2024年10月金融数据点评
一、社融增速继续放缓
2024年10月，新增社融约1.4万亿元，同比少增4483亿元，社融存量同比下降0.2个百分点至7.8%。
- 主要拖累分项：
- 政府债券和人民币贷款分别同比少增5142亿元和1849亿元，分别拖累社融同比增速0.15和0.07个百分点。
- 贷款核销、存款类机构资产支持证券等其他分项同比多增2442亿元，未贴现银行承兑汇票同比多增1138亿元，分别拉动社融同比增速0.01和0.03个百分点。
- 其它分项与去年同期增量相近，外币贷款、信托贷款、企业债券和股票融资均同比少增，委托贷款同比多增。
二、居民部门贷款向好
2024年10月，新增人民币贷款5000亿元，同比少增2384亿元，贷款存量同比下降0.1个百分点至8%。
- 主要支持分项：
- 居民短期和中长期贷款分别同比多增1543亿和393亿，分别拉动贷款存量同比增速0.06和0.01个百分点。
- 企业中长期贷款和票据融资同比分别少增2128亿和1482亿，分别拖累贷款存量同比增速0.11和0.06个百分点。
- 非银金融机构贷款增加1100亿元，同比少增860亿，拖累贷款存量同比增速0.04个百分点。
三、货币供应量增速回升
2024年10月，M1同比增速回升1.3个百分点至-6.1%，M2同比回升0.7个百分点至7.5%。
- 主要因素：
- M1中翘尾因素贡献了0.6个百分点，M2中翘尾因素贡献了0.5个百分点。
- 随着股市活跃度提升，以及支持资本市场稳定发展两项工具正式推出落地，非银金融机构存款继续高速增长，对货币派生起到积极作用。
- 财政支出节奏加快，财政存款加速转化为企业存款，加快货币派生。
结论
- 总体情况：10月政府债发行接近尾声、企业部门贷款增长疲软，使得社会融资规模仍在进一步减速，不过随着降低存量房贷利率的落地，居民提前还贷呈减少迹象，财政支出节奏加快、股市活跃度提升使得货币派生回暖。
- 稳增长效果：从金融数据情况来看，稳增长效果有初步显现，但还需更大力度的支持。
风险提示
- 稳增长政策落地效果不及预期
- 海外经济衰退程度超预期
- 地缘政治冲突升级
