核心观点与关键数据
- 板块表现：2024年10月，锂电池板块指数下跌7.11%，但强于沪深300指数（下跌8.58%）。个股方面，上涨个股53只，下跌个股52只，剔除概念个股后，涨幅前5名分别为长虹能源（50.73%）、德瑞锂电（46.46%）、中科电气（35.61%）、天宏锂电（35.22%）和南都电源（34.30%），跌幅后5名分别为蓝晓科技（-13.73%）、天能股份（-13.07%）、鼎胜新材（-12.72%）、金杨股份（-11.69%）和滨海能源（-8.18%）。
- 新能源汽车销量：2024年10月，我国新能源汽车销售143.0万辆，同比增长49.58%，环比增长11.11%，月度销量占比46.84%，创同期历史新高。主要受国家以旧换新政策、地方置换更新政策及车企秋季新品推动。2024年以来，累计销售975.10万辆，同比增长34.85%，占比39.60%。其中，纯电动新能源汽车销售84.20万辆，同比增长30.34%，环比增长8.65%，占比58.88%。2024年以来，纯电动新能源汽车累计销售579.90万辆，同比增长13.09%，占比59.47%。
- 比亚迪新能源汽车销量：2024年10月，比亚迪新能源汽车销售50.27万辆，同比增长66.53%，环比增长19.84%。2024年以来，累计销售325.05万辆，同比增长36.49%；海外市场累计销售32.90万辆，同比增长86.88%。2024年10月，比亚迪纯电动新能源汽车销售18.96万辆，同比增长14.57%，月度销售占比37.72%。2024年以来，比亚迪纯电动新能源汽车累计销售135.92万辆，占比41.81%。
- 全球新能源汽车销量：2023年全球新能源乘用车销量1368.58万辆，同比增长35.84%。2024年8月，全球新能源乘用车销量146.49万辆，环比增长8.99%，同比增长18.28%，市场份额22%，其中纯电动占比14%。
- 动力电池产量与装机量：2024年9月，我国动力和其他电池产量111.30GWh，同比增长43.30%，环比增长9.87%。2024年以来，累计产量734.40GWh，同比增长37.30%。2024年9月，我国动力电池装机量54.50GWh，同比增长49.70%，环比增长15.47%。2024年以来，累计装机量346.70GWh，同比增长35.61%。乘用车市场占比88.67%，三元材料装机占比24.04%。宁德时代、比亚迪和中创新航分别位居前三。
- 产业链价格：截止2024年11月8日，电池级碳酸锂价格为7.60万元/吨，氢氧化锂价格为7.10万元/吨，电解钴价格为17.70万元/吨，钴酸锂价格为14.50万元/吨，三元523正极材料价格为10.88万元/吨，磷酸铁锂价格为3.39万元/吨，六氟磷酸锂价格为5.53万元/吨，电解液价格为1.86万元/吨。预计短期价格总体震荡为主。
研究结论
- 行业景气度：行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。
- 投资建议：短期持续建议积极关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，但个股业绩和走势将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。
- 投资评级：维持锂电池行业“强于大市”投资评级。
- 风险提示：行业政策执行力度不及预期、细分领域价格大幅波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、盐湖提锂进展超预期、系统风险。
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