股指期货日报：传媒行业领涨，股指低开高走

期货研究报告|股指期货日报2024-11-21 传媒行业领涨，股指低开高走 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，联储官员表示，通胀进展似乎停滞，倾向于谨慎地推进降息。周五将举行国务院政策例行吹风会，关注外贸稳定增长的有关政策措施。目前市场日度量能较前期的两万亿有所回落，盘面进入宽幅震荡区间，短期跌幅较大的指数可能反弹，建议滚动操作股指期货。 核心观点 ■市场分析 关注会议。宏观方面，国务院新闻办公室将于11月22日上午10时举行国务院政策例行吹风会，请商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文和外交部、工信部、央行、海关总署有关负责人介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施，并答记者问。海外方面， 美联储官员称应在货币政策上采取谨慎态度；美联储可能比政策制定者目前认为的更接近中性政策；通货膨胀仍然令人担忧；同意支持11月美联储降息，因为这与她逐步降低利率的偏好相一致。 指数低开高走。现货市场，A股三大指数低开高走，上证综指涨0.66%报3367.99点，创业板指涨0.5%。行业方面，板块指数涨多跌少，传媒、综合、商贸零售行业涨幅超过3%，仅银行行业收跌。市场量能较上一个交易日小幅回升，当日沪深两市成交金额为1.61万亿元。美股方面，三大股指收盘涨跌不一，盘后公布的财报显示，英伟达三 季度营收为351亿美元，净利润为193.1亿美元，但四季度业绩指引未达到最高预期，英伟达股价盘后一度跌超5%。 期指活跃度下降。期货市场，基差方面，当前仅IH当月合约基差小幅上升。成交持仓方面，股指期货的持仓量和成交量均下降。 ■策略 单边：IH2503买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家能源局：10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%；1-10月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%，其中规模以上工业发电量为78027亿千瓦时。 2.国家发改委:自11月6日国内成品油价格调整以来，国际市场油价波动运行，按现行国内成品油价格机制测算，11月20日的前10个工作日平均价格与11月6日前10个工作日平均价格相比，调价金额每吨不足50元，根据规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。 3.英国10月CPI同比升2.3%，预期升2.2%，前值升1.7%;环比升0.6%，预期升0.5%，前值持平。核心CPI同比升3.3%，预期升3.1%，前值升3.2%:环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.1%。 4.英国10月零售物价指数环比升0.5%，预期升0.5%，前值降0.3%;同比升3.4%，预期升3.4%，前值升2.7%。核心零售物价指数环比升0.5%，预期升0.7%，前值降0.4%;同比升2.8%，前值升2.0%。 5.德国10月PPI同比降1.1%，预期降1.1%，前值降1.4%;环比升0.2%，预期升0.2%，前值降0.5%。 6.日本10月未季调商品贸易帐逆差4612亿日元，预期逆差3604亿日元，前值逆差2943亿日元；季调后商品贸易帐逆差3576.89亿日元，前值逆差1872.35亿日元。商品�口同比升3.1%，预期升2.2%，前值降1.7%；进口同比升0.4%，预期降0.3%，前值由升2.1%修正为升1.8%。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-11-20 2024-11-19 日度涨跌幅 上证综指 3,367.99 3,346.01 0.66% 深证成指 10,827.19 10,743.84 0.78% 创业板指 2,267.85 2,256.61 0.50% 中小综指 11,414.79 11,247.85 1.48% 沪深300指数 3,985.77 3,976.89 0.22% 上证50指数 2,676.21 2,671.19 0.19% 中证500指数 5,992.39 5,936.60 0.94% 中证1000指数 6,250.80 6,130.28 1.97% 科创50指数 1,002.54 998.01 0.45% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.74 0.66 1.3 0.36 上证50指数 10.66 0.67 1.13 0.25 中证500指数 26.97 0.77 1.78 0.44 中证1000指数 41.13 0.74 2.12 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 184.6 0.85 0.77 93.0% 上证50指数 45.02 0.87 0.42 0.96 中证500指数 217.35 0.94 2.11 0.93 中证1000指数 299.98 0.98 2.86 0.92 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 传综商商通计基媒合贸贸信算础 零零机化 售售工 机社轻纺国环械会工织防保设服制服军 备务造饰工 石建农油筑林石装牧化饰渔 建汽美公筑车容用材护事 料理业 房钢家电有交地铁用子色通产电金运 器属输 煤食电非银炭品力银行饮设金 料备融 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 40000 两市成交额 上证综指（右） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 融资融券业务:融资融券余额:合计沪深300指数（右） 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 5500 5000 4500 4000 3500 3000 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-11-20收盘价 2024-11-19结算价 日度涨跌幅 IF 3980.00 3956.20 0.60% IH 2680.60 2666.80 0.52% IC 5943.80 5871.20 1.24% IM 6190.80 6055.80 2.23% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 138651 82% -35670 267255 90% -11847 IH 65602 72% -20208 116068 65% -4204 IC 123394 77% -13151 233058 26% -4931 IM 272504 94% -26925 327989 95% -6476 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -5.77 44% -2.97 63% -1.17 74% -20.37 73% IH 4.39 81% 5.19 73% 11.19 80% 10.99 81% IC -48.59 13% -71.99 31% -125.39 44% -224.59 47% IM -60.00 4% -91.60 9% -166.00 12% -278.20 8% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE -600 2021/0120