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研究院量化组 市场分析 研究员 周三（11月20日），大盘全天低开高走，三大指数集体收涨，微盘股展现弹性。盘面上，下午盘市场做多情绪一度冲至顶峰，创业板指在金融科技板块带动下涨超1%后抛压显现，创指一度翻绿；市场旋即进入轮动，前期强势股连续两日反抽，量能未匹配放大。全天超4500股飘红，近180股涨停，情绪端回升显著，连板个股晋级率高达9成。 高天越0755-23887993gaotianyue@htfc.com从业资格号：F3055799投资咨询号：Z0016156 期权分析 李逸资0755-23887993liyizi@htfc.com从业资格号：F03105861投资咨询号：Z0021365 1.成交量方面，50ETF期权成交量为103万张，沪市300ETF期权成交量为106万张，深市300ETF期权成交量为12万张。 2.PCR方面，50ETF期权报0.72，近90日分位数为22.22%，处于近期较低位置；沪市300ETF期权报0.91，近90日分位数为74.44%，处于近期较高位置；深市300ETF期权报0.85，近90日分位数为26.67%，处于近期较低位置。 3.标的物历史波动率方面，50ETF期权为20.01%，近90日分位数为60.00%，处于近期中等位置；沪市300ETF期权为20.73%，近90日分位数为63.33%，处于近期中等位置；深市300ETF期权为20.10%，近90日分位数为62.22%，处于近期中等位置。 联系人 李光庭0755-23887993liguangting@htfc.com从业资格号：F03108562 4.平值期权隐含波动率方面，50ETF期权为20.74%，沪市300ETF期权为21.65%，深市300ETF期权为21.85%。 黄煦然0755-23887993huangxuran@htfc.com从业资格号：F03130959 5.隐含波动率微笑方面，50ETF微笑曲线最低点处于97%价位，沪市300ETF期权最低点处于100%价位，深市300ETF期权最低点处于100%价位。 6.VIX方面，最新价报16.35点，近90日分位数为43.33%，处于近期中等位置。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 行情观点 周三（11月20日），大盘全天低开高走，三大指数集体收涨，微盘股展现弹性。盘面上，下午盘市场做多情绪一度冲至顶峰，创业板指在金融科技板块带动下涨超1%后抛压显现，创指一度翻绿；市场旋即进入轮动，前期强势股连续两日反抽，量能未匹配放大。全天超4500股飘红，近180股涨停，情绪端回升显著，连板个股晋级率高达9成。 重要资讯 1.香港万得通讯社报道，06:46中央财办韩文秀在学习时报撰文称，完善落实“两个毫不动摇”的体制机制。推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。健全宏观经济治理体系。完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，围绕实施国家发展规划、重大战略，促进财政、货币、产业、价格、就业等政策协同发力。把经济政策和非经济性政策都纳入宏观政策取向一致性评估。健全预期管理机制，努力走在市场曲线前面。 2.新华财经报道，继10月LPR大幅下行之后，11月两期限品种如期“按兵不动”。展望后续，受访人士预计，年底前经济运行有望延续回升态势，政策利率有望保持稳定，LPR也将继续维持不变。不过从更长期看，2025年央行将坚持支持性的货币政策立场，降息降准都有空间，届时LPR也有望跟进下行。 3.国新网报道，国务院新闻办公室将于11月22日（星期五）上午10时举行国务院政策例行吹风会，请商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文和外交部、工业和信息化部、中国人民银行、海关总署有关负责人介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施，并答记者问。 期权数据 数据来源：wind华泰期货研究院 数据来源：wind华泰期货研究院 成交量方面，50ETF期权成交量为103万张，沪市300ETF期权成交量为106万张，深市300ETF期权成交量为12万张。 PCR方面，50ETF期权报0.72，近90日分位数为22.22%，处于近期较低位置；沪市300ETF期权报0.91，近90日分位数为74.44%，处于近期较高位置；深市300ETF期权报0.85，近90日分位数为26.67%，处于近期较低位置。 数据来源：wind华泰期货研究院 数据来源：wind华泰期货研究院 标的物历史波动率方面，50ETF期权为20.01%，近90日分位数为60.00%，处于近期中等位置；沪市300ETF期权为20.73%，近90日分位数为63.33%，处于近期中等位置；深市300ETF期权为20.10%，近90日分位数为62.22%，处于近期中等位置。 平值期权隐含波动率方面，50ETF期权为20.74%，沪市300ETF期权为21.65%，深市300ETF期权为21.85%。 数据来源：wind华泰期货研究院 数据来源：wind华泰期货研究院 隐含波动率微笑方面，50ETF微笑曲线最低点处于97%价位，沪市300ETF期权最低点处于100%价位，深市300ETF期权最低点处于100%价位。 VIX方面，最新价报16.35点，近90日分位数为43.33%，处于近期中等位置。 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com