利空因素集中 贵金属承压调整

第二章宏观面数据追踪

近期市场对“特朗普交易”反应积极，美元指数和10年美债收益率持续走强，美元指数触及年内新高。美国经济展现韧性，通胀表现出一定粘性，市场对12月降息预期回调，避险情绪继续出清。伦敦金周跌幅4.64%，伦敦银周跌幅3.15%。沪金收于593.3元，周跌幅3.6%；沪银收于7591元，周跌幅2.18%。美元指数周涨幅1.7%，10年美债收益率上行至4.46%。人民币兑美元汇率跌破7.2，周跌幅0.62%。

美国CPI和PPI数据小幅反弹，显示通胀“颠簸”，鲍威尔讲话“放鹰”，市场下调12月降息预期。美国10月CPI年率2.6%，核心CPI年率3.3%；PPI年率2.4%。初请失业金人数降至21.7万人。市场预测12月降息概率为58.9%，1月降息概率为54%。

第一章周度核心要点分析及策略推荐

美国三季度GDP增长2.8%，主要受消费支出、库存投资和非住宅固定投资拉动。个人支出同比下行趋缓，9月零售销售超预期。PMI数据显示服务业景气，制造业连续7个月萎缩。10月非农就业人数1.2万，失业率4.1%，平均时薪年率4%。

第三章贵金属基本面数据追踪

黄金：三季度全球供应量同比增长5%，需求量同比增长5%，创历史新高。预计2024年黄金ETF可能转机，央行购金仍将保持，但购金放缓。中国央行连续18个月购金，总储备2264.33吨。全球白银供需缺口扩大至6697吨。光伏行业扩张推动光伏用银需求增长，预计今年光伏用银增长10%-15%。

交易策略

单边：继续持有空单。套利：观望。期权：卖出AG2412C8000。