行情复盘与资金流向
11月11日，甲醇期货主力合约收跌0.72%至2487.0元，资金整体流出1985.72万元。
背景分析
- 下游总产能利用率78.81%，周下降0.28%。
- 中国甲醇港口样本库存120.64万吨，周上升1.86万吨。
- 甲醇样本生产企业库存42.14万吨，周减少2.05万吨。
- 样本企业订单待发34.82万吨，周增加4.43万吨，涨幅14.56%。
后市展望
西北甲醇市场重心小幅走低，氛围稍走弱，鲁北工厂积极出货为主，下游多压价刚需补货，沿海甲醇市场基差偏强，买气尚可。预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2500一线，建议观望或反弹短线做空。
原油
- 渣打预计美国今年和2025年的产量增速将继续放缓，增幅分别仅为63万桶/日和30万桶/日。
- 以色列外长声称在黎巴嫩停火谈判中取得进展，真主党表示没有收到任何提案。
- 欧佩克可能增产，Trump可能增加美国原油产量，美元汇率上涨，关注中国经济数据，国际油价继续下跌，WTI跌破每桶70美元。
- 短期经济偏弱及Trump政策看法影响盘面，但油品库存偏低，美国明年实际产量增量有限，大选因素对油价实际冲击或不大。
- 中期担忧仍是2025年OPEC+的政策，最近宣布将220万桶/日的自愿减产措施延长至2024年12月底。观望，等待技术企稳。
铁矿石
- Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为15854.06，环比降192.92；日均疏港量327.89降7.43。
- 分量方面：粗粉11976.48降128.59；块矿2174.93降59.71，精粉1211.89增19.74，球团490.76降24.36；在港船舶数109条增5条。
- 当前矿价受宏观预期影响宽幅震荡运行，基本面对价格影响相对较小，供给端到港量受台风扰动偏低，全球发运维持去年同期水平，需求端铁水日产开始见顶回落，钢企盈利比例下滑，整体供略小于求，港口小幅去库。
- 展望后市，会议预期落地后，矿石或回归基本面交易。当前整体基本面中性，单边驱动不明显，预计矿价震荡运行。
PTA
- PXCFR当前涨至834美元/吨，PX-N176美元/吨；华东PTA报4800元/吨，PTA现金流成本为4664元/吨。
- 本周PTA装置运行平稳，截至10月31日，中国PTA周度负荷环比下降0.1%至80.4%。
- TA库存偏高，年底有新装置投产增量预期，织造负荷下滑，下游订单也呈现逐步下滑趋势，坯布开始小幅积累，12月负荷可能加速下滑。
- 预计PTA加工费仍低位震荡偏弱。成本方面，PX供应减量有限，汽油弱势下PXN仍受到压制，但当前位置继续压缩空间有限，原油震荡偏强。
- PTA低估值背景下，或跟随原油波动，但比原油更弱。PTA观望为佳。
