中天火箭机构调研纪要

中天火箭机构调研报告 调研日期:2024-11-13 陕西中天火箭技术股份有限公司是一家专业从事小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售的企业,致力于推进航天固体火箭核心技术成果的转化应用,发展航天智造产业。公司拥有小型固体火箭总体设计技术、高性能材料技术、测控技术等固体火箭核心技术,形成了增雨防雹火箭、探空火箭、小型制导火箭等系列化小型固体火箭业务,以及炭/炭复合材料业务、智能计重系统以及测控类系统集成等业务。公司在中国航天科技领域具有竞争力和影响力,是人工影响天气火箭类作业系统行业标准的主要制定者之一,曾参与多个国际或国家级大型重要活动的天气保障工作。此外,公司还研制出国内首个具有质量轻、尺寸小、射程远、精度高、低附带损伤、效费比高等特点的20kg级以下制导武器系统,并成功应用于多个领域。公司秉承“为现代国防安全提供强大支撑,为国家发展提供强大引擎,为综合国力提升提供强大动能”的航天强国宏伟目标,大力发展军民两用产业。 2024-11-14 董事会秘书宁星华,证券事务部部长许青山,财务部主管谢婉婷 2024-11-132024-11-13 陕西中天火箭技术股份有限公司会议室 特定对象调研 华安证券 证券公司 研究员胡倩倩 东海证券 证券公司 研究员张铭萁 海通期货 期货经纪公司 研究员周水松 广发证券 证券公司 研究员张晓雅 建信基金 基金管理公司 研究员张正一 国信证券 证券公司 研究员章耀 东方基金 基金管理公司 研究员李金龙 银华基金 基金管理公司 研究员华强强 国盛资管 - 研究员陈小飞 钜融资产 - 研究员王锦涵 瑞奇期货 期货经纪公司 研究员刘期彧 凯丰投资 投资公司 研究员童帅 苏州银行 城市商业银行 投资经理许从宝 西部自营 其它 研究员卢梦晓 一、公司董事会秘书宁星华先生介绍公司情况 陕西中天火箭技术股份有限公司(以下简称“公司”)成立于2002年8月,于2020年9月成功登录深交所主板,股票代码003009,是航天四院控股的上市公司。实际控制人为中国航天科技集团有限公司。 公司以固体火箭总体设计技术为依托,形成了增雨防雹火箭、探空火箭、小型制导火箭等小型固体火箭系列化产品;以固体火箭高性能材料技术为基础,形成了炭/炭热场材料及固体火箭发动机耐烧蚀组件等炭/炭复合材料业务;以固体火箭发动机多参量动态测试技术为支撑,形成了智能计重系统、测控类系统集成等业务。2024年截至三季度末,公司营业收入64,339.42万元,同比减少4.48%; 扣非后净利润1,546.49万元,同比减少51.17%。截至三季度末,公司总资产306,342.58万元,同比增加0.19%;净资产162,162.57万元,同比增长0.38%。 二、组织开展交流会议1.目前公司生产涉及的原材料价格波动较大,公司将如何应对这一影响? 公司将进一步加强供应链管理,扩大合格供方范围,在保障质量的同时,寻找更具性价比的原材料供应商。同时公司持续推进工艺自动化改造工作,实现降本增效,降低生产成本,缓解部分原材料价格上涨带来的压力。 2.公司的军用、民用产品的订单数量是否受政策影响较大?公司军品主要通过军贸公司出口,订单数量主要取决于国外用户需求;民品人影装备、热场材料等业务处于充分竞争市场,没有明显的政策影响。 3.公司目前在环保方面是否受到制约? 目前公司在环保方面未受明显制约,公司秉承绿色发展的经营理念,注重环境保护,公司内部建立了ESG管理体系,在生产经营的全过程中贯彻绿色环保标准。公司将定期发布ESG报告,向社会各界全面、透明地呈现公司在环境、社会和公司治理方面的战略、举措与成效。近年来 ,公司先后获评“国家级绿色工厂”、“陕西省绿色工厂”称号。4.在炭/炭复合材料方面,公司经营策略是怎样的? 目前炭/炭复合材料业务价格竞争激烈。公司将通过改进工艺技术等措施,做好成本控制。 5.公司三季度末现金及现金等价物减少原因是什么? 主要是募投项目建设支出,公司募投项目正按计划推进,伴随着募投项目推进,资金有序支出。6.公司在产品研发上有哪些投入? 公司注重科研投入,坚持把科技创新工作作为公司战略发展的重要支撑。围绕主营业务发展方向,持续加大研发费用投入、进一步加强新项目、新产品的培育力度。 公司持续加大研发费用投入力度,2022年、2023年和2024年前三季度,研发费用占营业收入比重分别为6.69%、6.75% 、7.73%,投入力度稳步提高。人影自毁火箭、人影巡飞弹、人影无人机等新产品相继取得阶段性成果;光伏用一体化复合材料坩埚产品、高效制氢用一体式析氢电极项目、汽车用碳陶刹车片项目陆续开展实验论证;制导火箭、探空火箭系列化工作取得一定成果,部分型号产品完成研制并顺利交付。 7.2024年前三季度财务费用大幅增长原因是什么? 主要原因是短期借款存续时间较长,利息支出较大以及可转债利息增长。8.公司的大尺寸热场材料生产线产能提升建设项目(二期)和军品生产能力条件补充建设项目两个募投项目预计什么时候投产? 根据建设计划,预计2024年年底达到预定可使用状态,目前建设计划顺利推进。9.公司对炭/炭热场材料业务有哪些未来规划? 公司将通过加大新产品研发力度,创造新的经济增长点。2023年以来,公司的热场材料业务相关新产品陆续取得阶段性成果,炭陶汽车 刹车盘、光伏用一体化复合材料坩埚、高效制氢用一体式析氢电极等产品皆已开展相关试验,飞机刹车盘,耐烧蚀组件等产品正在与客户积极洽谈,希望能形成新的经济增长点。 10.公司目前在手订单生产状况如何?预计交付情况如何?总体上公司的生产情况正稳健开展,预计能实现公司年初制定的目标,热场材 料业务预计会有一定调整,在保持市场占有率的同时,尽量提升盈利能力。11.公司在商业航天方面有什么技术储备? 公司的固体火箭耐烧蚀组件已与部分商业航天公司实现配套,公司在炭/炭热场材料方面有较深的技术积累,有一定技术优势,公司将依托核心技术优势,希望在商业航天领域有所成就。 12.公司未来是否有进一步分红计划? 公司将践行价值创造理念,维护投资者利益,积极回报股东。未来公司将根据经营业绩情况,制定相应分红计划。 13.公司对军贸业务有什么展望? 2023年开始,公司军贸业务有较明显增长,军贸业务整体向好,未来订单受客户需求牵引,公司将定制化开发,推进相关型号系列化工作 。14.公司的可转债转股价是否有下修计划? 鉴于公司可转债发行上市时间较短,距离6年的存续届满期尚远,基于对公司的长期发展潜力与内在价值的信心,公司暂无下修转股价的计划,未来公司将根据经营状况综合研判是否下修转股价格。 15.关注到近期公司有大股东进行减持,请问是什么原因? 公司股东国华军民融合产业发展基金(有限合伙)原持有公司5.53%股份,减持原因系国华基金已进入退出期,按照其基金合伙协议约定需在基金期限内完成项目退出。 16.公司的人影无人机试验结果如何,能否实现商业化? 公司的人影无人机目前已在多地投入使用,已实现经济效益转化。 17.公司的技术研发过程是否存在阻碍?公司将如何应对? 任何技术研发的过程,都伴随着不确定性。公司重视技术研发工作,制定了《科技成果转化管理办法》《项目激励管理办法》《揭榜挂帅项目实施细则》等一系列制度,激发科研人员活力,鼓励科研人员牵头挂帅,攻坚克难,推动新技术、新产品开发。 18.公司的制导火箭应用场景是什么? 公司制导火箭是一种适用于低烈度冲突的小型机载制导武器系统,具有精度高、附带伤害小、效费比高等特点,产品主要用于反恐、局部战争或边境巡逻等,作战目标以轻型装甲车辆为主,并兼顾一般车辆、简易工事、武装人员等。