占据主流,如Vanguard、Fidelity、T. Rowe Price等。
风险分档
:不同风险等级的目标风险基金权益仓位比例不重合,确保明确的风险分档。
业绩表现
:高风险产品在市场波动中表现更显著,长期收益更高。
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