CSPC Pharmaceutical (1093 HK) 财务与业务更新
主要财务数据
- 2024年第三季度：总收入为6.40亿元（同比下降17.8%），净利润为758万元（同比下降50.4%）。
- 2024年前九个月：总收入为22.69亿元（同比下降3.5%），净利润为3.78亿元（同比下降15.9%）。
销售压力
- 传统产品销售持续承压：2024年第三季度，成品药物收入下降18.9%，主要由于神经科、肿瘤科、心血管疾病和呼吸系统药物销售下滑。
- 新产品预期增长：公司预计2024年新产品的销售额将达到20亿元，并计划在2025年进一步增加至22亿元。新产品的推广包括明福乐（rhTNK-tPA）、多恩依（伊立替康脂质体）、克林达（奥马珠单抗）和格鲁美替尼等。
新产品与合作
- 新产品的市场潜力：公司已将YS2302018（一种前临床阶段的脂蛋白a抑制剂）授权给阿斯利康，获得1亿美元的预付款及最高可达19.2亿美元的额外费用。
- 未来展望：公司计划每年达成两到三个新的许可交易，以提供额外的利润来源。
财务预测与估值
- 2024年和2025年：预计总收入分别下降6.3%和2.0%，净利润分别下降17.1%和5.8%。
- DCF估值：调整后的目标价从6.21港元下调至5.97港元，基于11.78%的折现率和2.0%的终端增长率。
股票表现
- 股价走势：过去一年内，股价表现不佳，下跌幅度较大，尤其是在过去三个月内跌幅达到23.8%。
- 股东结构：大股东包括Massive Giant Group Ltd（持股10.2%）和蔡东晨（持股10.0%）。
总结
CSPC Pharmaceutical面临传统产品销售的压力，但通过新产品的推广和外部合作，公司有望在未来实现业绩复苏。尽管短期内面临挑战，长期增长潜力依然存在。
