华致酒行（300755）季度业绩点评
一、业绩概述
2024年第三季度，华致酒行（300755）实现营业收入18.89亿元，同比下降20.84%，归母净利润0.13亿元，同比下降84.17%，扣非后归母净利润0.12亿元，同比下降64.64%。整体来看，公司收入和利润在三季度有所承压。
二、财务表现
- 毛利率：2024年第三季度毛利率为8.50%，较去年同期下降1.93个百分点。
- 费用率：销售费用率为5.54%，同比下降0.96个百分点；管理费用率为1.83%，同比增长0.03个百分点。
- 净利率：2024年第三季度归母净利率为0.67%，同比下降2.68个百分点。
三、市场环境与策略
- 市场环境：三季度白酒市场需求偏弱，公司收入受到一定影响。尽管中秋国庆期间有一定消费集中度，但整体动销仍低于去年同期。
- 费用优化：公司持续优化费用结构，销售费用率和管理费用率有所下降，但仍需进一步提高盈利能力。
- 资金管理：2024年第三季度末，公司预付款余额为14.68亿元，同比下降7.78%，表明公司在调节部分经销品牌回款节奏方面取得进展。
四、管理层变动
公司于10月中旬进行了人事调整，新增吴其融为非独立董事，并聘任杨武勇为总经理。杨武勇拥有丰富行业经验，有助于公司在行业调整期保持稳健发展。
五、未来展望
- 盈利预测调整：考虑到白酒消费弱复苏背景，公司下调了2024年至2026年的盈利预测。
- 评级维持：维持“买入”评级，认为随着政策催化和消费需求复苏，公司有望受益于行业回暖。
六、风险提示
- 行业竞争加剧
- 消费需求不及预期
- 门店升级扩张推进不及预期
- 精品酒销售不及预期
总结
华致酒行在2024年第三季度面临市场压力，收入和利润同比有所下降。公司通过优化费用结构和加强资金管理应对挑战，并引入经验丰富的管理团队以增强竞争力。尽管面临多重风险，但公司依然维持“买入”评级，预期随着行业复苏，公司将逐步恢复增长。
