国债日报

行业国债日报 2024年11月21日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：冯泽仁(宏观集运)021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与操作建议 当日行情： LPR持稳、资金面改善，但供给忧虑仍在，国债期货小幅收跌。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率短降长升，10年活跃国债收益率上行幅度在1bp以内，至下午16：30，10年国债活跃券240011收益率录得2.1%上行0.7bp。 资金市场： 税期扰动逐渐消退，银行间资金面压力边际缓解,央行公开市场净投放规模缩小，今日有2330亿元逆回购到期，央行开展了3021亿元逆回购操作，实现净投放691亿元。资金面维持紧平衡但边际改善，今日短端资金利率多数小幅回落，其中银存间隔夜加权回落1.5bp至1.48%，7天加权在1.73%附近窄幅变动，中长端资金持稳，今日1年国股大行同业存单发行利率在1.87%附近较上周末小幅回落1bp、变动不大。 结论： 目前基本面数据公布完毕，主要风险房地产虽然有所改善但幅度有限，或继续延续磨底状态，短期来看信用扩张和经济改善可能依然偏弱，基本面仍对债市起到支撑。本周进入经济数据真空期，政策方面目前主要等待增量财政落地，供 给冲击可能给债市带来短期扰动，因此资金面可能成为短期主线，主要关注增量地方债发行节奏和央行对冲。由于近期公布的再融资专项债发行计划中，10年以上的较长期限占比较高，市场对超长期限担忧较多，另外发行高峰期资金紧张也将直接对短端品种形成冲击、提供空短端多长端的交易机会，不过考虑央行行长在9月末曾提到年内还有25~50bp的降准空间，降准落地来配合年末财政发力的可能性较大，供给高峰期过后资金面有望重回宽松状态，供给扰动将提供较好的配置机会。 二、行业要闻 11月LPR报价出炉，1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.1%、3.6%。 国务院新闻办公室将于11月22日（星期五）上午10时举行国务院政策例行吹风会，请商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文和外交部、工业和信息化部、中国人民银行、海关总署有关负责人介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施，并答记者问。 中指研究院数据监测，10月，百城二手住宅平均价格为14360元/平方米，环比下跌0.60%，跌幅较9月收窄0.10个百分点；同比下跌7.27%。10月，核心城市二手房成交放量，业主议价空间缩小，百城二手住宅价格环比跌幅收窄。 贵州省、辽宁省、湖南省拟发行再融资专项债券置换存量隐性债务。据不完全统计，11月12日至今，全国9个地区披露的用于置换存量隐性债务再融资专项债券总额为4821.169亿元。按当前各地区拟发行或已发行额度从高到低排列，江苏省、贵州省拟发行或已发行额度突破1000亿元，分别为1200亿元、1176亿元；湖南省、浙江省已发行或拟发行额度突破500亿元，分别为600亿元、565亿元；辽宁省、河南省、宁波市、青岛市、大连市拟发行或已发行额度分别为467亿元、318.169亿元、249亿元、142亿元、104亿元。 为充分发挥专项债券资本金撬动作用，天津市财政局会同主管部门及时指导项目单位修改完善平衡方案，加强专项债券发行政策辅导和对接沟通，以保障政府债券顺利发行，推动天津机场三期改扩建工程建设项目加快建设。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com