生猪日报：期价宽幅震荡

生猪日报 |2024-11-20 作者： 史香迎 生猪研究员   期货从业资格：F03086321 交易咨询资格：Z0019355 联系方式： 0371-69106756 邮箱地址： shixy@hrrdqh.com 【期价宽幅震荡】 【市场动态】1、受后市预期不甚乐观影响，养殖端提前开始降重，利空现下，利好后市； 2、肥标价差仍处相对高位且养殖利润仍存，养殖端短期或难有大幅降重； 3、主力合约（LH2501）今日减仓3500手，持仓量约6.79万手，最高价15430元/吨，最低价15245元/吨，收盘于15395元/吨。 【基本面分析】1、能繁母猪存栏来看，三、四季度供应量有望持续减少，但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加；需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显； 2、从历史情况和现下基本面来看，春节前肥标差或宽幅震荡； 3、市场多空逻辑：空头：①体重处于相对高位，且从仔猪数据看12月、次年 1月生猪出栏量仍有增加空间；②消费替代的发生会削弱旺季需求对猪价的支撑；多头：①现下部分养殖户已有抢跑的迹象，有望减轻后市出栏压力；②季节性来看，春节前需求会逐渐好转。整体来看，空头空的是猪价下跌趋势尚未结束，多头多的是对未来价格没有那么悲观。 【策略建议】 1、观点：震荡偏弱但空间有限； 2、核心逻辑： 1）本周市场降重速度不及预期，然价格跌幅较为明显，说明供需仍偏宽松，猪价还有下跌空间； 2）从仔猪数据看，后续出栏量有望增加，令猪价承压； 3）天气逐渐转凉，后续消费端或逐渐好转，对猪价有一定支撑，猪价或难持续大幅下跌。     一、行情概览 类别 指标名称 2024-11-19 2024-11-18 涨跌 涨跌幅  全国 16.07 16.04 0.03 0.19% 生猪出栏价（元/公斤） 河南 15.98 15.98 0 0% 四川 16.05 16.05 0 0% 01合约 15395 15280 115 0.75% 03合约 13790 13770 20 0.15% 期货价格（元/吨） 05合约 13985 14015 -30 -0.21% 07合约 14385 14435 -50 -0.35% 09合约 15100 15105 -5 -0.03% 11合约 16350 16345 5 0.03% 主力基差（元/吨） 河南 585 700 -115 -16.43% 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 二、重点数据追踪 全国生猪出栏价(元/公斤) 20202021202220232024 白条均价(元/公斤) 2021202220232024 16.0077 39 36 33 30 27 24 21 18 15 12 9 01-0102-0803-1704-2406-0107-0908-1609-2310-3112-08 48 45 42 39 36 33 30 27 24 21 18 15 12 02-0103-0303-2804-2105-1606-0907-0407-2808-2209-15 样本企业屠宰量(头) 2021202220232024 玉米全国粮库收购平均价(元/吨) 202220232024 115588004477 300,000 270,000 240,000 210,000 180,000 150,000 120,000 90,000 60,000 30,000 01-0102-1103-2305-0306-1307-2409-0310-1411-24 3,100 2219.93 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 01-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-26 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 期货合约最近180天收盘价 01合约03合约05合约07合约09合约11合约 生猪主力合约河南地区基差(元/吨) 2021202220232024 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 2024-05-242024-07-032024-08-092024-09-192024-11-04 01-03合约价差(元/吨) 2021-20222022-20232023-20242024-2025 12,000 558855 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 01-0202-1003-2104-3006-1107-2008-2810-1311-2112-3 01-05合约价差(元/吨) 2021202220232024 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 -2,500 03-2704-3006-0507-0808-1009-1210-2211-2412-27 5,000 116605 14100 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 05-2706-2007-1408-0708-3109-2410-2511-1812-12 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。   目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。   网页端，请电脑登录网址：https://dt.hrrdqh.com/index   手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成