计算机行业周报：美股量子科技公司为何大涨？

2024年11月17日 计算机 美股量子科技公司为何大涨？ 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 美股量子科技公司股价强劲，IonQ是领涨核心 近期美股量子科技公司股价均有较好表现，IonQ自9月27日以来上涨283%，自11月5日以来上涨103%；QuantumComputing自11月 12日以来上涨120%；RigettiComputing自9月27日以来上涨81%D-WaveQuantum自9月27日以来上涨67%。从24Q3的业绩来看，IonQ24Q3实现收入1240万美元，超过此前公司给出的900-1200万 美元的收入指引上限；QuantumComputing24Q3实现收入10.1万美元，同比去年翻倍；RigettiComputing24Q3实现收入240万美元 （yoy-23%），低于市场预期的339万美元；D-WaveQuantum24Q3实现收入187万美元（yoy-27%），低于市场预期的258万美元。从 股价和业绩表现的复盘来看，我们认为IonQ的上涨是带动本轮美股量子科技公司股价上涨的核心。 订单、技术、应用、并购多重逻辑促使IonQ实现大幅上涨 从订单来看，IonQ在2024年至今的订单金额达到7280万美元，接近公司对全年的指引7500万-9500万美元，公司预计全年订单将接近指引的上限，奠定明年收入增长的基础。其中，公司与现有客户美 国空军研究实验室（AFRL）新签了5450万美元的合同，以及与马里 兰大学续签了900万美元的合同。 从技术突破来看，一方面IonQ提前一年实现此前规划的技术里程碑，在2024年初就达#AQ35的基准性能测试，并计划在2025年将其推 升至#AQ64，促使更多应用落地的可能性。另一方面，IonQ在2024年10月3日宣布达成量子网络的第二个技术里程碑，实现了远程离子-离子纠缠，使得公司距离达成量子网络四个技术里程碑，从而构建可扩展的量子网络铺平道路。量子网络和光子互连技术是量子计算机突破算力瓶颈的重要关键技术，有望帮助IonQ未来实现1000+量子比特的技术突破。 从应用落地来看，IonQ宣布了与阿斯利康和Ansys的合作，进军医药研发和100亿美元的仿真赛道。根据波士顿咨询的报告，量子科技 有望在多个赛道实现有价值的应用，触达1700亿美元的应用市场。 从外延并购来看，IonQ于11月6日宣布收购量子网络领域的公司Qubitekk，进一步巩固自身在量子网络领域的领导地位。 建议关注：量子计算和通信核心设备商【国盾量子】、量子测控系统提供商【普源精电】、量子通信集成商【神州信息】、量子精密测量参与方【科大国创】、抗量子密码参与方【三未信安】、【吉大正元】、 【信安世纪】、【格尔软件】等。 风险提示：1）宏观经济变化影响企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 首选股票目标价（元）评级 计算机 沪深300 33% 23% 13% 3% -7% -17% -27% -37% 2023-112024-032024-072024-11 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 13.2 42.0 -3.5 绝对收益 16.1 60.7 6.6 赵阳 分析师 SAC执业证书编号：S1450522040001 zhaoyang1@essence.com.cn 夏瀛韬分析师 SAC执业证书编号：S1450521120006 xiayt@essence.com.cn 相关报告中美科技竞争加剧，继续聚 2024-11-11 焦泛自主可控各方向AI加速落地，资本开支仍处 2024-11-04 于上行周期24Q3计算机板块基金持仓 2024-10-28 复盘硬科技打头阵，三大方向布 2024-10-21 局计算机投资机会公共数据顶层设计开启新一 2024-10-14 轮数据要素政策催化期 内容目录 1.本周行业观点3 2.市场行情回顾10 2.1.本周板块指数涨跌幅10 2.2.本周计算机个股表现11 3.行业新闻梳理12 3.1.人工智能12 3.2.华为产业链12 图表目录 图1.IonQ主要业务亮点3 图2.QCi优化TFLN刻蚀工艺4 图3.QCi的Dirac-3熵量子模拟机4 图4.Rigetti近三年季度收入5 图5.D-Wave近三件季度收入5 图6.IonQ最新的#AQ36和其他量子计算机性能对比5 图7.IonQ最新的技术路线图6 图8.IonQ的量子网络四大里程碑节点7 图9.IonQ期望通过量子网络构建超过1000比特量子算力集群8 图10.量子科技打开1700亿美元应用市场8 图11.Bohr-IV™量子网络产品9 图12.本周各行业涨跌幅统计11 表1：本周A股市场指数涨跌幅统计10 表2：本周海外市场指数涨跌幅统计10 表3：本周计算机个股涨跌幅统计11 1.本周行业观点 近期美股量子科技公司股价均有较好表现，IonQ自9月27日以来上涨283%，自11月5日以来上涨103%；QuantumComputing自11月12日以来上涨120%；RigettiComputing自9 月27日以来上涨81%；D-WaveQuantum自9月27日以来上涨67%。其中IonQ的上涨我们认为是带动本轮美股量子科技公司股价上涨的核心，因此我们会结合IonQ和其他几家公司的情况，分别从业绩和订单表现、技术突破、行业应用、外延并购等方面来梳理本轮上涨的主要原因和行业变化。 1、业绩和订单层面：IonQ是一家以离子阱为主要技术路线的量子计算机解决方案供应商，公司在11月6日发布最新的季度业绩，24Q3实现收入1240万美元，超过此前公司给出的 900-1200万美元的收入指引上限。同时，公司上调全年收入指引至3850-4250万美元，给了 市场积极的信号。订单方面来看，IonQ在2024年至今的订单金额达到7280万美元，接近公司对全年的指引7500万-9500万美元，公司预计全年订单将接近指引的上限，奠定明年收入 增长的基础。其中，公司与现有客户美国空军研究实验室（AFRL）新签了5450万美元的合同，以及与马里兰大学续签了900万美元的合同。其中，和AFRL的5450万美元合同，重点是设计、开发和交付技术和硬件，以实现量子系统的扩展、联网和可部署性，该项目将有助于提高量子网络与现有电信基础设施的兼容性、与不同量子系统和设备的互操作性，以及适 用于各种环境的系统可部署性，合同将在四年内交付。 图1.IonQ主要业务亮点 资料来源：IonQ官网，国投证券研究中心 QuantumComputing（QCi）是一家集成光子学和量子光学技术公司，其主要产品是以薄膜铌酸锂（TFLN）制造的高性能光子集成电路（PIC）和纳米光子器件，以及以此为基础构建的光量子计算机Dirac-3（第三代熵量子计算机）。24Q3公司实现收入10.1万美元，同比去 年翻倍。订单方面，11月13日，公司官网发布新闻稿，公司已经获取TFLN光子芯片代工厂的第一笔订单，该订单是由一家总部位于亚洲的著名研究和技术机构下达，凸显全球对QCi先进的TFLN制造技术及其生产高性能光子集成电路和纳米器件能力不断增长的需求。该订 单的第一批光子芯片预计2024年12月交付，全部订单将于2025年一季度末完成。公司股价也在当天大涨93%，我们认为这个订单成为触发股价上涨的主要原因。 此外，公司在亚利桑那州的TFLN晶圆厂将于2025年初开始生产。TFLN是实现电信和数据中心应用中极低功耗设备最有前途的新材料之一，TFLN芯片将成为可扩展光量子计算机的内部 重要部分。公司的晶圆厂为光子集成电路（PIC）提供前端和后端功能，包括150mm晶圆生产线的封装。公司在整个项目中为许多客户提供进一步支持，为TFLN设备提供设计、仿真和表征服务。QCi制造的最常见器件是EOM、相位调制器、环形谐振器和滤波器、非线性PPLN波导和微环等等。 图2.QCi优化TFLN刻蚀工艺 资料来源：QCi官网，国投证券研究中心 10月17日，公司宣布已经获得美国国家航空航天局（NASA）的第五个项目，以开发量子遥感技术，该技术将显著降低星载LiDAR成像的成本，并促进对气候变化的研究。这是NASA和QCi长期战略合作伙伴关系的延续，QCi正在开发的技术将为LiDAR任务的成本从数十亿 降低到数百万，这个合同主要是使用公司最新的熵量子模拟机Dirac-3来模拟背景噪声并将噪声问题转化为优化问题，从而帮助NASA对卫星LiDA图像进行降噪。 图3.QCi的Dirac-3熵量子模拟机 资料来源：QCi官网，国投证券研究中心 RigettiComputing是以低温超导为主要技术路线的全栈量子计算提供商。公司24Q3实现收入240万美元（yoy-23%），低于市场预期的339万美元。此外，公司在重大合同订单方面 没有太多突破，因为本轮Rigetti的上涨我们认为更多是受到IonQ的催化带动，最主要的体现为11月7日IonQ业绩发布后大涨34%，同日Rigetti上涨19%，但当天公司没有任何新的业务和财务数据进展披露。 D-WaveQuantum是一家以退火量子计算机为核心的量子计算系统、软件和服务开发商，当前的量子退火机已经迭代到第六代。公司24Q3实现收入187万美元（yoy-27%），低于市场预期的258万美元。公司24Q3订单量为230万美元，较去年同期减少60万美元。我们认为公 司业绩总体表现一般，股价的上涨可能主要受益于量子科技板块的整体带动，同样在IonQ公布业绩并大涨的当天，D-Wave股价上涨29%。 图4.Rigetti近三年季度收入图5.D-Wave近三件季度收入 700 400 52.9% 56.3% 600 500 0.3 610 57.1% 40.9% 4.8% 10.7% -6.1% - 280 -44.3% 330310340310310 210210 220 240 22-0.6.2% 350 300 250 240 21.4% -5.9%260290 20.8% 250 220 29.4%0.3 -26-0.9.2% 400 300 200 100 0 -0.7 -1.2 -1.7 -2.2 200 150 100 50 0 170 140 170 160 170 190 -0.7 -1.2 -1.7 -2.2 Rigetti收入（万美元）YoY% D-Wave收入（万美元）YoY% 资料来源：SeekingAlpha，国投证券研究中心资料来源：SeekingAlpha，国投证券研究中心 2、技术突破层面：IonQ提前一年实现此前规划的技术里程碑，在2024年初就达#AQ35的 基准性能测试，并很快实现将性能提升至#AQ36，这是继2023年6月公司提前7个月实现 #AQ29以来，再次取得的技术里程碑。公司计划在2025年继续突破#AQ64的计算性能。这 一技术突破是在公司的IonQForte量子计算机上进行的。 图6.IonQ最新的#AQ36和其他量子计算机性能对比 资料来源：IonQ官网，国投证券研究中心 #AQ是一种基于应用程序的量子计算机算力基准测试，汇总了6种广为人知的量子算法（分别为优化领域的振幅估计和蒙特卡洛模拟、量子模拟领域的哈密顿模拟和变分量子特征求解器、量子机器学习领域的量子傅里叶变换和相位估计）。#AQ基准测试的所有信息可以汇总在一个图表中，从而可以直接预测具有特定门宽和门深的算法性能（如上图所示）。 从#AQ29到#AQ35的迭代过程中，主要通过两个关键因素的促成，分别是增加的量子比特 （硬件优化）和更高效的编译（应用程序优化）。IonQForte进行了两项主要的硬件优化， 以提高性能和规模。首先，量子比特计数从30增加到36。由于对可配置的AOD进行了优化， 这些额外的量子比特被添加进来，