开源机械川仪股份吸收合并强化主业下游煤化工或成未来三年最强贝塔

○【开源机械】川仪股份：吸收合并强化主业，下游煤化工或成未来三年最强贝塔 #吸收合并强化主业，不断夯实竞争优势 近期，公司公告拟投资2800万元，将昆仑仪表持股比例由20%提升至52%，实现并表。 2023年及2024Q1，昆仑仪表分别实现营收0.90/0.21亿元、净利润0.23/0.05亿元。对昆仑仪表的并购完善公司的压力检测仪表产品线，提升综合竞争力。 ○【开源机械】川仪股份：吸收合并强化主业，下游煤化工或成未来三年最强贝塔 #吸收合并强化主业，不断夯实竞争优势 近期，公司公告拟投资2800万元，将昆仑仪表持股比例由20%提升至52%，实现并表。 2023年及2024Q1，昆仑仪表分别实现营收0.90/0.21亿元、净利润0.23/0.05亿元。对昆仑仪表的并购完善公司的压力检测仪表产品线，提升综合竞争力。 同时，拟吸收合并8家子公司，以突出主业、降低管理成本。我们认为公司有望持续降本增效，并强化主业竞争力。 #煤化工或成未来三年最强贝塔能源安全战略推动煤化工发展。 24年10月，总投资1700亿元的国家能源集团哈密能源集成创新基地项目全面启动建设，计划2027年底投产。 新疆拟建或在建煤化工项目投资总额超3800亿元，公司的调节阀等产品广泛应用于煤化工领域，公司持续受益煤化工资本开支提升。 #国产替代、设备更新、出海三重逻辑驱动增长 公司为国内工业仪器仪表龙头，千亿市场中市占率仅7%。 以控制阀为例，进口比例超55%，自主可控驱动国产替代。 稳增长背景下设备更新政策持续加码，下游资本开支有望向上。 公司通过国内EPC、自建渠道出海，23年海外收入占比不足3%，与全球龙头横河的74%差距大。 #优质低估值标的，估值修复可期。 我们预测公司2024-2026年收入分别为82.5/93.3/105.9亿元，归母净利分别为8.0/9.1/10.6亿元，对应 PE14.1/12.4/10.6X。