原油日报：俄乌局势再度升温，但未来将面临转向

市场要闻与重要数据

• 原油价格：WTI 12月原油期货收跌0.52美元，跌幅近0.75%，报68.87美元/桶；布伦特1月原油期货收跌0.50美元，跌幅超0.68%，报72.81美元/桶；上期所原油期货2412合约夜盘收跌0.06%，报527.40元人民币/桶。
• 阿联酋库存：阿联酋富查伊拉港的成品油总库存增加30.1万桶至1676.6万桶。
• 特朗普政策：特朗普计划重返白宫后重启Keystone XL输油管道，但当前无公司尝试建造该项目。
• EIA报告：美国11月15日当周原油出口增加93.8万桶至437.8万桶/日，原油产量减少19.9万桶至1320.1万桶/日，商业原油库存增加54.5万桶至4.3亿桶，战略石油储备（SPR）库存增加140.0万桶至3.892亿桶。

投资逻辑

• 俄乌局势升级，美国允许乌克兰使用远程武器打击俄罗斯，增加俄罗斯能源设施遇袭风险，为未来谈判提供筹码。特朗普上台后，俄乌局势可能向停火方向发展，但不会立即终结，美国停止军援将导致局势转变。

策略

• 短期维持观望，中期维持偏空配置。

风险

• 下行风险：沙特放弃限产大幅增产，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或主要运输线路受阻。