择时雷达六面图：本期打分无变化
核心观点与综合打分
国盛金工的择时雷达六面图综合了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标六个维度，使用三十余个指标对未来权益市场进行择时研判，并给出[-5,5]的择时打分。本期综合打分为0.28分，整体维持看多观点。
各维度观点总结
流动性
- 货币：M2同比-GDP同比指标与SHIBOR 1W指标发出看多信号，M1同比、M1与PPI剪刀差发出看空信号，综合来看无显著信号。
- 信用：M2同比-名义GDP增速仍大于名义GDP增速，维持看多信号；信贷脉冲当前无显著信号。
经济面
- 经济：当前景气度开始上行趋势，发出看多信号；库存周期处于主动去库存区间，信号中性；PMI、发电量开始下行趋势，发出看空信号。
- 通胀：CPI同比、PPI同比数据均下行，但高于10%分位数，无显著信号。
估值面
- 中证800 PE中位数、PB估值下行，仍位于底部区域；股息率上行，股权风险溢价上行，股票性价比较高；AIAE指标给出看多信号，DCF估值给出看空信号，综合来看维持显著看多信号。
资金面
- 杠杆资金趋势上行发出看多信号，新增开户数发出看空信号，综合后资金面无显著信号。
技术面
- 均线距离、均线排列、量价综合时钟发出看多信号，布林带、RSI、新高新低数发出看空信号，综合后技术面无显著信号。
情绪面
- 成交金额、认购认沽比率、VIX指标发出看空信号，行业分歧度和SKEW指标发出看多信号，整体而言情绪面呈现中性偏空状态。
关键数据与研究结论
- 流动性：SHIBOR 1W位于10%历史分位数以下，M2同比增速仍大于名义GDP增速。
- 经济面：10月PMI上行，但发电量同比下行；A股景气度指数开始上行。
- 估值面：中证800 PE中位数为20.87倍，PB为1.41倍，股权风险溢价下降至历史1.41倍标准差。
- 资金面：融资融券余额进入上行趋势，新增开户数达到近6个月新高。
- 技术面：均线距离为13.4%，处于上涨阶段；布林带、RSI、新高新低数发出看空信号。
- 情绪面：成交金额突破上界，期权CPR指标与VIX指标突破上界，SKEW指标跌破下界。
风险提示
以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。
