港股早晨快讯

市場回顧 ➢恒指50天線爭持：恒指周三(13日)低開175點，其後跌幅一度收窄至6點，最終收報19,823點，跌23點。大市成交1,846億元。 ➢美股三大指數個別發展：美國10月份通脹大致符預期，道指及標指輕微上升，納指則跌約0.3%。 中港股市短期展望 恒指料下試19,362點：內地經濟持續轉弱，房地產市場未見起色，實現全年增長5%官方目標的難度提高。美國聯儲局開始減息後，內地貨幣政策的操作空間加大。內地9月推出政策組合拳，超預期措施一度提振投資情緒。外資9月下旬以來積極買貨，增量資金帶動中港股市急升。不過，對沖基金中資股持倉已回復至中位數水平，後續觀望新政能否使經濟持續性好轉，帶動長線基金加快回流。9月新政利好消息已經落實，國慶假期後未見額外重磅政策跟進。再加上特朗普重新入主白宮，共和黨手握國會控制權，市場憂慮將會加快落實對華加徵關稅及科技制衡，不利中資股前景。恒指料下試19,362點，以9月16,964點升至10月23,241點按調整黃金比率0.618倍計算。 短期看好板塊 ➢紡織股：上游代工廠訂單需求持續改善，高派息予估值下行保護 本 期 目 錄 ➢芯片股：預計美國加強對華科技制衡，國產替代熱潮再起 今日市場焦點 ➢京東(9618)、網易(9999)、吉利(0175)等業績； 宏觀焦點 中國減房產契稅及放寬增值稅減免；特朗普確認提名對華鷹派魯比奧擔任美國國務卿；美國10月CPI按年升2.6%，按月升0.2%，符預期； 企業消息 騰訊(0700)第三季經調整純利598.13億人幣升33%勝預期；騰訊(00700)指10月微信支付交易額止跌回升，AI收入仍較少；新秀麗(1910)第三季盈利跌近40%；小米(1810)傳明年推AI眼鏡； 外圍市況展望 聯儲局11月將利率下調25基點至4.5%-4.75%區間，符合市場預期。本次會議聲明重申就業和通脹的風險大體均衡，堅定致力於支持充分就業，但刪除「對通脹持續邁向2%更有信心」，新增評價勞動力市場狀況已寬鬆。是次聲明略為減少鴿派訊號，後續需要留意特朗普政府上場後的政策去向，預計將維持財政擴張政策，美國國內減稅及加徵進口貨品關稅料會重燃通脹，令進一步減息空間收窄。另外勞動力市場仍具韌性，同樣為減息路徑增添變數。10年期債息料企於4厘以上。美元及債息強勢，料會抑制金價向上空間，主要阻力見於2,800美元。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢中國減房產契稅及放寬增值稅減免：國家財政部、稅務總局、住建部聯合發布《關於促進房地產市場平穩健康發展有關稅收政策的公告》，內容包括購買家庭第一和第二個住宅單位、面積140平方米及以下，契稅稅率減至1%，面積140平方米以上，首個單位稅率降至1.5%，第二個單位稅率降至2%。此前，相關單位契稅稅率可達3%。同時，取消普通住宅和非普通住宅標準的城市，納稅人建造普通標準住宅出售，增值額未超過扣除項目金額20%的，繼續免徵土地增值稅。北京市、上海市、廣州市和深圳市，凡取消普通住宅和非普通住宅標準的，取消普通住宅和非普通住宅標準後，與全國其他地區適用統一的個人銷售住房增值稅政策，對該城市個人將購買2年以上（含2年）的住房對外銷售的，免徵增值稅。財政部、稅務總局、住房城鄉建設部有關司負責人就促進房地產市場平穩健康發展稅收政策表示，此次調整將各地區土地增值稅預徵率下限統一降低0.5個百分點。調整後，東部地區為1.5%，中部和東北地區為1%，西部地區為0.5%。 ➢拜登習近平周六將於秘魯APEC峰會期間會面：美國白宮官員表示，總統拜登和中國國家主席習近平將於周六、在秘魯舉行的亞太經合組織峰會(APEC)期間會面，是拜登任內兩人的第三次見面。美國白宮國家安全顧問沙利文(JakeSullivan)稱，美方預期這次將會是拜登作為總統，與習近平的最後一次會談，預計拜登將利用這個機會，討論負責任地管理競爭的問題。對於美國當選總統特朗普已經透露，會在第二個任期內對中國採取強硬態度，美國政府官員不願透露會否嘗試就中方與特朗普如何打交道向雙方提供建議，指中美關係是一種困難、複雜和重要的關係，而拜登已明確表示和承認這種關係存在競爭性，需要找到負責任的方式來管理這種關係。 ➢特朗普確認提名對華鷹派魯比奧擔任美國國務卿：美國當選總統特朗普確認，他將提名對華鷹派人物、佛羅里達州聯邦參議員魯比奧(Marco Rubio)出任國務卿。特朗普在聲明中表示，相信魯比奧將會是美國的強大倡導者、美國盟友的真正朋友，以及永遠不會向美國的對手退縮的無畏鬥士。魯比奧將成為首位擔任國務卿的拉丁裔美國人。另外，特朗普亦宣布提名前夏威夷州聯邦眾議員加巴德(Tulsi Gabbard)擔任國家情報總監；競選團隊的政治主任James Blair將擔任主管立法、政治和公共事務的副幕僚長；在特朗普上屆總統任期結束後擔任特朗普發言人的Taylor Budowich，將出任負責公共關係和人事的副幕僚長；曾在特朗普政府任職的斯卡維諾(Dan Scavino)亦會出任副幕僚長，但未清楚他會主管哪方面事務。三人的職級都屬於總統助理。另外，特朗普亦正式確認米勒(Stephen Miller)將擔任總統助理，同時兼任政策副幕僚長和國土安全顧問。 ➢美國10月CPI按年升2.6%，按月升0.2%，符預期：美國10月消費物價指數(CPI)按月升0.2%，符合預期；按年漲2.6%，與預期相同，前值為升2.4%。期內，核心CPI按月升0.3%，符合預期；按年漲3.3%，與預期及前值相同。美國10月民間部門每周平均實質所得上升0.1%。 ➢堪薩斯聯儲銀行總裁表示聯儲局未來減息步伐待確定：堪薩斯聯儲銀行總裁施密德(Jeffrey Schmid)表示，聯儲局未來減息步伐有待確定。施密德在一份預先發表的演說稿內、沒有提及他對利率走勢的看法，指出聯儲局接連減息是反映局方有信心美國通脹將逐步回落至2%目標，以及就業與商業市場趨向均衡。對於未來減息步伐，施密德花費較多篇幅分析影響利率長遠走勢的關鍵因素，沒有提及具體預測。他認為，如果美國生產力有較佳增長，令到經濟保持強勁，但物價上升壓力緩和，利率前景便可能朝某個方向前進；一旦情況未如上述般發展，利率政策將截然不同。施密德明年在聯邦公開市場委員會(FOMC)擁有貨幣政策投票權。 ➢聖路易斯聯儲銀行總裁表示美通脹有回升風險，儲局減息須審慎：聖路易斯聯儲銀行總裁穆薩萊姆(Alberto Musalem)認為，近期數據反映通脹有回升的風險，聯儲局在抗通脹戰役的最後一個階段須格外小心，減息步伐可能要較緩慢，甚至可能須要逆轉。較早時，美國公布的10月消費物價指數(CPI)年率化升幅為2.6%，高於前一月的2.4%。穆薩萊姆在一份預先發表的演說稿內指出，根據他個人估計，通脹在中期內仍有望逐漸回落至2%目標，聯儲局須有耐心並明智地決定減息事宜。穆薩萊姆認為，最新數據反映通脹在回落至聯儲局目標前存在反彈的風險，就業市場有保持不變的趨勢，整體經濟可能保持良好勢頭。因此，聯儲局可能放緩減息步伐。穆薩萊姆明年在聯邦公開市場委員會(FOMC)擁有貨幣政策投票權。 ➢達拉斯聯儲銀行總裁表示聯儲局應小心逐步減息：達拉斯聯儲銀行總裁洛根(Lorie Logan)表示，在遏抑通脹取得重大進展後，預期聯儲局或要進一步減息以完成該任務，但難以判斷減息速度多快和還要減息多少。而且現時聯邦基金利率目標範圍在4.5厘至4.75厘，已大致是估算的中性利率上限，若減息太多至中性利率以下，通脹可能重新升溫，結果要重新加息，所以需要小心衡量。她補充通脹回升的風險，來自大選之後商業投資和消費開支或短暫急升，而且就業市場降溫，但未明顯轉弱。由於中性利率或較以往預期高，所以即使近期債息反彈，帶來的緊縮效果亦未必很大。 ➢調查指美國家庭債務規模創新高：紐約聯儲銀行最新調查顯示，美國家庭債務在第三季呈現惡化。根據調查，美國家庭第三季債務總額按季升0.8%，至17.94萬億美元，創下紀錄新高；與新冠疫情前比較，債務總額累計增加3.8萬億美元。調查也發現，無力償債比率上升至3.5%，前一季為3.2%。不同債項類別的無力償還情況有不同表現。信用卡貸款無力償還比率保持不變，仍是4.6%，但汽車與按揭債務無力償還問題惡化，分別上升0.2個百分點與0.3個百分點。有12.6萬個信貸客戶在上季墮入無力償債人士類別，人數則較前一季略為減少。報告指出，更多貸款者以房屋抵押換取貸款，令到貸款金額上升3870億美元，信用卡未償還貸款則增加240億美元，至1.17萬億美元；按揭貸款總額升至12.6萬億美元，創下紀錄新高。 ➢英倫銀行委員指通脹存在上行風險：英倫銀行貨幣政策委員會(MPC)成員凱瑟琳曼(Catherine Mann)表示，英國的高通脹並沒有被消除，一些推動通脹的因素有可能正在上行。她說：「例如中國的出口價格可能會對通脹造成一定的下行壓力。但與此相對的，有一條消息是偏向下行的，其餘的都是偏向上行的，而且在中期內可能會更加不穩定」。凱瑟琳曼在法國巴黎銀行一場會議的小組討論上發言時表示，能源價格上漲的可能性大於下跌，並強調英國的服務價格通脹「相當膠着」。 ➢今年全球奢侈品銷售料跌2%：顧問公司貝恩(Bain & Company)預期，今年全球個人奢侈品銷售將跌2%，若不計疫情，將是2008年金融海嘯以來首次下滑。其中，中國奢侈品銷售今年估計跌20%至22%。貝恩解釋主要由於部分品牌加價，令年輕人等消費者卻步，特賣場(Outlet)表現跑贏。而且經濟不明朗，導致顧客基礎萎縮，過去2年客源減少約5000萬人，至3.5億人左右。若撇除滙兌影響，貝恩預期假期季節全球個人奢侈品銷售持平，中國仍然下滑。受惠歐美帶動，明年全球銷售估計介乎0至4%增長，中國到下半年或止跌回升。美國總統當選人特朗普主張減稅，加上聯儲局減息周期，都有助鼓勵美國人消費。 ➢中國乘聯會：11月首十日乘用車零售按月跌3%新能源車增10%：中國乘用車市場信息聯席會公布數據顯示，11月首十日，乘用車市場零售56.7萬輛，按年增長29%，按月下降3%，今年以來累計零售1,840.2萬輛，按年增長4%。11月首十日，乘用車新能源車市場零售31萬輛，按年增長70%，按月增長10%，今年以來累計零售863.8萬輛，按年增長41%。 ➢許正宇：本財年至10月底土地交易收入37億元將檢視政府財政並冀未來數年恢復收支平衡：財經事務及庫務局局長許正宇以書面答覆議員提問時表示，政府以發行政府債券作為基建項目的融資工具之一，利用市場資金推動北部都會區及其他基建項目發展。考慮到推展北部都會區及其他基建項目的步伐，政府計劃在2024至25至2028至29年度期間，每年發行合共約950億至1,350億元的政府債券，實際發債量會考慮公共財政狀況、市場狀況和工程進度等因素。他續稱，政府會繼續嚴守財政紀律，維持政府借貸於穩健水平，預計在2024至25至2028至29年度期間，政府債務與本地生產總值的比率將介乎約9%至13%，遠低於大部分其他先進經濟體。在制定2025至26年度《財政預算案》時，當局會檢視未來數年的發債規模及方式。 企業消息 ➢騰訊(0700)第三季經調整純利598.13億人幣升33%勝預期：騰訊公布第三季業績，上季收入為1671.9億元（人民，下同），按年增8%，稍遜市場預期的1679.3億元；淨利潤為532.3億元，按年增47%，勝預期的453.3億元。集團第三季經調整純利598.13億元，按年增33%，同勝預期543.7億元。以今年首三季計，集團收入4878.11億元，按年增7%；淨利潤為1427.49億元，按年增62%；經調整純利1673.91億元，按年增46%。集團第三季增值服務收入826.95億元，按年升9%，國際市場遊戲收入增長9%至145億元，包括《PUBG MOBILE》及《荒野亂鬥》在內的遊戲表現強勁，不過收入