碳酸锂日报：多头大量减仓，期货盘面冲高回落

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-11-15 多头大量减仓，期货盘面冲高回落 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年11月14日，碳酸锂主力合约2501开于86500元/吨，收于81000元/吨，当日 收盘价较昨日结算价收跌3.91%。当日成交量为855078手，持仓量为293494手，较前一交易日减少29411手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳2050元/吨。所有合约总持仓489080手，较前一交易日减少29422手。当日合约总成交量较前一交易日增 加223820手，成交量增加，整体投机度为2.13。当日碳酸锂仓单50166手，较上个交 易日减少30手。 盘面：当日碳酸锂开盘后在日均线下方横盘震荡，午市开盘后，价格大幅下跌至收市，最终收跌3.91%。期货连续两日大幅上涨后冲高回落，盘面大幅回落，主要受多头主动平仓所致。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年11月14日电池级碳酸锂报价7.69-8.1万元/吨，较前一交易日上涨0.075万元/吨，工业级碳酸锂报价7.475-7.575万元/吨，较前 一交易日上涨0.09万元/吨。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为11.07万吨，其中冶炼厂库存为 3.58万吨，下游库存为3.10万吨，其他库存为4.40万吨。锂盐厂库存压力不大，在下游存刚需采购或者小幅备库需求的情况下，持较强的挺价情绪。 供应端：近期部分海外矿企陆续传�减产消息，引发了市场对于矿石资源可能减少的担忧情绪，锂盐端国内云母提锂由于缺少原料、龙头企业停产，整体维持着较低的开工率，盐湖提锂由于进入冬季卤水及淡水使用问题导致生产力减弱。 成本方面，近期下游排产情况表现较好，锂盐端冶炼厂开工率有所提高，助长了海外矿山的挺价情绪，且此前锂盐厂盘面套保获利使得可以接受相对高成本，近期渐有较高价位的锂矿交易流�。 需求方面，得益于以旧换新政策落地叠加车企年底冲刺动力，以及电池厂对正极材料备货需求的增加，主要储能领域也进入交付高峰期，海外新增储能项目较多，呈现“淡季不淡”现象。但是另一方面，需求超预期，部分是为了年底冲量和抢�口，可能透支明年需求。 观点 从盘面来看，昨日碳酸锂期货合约持仓量大幅减少2.78万手，总持仓回落，但持仓量仍处于高位，短期风险仍然较大，需关注下游订单持续性及采购意愿，同时需要关注持仓变化，盘面大幅回落，受持仓变动影响较大，或是前期多头获利止盈。从中长期看，碳 酸锂长期过剩格局并未扭转，对于投机者，目前短期盘面及基本面与中长期逻辑�现背离，建议观望为主。对于企业，若后续盘面给�生产企业较好利润，可关注反弹后卖�套保机会，但需注意配合现货生产及资金压力测试。 策略 中性，区间操作为主 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响， 4、持仓变动引发较大异常波动。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，据路透社报道，全球领先的电池制造商宁德时代（CATL）的创始人兼董事长曾毓群表示，如果美国下一任总统唐纳德·特朗普为中国企业在美国电动汽车供应链上的投资敞开大门，宁德时代将考虑在美国建厂。 SMM获悉，京威股份于11月11日发布关于新设锂电池公司暨锂电池项目进展的公告。公告表示，截至目前，公司锂电池产品技术验证已经完成，项目建设已经达到预期，为了提高公司零部件与锂电池两个业务板块的管理效率和业务核算，公司将锂电池项目从秦皇岛威卡威汽车零部件有限公司（以下简称“秦皇岛威卡威”）锂电池事业部分拆�来，与秦皇岛威卡威共同新设公司“秦皇岛钛锂新能源有限公司”。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com